Načasování je všechno, ale často se říká, že trh nemůžete časovat. Co dává? Je pravda, že nemůžete časovat širší trh, protože to může zůstat iracionální déle, než můžete zůstat solventní, ale pomocí logiky a zaměřením se na trendy v oblasti průmyslu a spotřebitelů můžete alespoň předvídat, jak budou maloobchodníci dosahovat alespoň určitého stupně přesnost.
S ohledem na to, jaká bude pravděpodobně nejlepší dlouhodobá investice: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) nebo Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Target Edge
Začátkem roku 2014 jsem o Target cílně psal kvůli porušení dat a špatnému výkonu v Kanadě, ale opakovaně jsem zdůrazňoval, že se jednalo o krátkodobé události. Pokud jde o porušení dat, Target se vytrvale stal nejbezpečnějším nákupním místem, pokud jde o debetní a kreditní karty. Pokud jde o Kanadu, bylo pro některé analytiky zřetelnější než samotné zaměření na to, že by se kanadské obchody musely uzavřít. Bylo to bolestně zřejmé, protože se v procesu vypouštění 7 miliard dolarů vypouštělo. Kanadští spotřebitelé tento koncept prostě nepřijali. Naštěstí se Target rozhodl snížit své ztráty a jít dál. To bylo z pohledu investora vnímáno jako pozitivní, protože více kapitálu by bylo vynaloženo na oblasti s vyšším růstem, jako je elektronický obchod. (Více viz: Porušení kreditní karty: Jak zůstat v bezpečí .)
Mnoho lidí se podívá na kanadskou expanzi Targetu a uvidí selhání. Mají pravdu. Ale také vidím maloobchodníka, který je ochoten riskovat. Některá z těchto rizik se vyplatí a jiná ne. Zajímavým aspektem tohoto přístupu je to, že Target prokázal, že sníží své ztráty, pokud se prokáže, že je nesprávný, a nalil peníze do výherců. To se podobá důvtipnému rizikovému kapitalistovi, když ví, že zisky generované vítězi výrazně převyšují ztráty způsobené špatnými investicemi.
Jednoduše řečeno, Target je více riskantní než si lidé uvědomují a je posedlý inovací. To je velký pozitivní. Jedním z dobrých příkladů je Cartwheel (aplikace pro oříznutí kupónu); již vygenerovala tržby více než 1 miliardu dolarů. Pak je tu CityTarget, což bude pravděpodobně moudré rozhodnutí, protože mladší generace dávají přednost městskému bydlení. TargetExpress je nejmenší formát prodejny maloobchodníka a nabízí vše od drahých a čerstvých produktů po čerstvé produkty až po lékárny. Ty budou pravděpodobně fungovat dobře v blízkosti univerzitních kampusů a oblastí, kde je spousta pracovníků.
Cíl nepřestane inovovat, ani přestane soutěžit. Nedávno se rozhodla vyloučit přepravní poplatky u objednávek za méně než 25 USD. To bude bolet marže, ale potenciálně zvýší podíl na trhu elektronického obchodování vs. Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart, av menší míře Costco. (Další informace viz: Jak se nakonec všichni staneme zákazníky Amazon.com .)
Online přítomnost
Podle Alexy, která poskytuje údaje o komerčním provozu na webu, má Target.com celosvětové hodnocení 243 a domácí hodnocení 45..com je pozadu (pozdě na večírek) s celosvětovým hodnocením provozu 666 a hodnocením vnitrostátní dopravy 125. Žádný z těchto maloobchodníků není blízko Amazon.com, který se řadí na sedmém globálním a třetím místě na domácím trhu.
Směr je také důležitým faktorem. Za poslední tři měsíce zůstalo Globální hodnocení Target stabilní. Na druhé straně její míra okamžitého opuštění klesla o 10% na 26, 30% (což je pozitivní), počet zobrazení stránek na uživatele se zvýšil o 6, 10% 5, 53 a doba na místě se zlepšila o 3% na 5:09. Všechna pozitiva. (Související čtení viz: Costco právě rozšířil svou výhodu ještě dále .)
Globální hodnocení Wal-Martu za stejné časové období snížilo 46 spotů, míra okamžitého opuštění se zvýšila o 5% na 31, 50%, počet zobrazení stránek na uživatele se posunul o 7, 21% na 5, 53 a doba na místě klesla o 7% na 5:31. Navzdory neinspirující nedávné výkonnosti mějte na paměti, že Wal-Mart vytváří ohromný peněžní tok, který mu umožní přidělit více kapitálu do segmentu elektronického obchodování. Je třeba také poznamenat, že Wal-Mart kupuje 13 bývalých kanadských loterijních stanovišť Target, což pomůže zvýšit její přítomnost v Kanadě. (Související čtení viz: Proč Wal-Mart potřebuje rozšířit finanční služby .)
Celosvětové hodnocení společnosti Costco za poslední tři měsíce sklouzlo o 15 míst, ale výkony v podkategorii se příliš nepohnuly. Míra okamžitého opuštění se snížila o 4% na 24, 30%, počet zobrazení stránek na uživatele klesl o 0, 77% na 5, 16% a doba na místě klesla o 3% na 4, 19. (Související čtení viz: 5 věcí, které chce Costco vědět .)
Pokud jde o krále Amazona, jeho globální hodnocení kleslo o jedno místo. Míra okamžitého opuštění se snížila o 1% na 23, 20%, počet zobrazení na uživatele klesl o 6, 72% na 11, 38 (stále velmi vysoký) a doba na místě klesla o 9% na 10:37 (také velmi vysoká).
