Definice dluhopisů

Obsah

• Co je to dluhopis?
• Vysvětlené dluhopisy
• Konvertibilní vs. nekonvertibilní
• Vlastnosti dluhopisu
• Rizika dluhopisů pro investory
• Příklad dluhopisu

Co je to dluhopis?

Dluhopis je druh dluhového nástroje nezajištěného kolaterálem. Vzhledem k tomu, že dluhopisy nejsou zajištěny kolaterálem, musí se dluhopisy pro podporu spoléhat na bonitu a pověst emitenta. Korporace i vlády často vydávají dluhopisy, aby získaly kapitál nebo prostředky.

Dluhopisy

Vysvětlené dluhopisy

Podobně jako většina dluhopisů mohou dluhopisy platit pravidelné úrokové platby nazývané platby kupónem. Stejně jako jiné typy dluhopisů jsou dluhopisy dokumentovány v záhlaví. Odstavec je právní a závazná smlouva mezi emitenty dluhopisů a držiteli dluhopisů. Smlouva specifikuje rysy nabídky dluhu, jako je datum splatnosti, načasování výplaty úroku nebo kupónu, metoda výpočtu úroku a další funkce. Korporace a vlády mohou vydávat dluhopisy.

Vlády obvykle vydávají dlouhodobé dluhopisy - dluhopisy se splatností delší než 10 let. Vzhledem k nízkorizikovým investicím mají tyto státní dluhopisy podporu vládního emitenta.

Korporace také používají dluhopisy jako dlouhodobé půjčky. Avšak dluhopisy společností nejsou zajištěny. Místo toho mají podporu pouze finanční životaschopnosti a úvěruschopnosti podkladové společnosti. Tyto dluhové nástroje platí úrokovou sazbu a jsou splatné nebo splatné v pevně stanovený den. Společnost obvykle provádí tyto plánované platby úroků z dluhu dříve, než vyplácí dividendy akcionářům. Dluhopisy jsou pro společnosti výhodné, protože ve srovnání s jinými typy úvěrů a dluhových nástrojů mají nižší úrokové sazby a delší lhůty splatnosti.

Klíč s sebou

• Dluhopis je druh dluhového nástroje, který není zajištěn kolaterálem a obvykle má dobu delší než 10 let. Dluhopisy jsou podloženy pouze bonitou a reputací emitenta. Korporace i vlády často vydávají dluhopisy, aby získaly kapitál nebo prostředky. Některé dluhopisy lze převést na akcie vlastního kapitálu, zatímco jiné ne.

Konvertibilní vs. nekonvertibilní

Konvertibilní dluhopisy jsou dluhopisy, které se po určitém období mohou převést na akcie emitující společnosti. Konvertibilní dluhopisy jsou hybridní finanční produkty s výhodami dluhu i vlastního kapitálu. Společnosti používají dluhopisy jako půjčky s pevnou úrokovou sazbou a platí pevné úrokové platby. Držitelé dluhopisu však mají možnost držet půjčku do splatnosti a přijímat výplaty úroků nebo převádět půjčku na akcie vlastního kapitálu.

Konvertibilní dluhopisy jsou atraktivní pro investory, kteří chtějí konvertovat na kapitál, pokud věří, že akcie společnosti v dlouhodobém horizontu porostou. Schopnost převést na vlastní kapitál však stojí za cenu, protože konvertibilní dluhopisy platí nižší úrokovou sazbu ve srovnání s jinými investicemi s pevnou sazbou.

Nekonvertibilní dluhopisy jsou tradiční dluhopisy, které nelze převést na kapitál emitující společnosti. Za účelem kompenzace nedostatečné směnitelnosti jsou investoři odměňováni vyšší úrokovou sazbou ve srovnání s konvertibilními dluhopisy.

Vlastnosti dluhopisu

Při vydávání dluhopisů musí být nejprve vypracována důvěryhodnost. První důvěra je dohoda mezi vydávající společností a správcem, která řídí zájmy investorů.

Úroková sazba

Je stanovena kuponová sazba, což je úroková sazba, kterou společnost vyplatí držiteli dluhopisů nebo investorům. Tato kuponová sazba může být pevná nebo pohyblivá. Plovoucí sazba by mohla být spojena s benchmarkem, jako je výnos desetiletého státního dluhopisu, a bude se měnit se změnou benchmarku.

