Co je vázáno na splatnost
Cenné papíry vázané na splatnost se vztahují na formu předem financovaných komunálních dluhopisů. V tomto případě emitent drží výnosy z nové emise dluhopisů na vázaném účtu a investuje je do cenných papírů s vysokým kreditem, aby financoval úroky a platby jistiny původnímu držiteli dluhopisů.
Vázáno do splatnosti popisuje, jak emitenti investují a drží nový prodej dluhopisů na vázaném účtu, a poté pomocí prodeje pokryjí závazky vlastníků dříve vydaného dluhopisu.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Úvěrové do splatnosti
Předfinancované komunální dluhopisy, které zahrnují vázané na dluhopisy splatné do splatnosti, jsou cenné papíry, které emitent dluhopisu vyzval nebo odkoupil zpět od držitele dluhopisu před jeho splatností. Emitenti často volají během období klesajících úrokových sazeb; emitent může splácet svůj vysoký úrokový dluh a může prodávat nové dluhopisy za nižší sazby. Většina dluhopisů však obsahuje ustanovení, která brání emitentovi uskutečnit tuto výzvu před konkrétním datem, obvykle několik let po jejich vydání. Pokud tedy chce emitent využít nižších sazeb před datem přijetí výzvy, může použít předfinancované dluhopisy.
V tomto případě emitent prodává nové dluhopisy na pokrytí nákladů na volání těch dluhopisů, které již vydal. Po dosažení data splatnosti původních dluhopisů emitent použije výnosy z nového prodeje dluhopisů k úhradě svých vlastníků. V tomto konkrétním případě emitent investuje výnosy z distribuce nových dluhopisů v USTreasuries a drží je na vázaném účtu. Vybere-li státní pokladny, které jsou splatné ve stejnou dobu, kdy nazývají původní dluhopisy, může emitent splatit jistinu a plný úrok dlužný ke dni splatnosti nesplaceného dluhopisu původním držitelům dluhopisů.
Potenciální výhody vázané na splatnost dluhopisů
Dluhopisy vázané na splatnost jsou jedinečné v tom, že disponují daňově zvýhodněným řešením s komunálním dluhopisem s relativní bezpečností vládně emitovaných cenných papírů. Výsledek: Potenciálně lepší výnos po zdanění než by investor obdržel za dluhopisy podobné délky a rizika.
Například volíte mezi dvouletou státní pokladnou a komunálním dluhopisem s původní splatností 10 let, které jsou do dvou let vázány do splatnosti. Je pravděpodobné, že tzv. Komunální dluhopisy nabídnou ministerstvu financí vyšší výnos, ale také úrok, který vyprodukuje, bude osvobozen od státních a federálních daní.