Důležitá čísla
V dubnu se celkový počet Targetů meziročně zlepšil o 4, 5%. Wal-Mart byl o něco působivější a dosáhl zlepšení o 5, 0% (4, 0% bez paliva). Náklady společnosti Costco se zlepšily o 2%, byl by to však zisk o 7% bez negativních dopadů na ceny plynu a měny, na těchto faktorech však záleží.
Nyní se podívejme na některá klíčová srovnání metrik:
|
Jednoroční výkon skladu |
Výtěžek |
Krátká pozice |
Poměr dluhu k akciím |
Provozní peněžní tok (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3, 20% |
0, 91 |
4, 44 miliardy dolarů |
|
WMT |
2, 44% |
2, 46% |
1, 30% |
0, 59 |
25, 56 miliardy USD |
|
NÁKLADY |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
4, 36 miliardy dolarů |
Wal-Mart nedosáhl svých vrstevníků, ale nabízí velkorysý výnos, krátká pozice je malá (vždy kladná), není žádným způsobem překonána a generování provozních peněžních toků je pro maloobchodníka nesmírné. Wal-Mart se také v poslední krizi držel nejlépe. To vše jsou pozitivní, ale pokud se širší trh znovu ztratí, Wal-Mart nebude tak odolný jako naposledy. Je to proto, že příští krizi bude doprovázet potřeba splácet obrovské dluhy, což bude znamenat masivní snižování nároků. To ubližuje demografické demografii zákazníků společnosti Wal-Mart a povede ke snížení výdajů v jejích obchodech a na webových stránkách. (Více viz: Jak Wal-Mart vydělává své peníze .)
Než se přesuneme do cíle, držme se tohoto scénáře ve vztahu k Costco. Během posledních pěti let mnoho špičkových spotřebitelů získalo díky investicím díky bohatému prostředí s nízkou úrokovou sazbou bohatství. Když nás dopad centrálních bank nakonec vrátí zpět do reality, ztratí ti stejní investoři značné množství svého bohatství. Pro společnost Costco to nebude ničivé, protože ne všichni její zákazníci jsou investory a ti, kteří stále uznávají výhody nakupování v Costco, nepomůže ani to.
Cíl byl nejhorším hitem ze tří během poslední finanční krize, ale vzhledem k tomu, že přitahuje všechny typy spotřebitelů bez velkého vystavení high-endu nebo low-endu, měl by nejlépe obstát (relativně řečeno). Cíloví zákazníci mají střední příjem domácnosti 64 000 USD a 43% z nich má doma děti. To je pozitivní kombinace, protože to znamená, že rodiče pohodlně nakupují v Target pro potřeby. Pozitivní reakce na zákaznický servis v Target je také plus. To lze říci také pro Costco, ale ne pro Wal-Mart. (Pro související čtení viz: 3 důvody, proč by se Costco neměl bát Amazonu.)
Sečteno a podtrženo
Všichni tři maloobchodníci vědí, co dělají, a všichni tři budou po dlouhou dobu. Každý se zaměřuje na různé typy spotřebitelů. V současném prostředí by měl být Target nejbezpečnější, ale jako maloobchodník by to stále nevydržel (dočasně), kdyby se rozšířil trh. Na dlouhé vzdálenosti by Target a Costco měly být lepšími investicemi než Wal-Mart, ale z různých důvodů. Pro Target je to inovace. Pro Costco je to potenciál domácího i mezinárodního růstu. To však neznamená, že by Wal-Mart byl špatnou investiční alternativou. S tolika dostupným kapitálem může přidělit kapitál, jak chce, včetně malých obchodů, elektronického obchodování, zpětného odkupu akcií a dividend. Kdybych si musel vybrat jednu ze tří pro dlouhodobou investici, byla by to Target, ale Costco je těsná sekunda a to se může změnit. Úlovek: Žádný z nich není tak působivý jako Amazon. (Související čtení viz: Měl by být Amazon (AMZN) ve vašem portfoliu? )
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Analýza odvětví a odvětví
Co je dobrá marže pro maloobchodníky?
Rozpočtování
3 důvody, proč má Costco členské poplatky
Nejlepší zásoby
Nejlepší zásoby spotřebního zboží
Zásoby
Nejlepší maloobchodní akcie, které je třeba sledovat na černý pátek
Tech Stocks
Pochopení obchodního modelu Alibaba
Zásoby
Jak Amazon vydělává peníze: Cloud Services stoupají
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Jak fungují a přizpůsobují prodejny cihel a malty Výraz „cihla a malty“ označuje tradiční firmu, která svým zákazníkům nabízí své produkty a služby svým zákazníkům tváří v tvář v kanceláři nebo v obchodě. více Amazonský efekt „Amazonský efekt“ se týká probíhajícího vývoje a narušení maloobchodního trhu offline vyplývajícího ze zvýšených aktivit v oblasti elektronického obchodování více Cyklus konverze hotovosti - Cyklus konverze hotovosti (CCC) je metrika, která vyjadřuje délku času v dní, než společnost přemění vstupní zdroje na peněžní toky. více Porozumění pozitivní korelace Pozitivní korelace je vztah mezi dvěma proměnnými, ve kterých se obě proměnné pohybují v tandemu. více Blockchain vysvětlil Průvodce, který vám pomůže pochopit, co je blockchain a jak může být používán v průmyslu. Pravděpodobně jste narazili na definici, jako je tato: „blockchain je distribuovaná, decentralizovaná veřejná kniha.“ Ale blockchain je srozumitelnější, než to zní. Více Zisková marže Zisková marže měří míru, do jaké společnost nebo obchodní činnost vydělává peníze Představuje, jaké procento tržeb se proměnilo v zisky