Úvěrový rating

Úvěrový rating společnosti a v konečném důsledku úvěrový rating dluhopisu ovlivňuje úrokovou sazbu, kterou investoři obdrží. Ratingové agentury měří bonitu podnikových a vládních otázek. Tyto subjekty poskytují investorům přehled o rizicích spojených s investováním do dluhů.

Ratingové agentury, jako jsou Standard a Poor's, obvykle přiřazují stupně písmen označující základní bonitu. Systém Standard & Poor's používá stupnici od AAA pro vynikající rating až po nejnižší rating C a D. Každý dluhový nástroj, který získal rating nižší než BB, je považován za spekulativní. Můžete také slyšet tyto tzv. Nezdravé pouta. To se scvrkává na podkladový emitent s větší pravděpodobností selhání dluhu.

Datum splatnosti

U výše uvedených nekonvertibilních dluhopisů je důležitým prvkem také datum splatnosti. Toto datum určuje, kdy musí společnost splatit držitele dluhopisů. Společnost má možnosti ve formě, jakou bude splácení trvat. Nejčastěji je to splacení z kapitálu, kde emitent platí jednorázovou částku při splatnosti dluhu. Alternativně může platba použít rezervu na zpětný odkup, pokud společnost vyplácí konkrétní částky každý rok až do úplného splacení k datu splatnosti.

Profesionálové

• Dluhopis platí investorům pravidelnou návratnost úrokové sazby nebo kuponové sazby.

• Konvertibilní dluhopisy lze po určitém období převést na akcie vlastního kapitálu, což je pro investory přitažlivější.

• V případě bankrotu korporace je dluhopis uhrazen před běžnými akcionáři akcií.

Nevýhody

• Dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou mohou být vystaveny úrokovému riziku v prostředích, kde tržní úroková sazba roste.

• Důvěryhodnost je důležitá při zvažování možnosti rizika selhání z finanční životaschopnosti emitenta podkladového emitenta.

• Dluhopisy mohou mít inflační riziko, pokud zaplacený kupon neudrží krok s mírou inflace.

Rizika dluhopisů pro investory

Držitelé dluhopisů mohou čelit inflačnímu riziku. Zde je riziko, že zaplacená úroková sazba dluhu nemusí držet krok s mírou inflace. Inflace měří růst cen založený na ekonomice. Jako příklad řekněme, že inflace způsobí zvýšení cen o 3%, pokud by dluhopisový kupón zaplatil na 2%, mohou držitelé vidět čistou ztrátu v reálných hodnotách.

Dluhopisy také nesou úrokové riziko. V tomto scénáři rizika investoři drží dluhy s pevnou sazbou v době rostoucích tržních úrokových sazeb. Tito investoři mohou najít návratnost svých dluhů méně, než jaká je k dispozici u jiných investic platících současnou vyšší tržní sazbu. Pokud k tomu dojde, držitel dluhopisu získá ve srovnání s nižším výnosem.

Dále mohou dluhopisy představovat úvěrové riziko a riziko selhání. Jak již bylo uvedeno, dluhopisy jsou pouze tak bezpečné jako finanční síla emitenta podkladového aktiva. Pokud společnost finančně bojuje kvůli interním nebo makroekonomickým faktorům, jsou investoři vystaveni riziku selhání dluhopisu. Jako určitou útěchu by byl držitel dluhopisu v případě bankrotu splacen před kmenovými akcionáři.

Tři hlavní rysy dluhopisu jsou úroková sazba, úvěrový rating a datum splatnosti.

Příklad dluhopisu

Příkladem vládního dluhopisu by byl americký státní dluhopis (T-bond). T-dluhopisy pomáhají financovat projekty a financovat každodenní vládní operace. Ministerstvo financí USA vydává tyto dluhopisy během aukcí pořádaných po celý rok. Některé státní dluhopisy obchodují na sekundárním trhu. Na sekundárním trhu prostřednictvím finanční instituce nebo makléře mohou investoři nakupovat a prodávat dříve vydané dluhopisy. T-dluhopisy jsou téměř bez rizika, protože jsou podporovány plnou vírou a úvěrem americké vlády. Rovněž však čelí riziku inflace a zvýšení úrokových sazeb. (Související čtení viz „Preferenční akcie vs. dluhopisy: Jaký je rozdíl?“)