Co je evropský dluhopis s možností prodeje
Evropský dluhopis splatný na požádání je typ dluhopisu, který může emitent vykoupit v předem určeném datu před datem splatnosti dluhopisu, jako je například poslední kupon. Evropské dluhopisy splatné na požádání se chovají podobně jako běžné vanilkové dluhopisy po datu výzvy, se srovnatelným kupónem a dobou do splatnosti. Evropské dluhopisy splatné na evropské úrovni představují pro držitele dluhopisů úrokové riziko, i když ne tolik jako americké dluhopisy splatné na požádání.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ European Callable Bond
Evropské dluhopisy splatné na evropský účet nejsou dluhopisy splatnými na evropský trh. Spíše jde o specifický styl volitelných dluhopisů. Charakteristickým rysem evropských dluhopisů splatných na požádání je to, že mají pouze jeden možný datum volání, zatímco americké dluhopisy splatné na požádání lze například volat kdykoli. Hlavní výzvou pro většinu dluhových cenných papírů je pokles úrokových sazeb od data vydání dluhopisů. Pokud je úroková sazba v den výzvy nižší, emitent by pravděpodobně označil nevyčerpanou emisi dluhopisů a distribuoval novou emisi s nižší úrokovou sazbou, což by potenciálně nutilo držitele dluhopisů, aby znovu investovali s nižší sazbou.
Kromě dluhopisů splatných v evropském a americkém stylu, které se také nazývají dluhopisy s možností výkupu, existují také dluhopisy splatné v Bermudách. Bermudské dluhopisy jsou poněkud jako kombinace amerického a evropského stylu: Emitent má právo volat dluhopisy v konkrétních datech, obvykle počínaje prvním dnem, kdy je dluhopis splatný, ale pouze po období ochrany hovoru dohodnutou délku, během které nelze volat. Například evropský desetiletý dluhopis splatný na požádání může mít ustanovení o ochraně volání, které zabraňuje tomu, aby byl dluhopis vyzván po dobu prvních dvou let jeho životnosti.
Možnosti volání na evropské a jiné splatné dluhopisy
Zde je podrobnější rozbor konkrétních opcí na výzvu pro evropské dluhopisy splatné na požádání a jiné typy dluhopisů splatných na požádání, jak je popsáno v Fundupermart:
- Evropská výzva: Tento typ hovoru se také nazývá jednorázový hovor. Emitent má právo volat dluhopisy v předem stanoveném termínu; emitent může dluhopis volat pouze jednou. Americký hovor: Emitent může dluhopis volat kdykoli mezi datem splatnosti dluhopisu a datem splatnosti dluhopisu. Bermudský hovor: Emitent dluhopisu může volat dluhopis pouze v den výplaty úroků. Make-Whole Call: Emitent tohoto typu dluhopisu může volat dluhopis před datem splatnosti v par plus plus celé prémie. V tomto scénáři je cena hovoru stanovena pomocí srovnatelné státní pokladny kromě předem stanoveného rozpětí výnosů; cena hovoru nemůže být predikována, ani výnos k volání.
