Jaké jsou náklady na kapitál?
Náklady na kapitál jsou výnosy, které společnost potřebuje k rozhodnutí, zda investice splňuje požadavky na návratnost kapitálu. Firmy jej často používají jako kapitálový rozpočet pro požadovanou míru návratnosti. Firemní náklady na kapitál představují kompenzaci, kterou trh vyžaduje výměnou za vlastnictví aktiva a nesoucí riziko vlastnictví. Tradičním vzorcem pro náklady na kapitál je model kapitalizace dividend a model oceňování kapitálových aktiv (CAPM).
Náklady na vlastní kapitál
Vzorec nákladů na kapitál
S použitím modelu kapitalizace dividend jsou náklady na kapitál:
Cvičení Náklady na kapitál = CMVDPS + GRDwhere: DPS = dividendy na akcii, pro příští rokCMV = současná tržní hodnota akciíGRD = míra růstu dividend
Pochopení nákladů na kapitál
Náklady na kapitál se vztahují ke dvěma samostatným konceptům v závislosti na zúčastněné straně. Pokud jste investorem, náklady na kapitál představují míru návratnosti požadované pro investici do vlastního kapitálu. Pokud jste společnost, náklady na kapitál určují požadovanou míru návratnosti konkrétního projektu nebo investice.
Společnost může získat kapitál dvěma způsoby: dluhem nebo vlastním kapitálem. Dluh je levnější, ale společnost jej musí vrátit. Vlastní kapitál nemusí být splacen, ale obecně stojí více než dluhový kapitál kvůli daňovým výhodám výplaty úroků. Protože náklady na kapitál jsou vyšší než dluh, obvykle poskytuje vyšší míru návratnosti.
Klíč s sebou
- Náklady na kapitál jsou výnosy, které společnost vyžaduje pro investici nebo projekt, nebo výnos, který jednotlivec požaduje pro investice do vlastního kapitálu. Vzorec použitý pro výpočet nákladů na kapitál je buď model kapitalizace dividend nebo model oceňování kapitálových aktiv. Pokles modelu kapitalizace dividend, i když je jeho výpočet jednodušší a snadnější, spočívá v tom, že vyžaduje, aby společnost vyplatila dividendu. Náklady na kapitál, obvykle vypočtené pomocí váženého průměru nákladů na kapitál, zahrnují jak náklady na kapitál, tak náklady na dluh.
Zvláštní úvahy
Model kapitalizace dividend lze použít pro výpočet nákladů na kapitál, ale vyžaduje, aby společnost vyplácela dividendy. Výpočet je založen na budoucích dividendách. Teorií této rovnice je povinnost společnosti vyplácet dividendy náklady na vyplácení akcionářů, a tedy náklady na kapitál. Jedná se o omezený model při interpretaci nákladů.
Model oceňování kapitálových aktiv však lze použít na jakékoli akcie, i když společnost nevyplácí dividendy. To znamená, že teorie za CAPM je složitější. Teorie naznačuje, že náklady na kapitál jsou založeny na volatilitě akcií a úrovni rizika ve srovnání s obecným trhem.
CAPM Formula je:
Náklady na kapitál = bezriziková míra návratnosti + Beta * (tržní míra návratnosti - bezriziková míra návratnosti)
V této rovnici je bezriziková sazba míra návratnosti vyplacená z bezrizikových investic, jako jsou státní pokladny. Beta je míra rizika vypočítaná jako regrese ceny akcií společnosti. Čím vyšší volatilita, tím vyšší beta a relativní riziko ve srovnání s obecným trhem. Tržní míra návratnosti je průměrná tržní míra, která se obecně za posledních 80 let obecně považuje za zhruba 10%. Obecně platí, že společnost s vysokým beta, tj. Společnost s vysokým stupněm rizika, bude mít vyšší kapitálové náklady.
Náklady na kapitál mohou znamenat dvě různé věci v závislosti na tom, kdo je používá. Investoři jej používají jako měřítko pro investice do vlastního kapitálu, zatímco společnosti jej používají pro projekty nebo související investice.
Náklady na kapitál vs. náklady na kapitál
Náklady na kapitál jsou celkové náklady na získání kapitálu, přičemž se bere v úvahu jak náklady na kapitál, tak náklady na dluh. Stabilní a dobře fungující společnost bude mít obecně nižší kapitálové náklady. Pro výpočet kapitálových nákladů je třeba zvážit a poté sečíst náklady na kapitál a náklady na dluh. Kapitálové náklady se obecně vypočítávají pomocí váženého průměru kapitálových nákladů.
