Zajišťovací fondy se během posledního desetiletí staly horkým tématem, protože počet fondů exponenciálně rostl, přičemž byla zvýšena pozornost médií. Zatímco většina lidí má základní představu o tom, co jsou, mnoho investorů není obeznámeno s podkladovými typy zajišťovacích fondů a jejich neprůhlednými riziky.
Druhy fondů
Zatímco vesmír hedgeových fondů je široký a fondy se často vejdou do více kategorií, fondy jsou obecně klasifikovány jako akcie zaměřené na akcie nebo s pevným výnosem.
Kromě této základní definice lze fondy rozdělit do libovolného počtu podkategorií v závislosti na jejich investičních strategiích. Některé typy běžných fondů zahrnují:
- Dlouhodobé fondy: Fondy, které zaujímají jak dlouhé, tak krátké pozice v cenných papírech v naději, že k lepšímu výkonu na obecném trhu využijí vynikající strategie výběru akcií. Trhově neutrální fondy: Podtyp dlouhého krátkého fondu, ve kterém se manažeři fondů pokoušejí zajistit proti obecným pohybům trhu (tedy názvu). Fondy řízené událostmi: Pokus zachytit zisky z tržních událostí, jako jsou fúze, přírodní katastrofy nebo politické nepokoje. Makro fondy: Fondy, které přijímají směrové sázky na trhu jako celek, buď dlouhé, nebo krátké, na základě výzkumu a filozofie fondu. Fondy fondů: Zajišťovací fondy, které drží diverzifikované portfolio investic do jiných zajišťovacích fondů.
Bez ohledu na typ zajišťovacího fondu existuje řada univerzálních rizik, která musí v zásadě každý investor fondu vzít v úvahu.
Rizika hedžového fondu
I když každý typ fondu může mít pro své investory odlišný soubor rizik, existují tři základní typy rizik, které sdílí celé odvětví hedgeových fondů.
Investiční riziko
Největším a nejviditelnějším rizikem je riziko, že investoři ztratí část svých investic. Klíčovou kvalitou investičního rizika hedgeového fondu je virtuální divoký západ v odvětví hedgeových fondů (i když od finanční krize v roce 2008 bylo dosaženo výrazného pokroku). Správci fondů z velké části mají volnou vládu nad investičními rozhodnutími, která činí při pronásledování alfa se svými portfolii. Na rozdíl od mnoha jiných typů institucí nejsou zajišťovací fondy regulovány. Zatímco fond může být označen jako globální akciový fond s modrým čipem a ve většině ohledů by byl považován za relativně „bezpečnou“ investici do hedgeového fondu, strategie implementované správou fondu, jako je použití nadměrného pákového efektu, mohou vytvářet úrovně investiční riziko neočekávané investory. Některé konkrétní typy investičního rizika zahrnují:
- Drift stylů : Drift stylů nastane, když se manažer odtrhne od stanoveného cíle nebo strategie fondu vstoupit do horkého sektoru nebo se vyhnout poklesu trhu. Ačkoli to může znít jako dobrá správa peněz, důvodem, proč byla investice investována do fondu na prvním místě, bylo kvůli odborné znalosti manažera v konkrétním sektoru / strategii / atd., Takže opuštění jeho síly pravděpodobně není v nejlepší zájmy investorů. Celkové tržní riziko: Jak akciové fondy, tak fondy s pevným výnosem a celkový směrový pohyb na akciových trzích mohou hrát velkou roli při návratnosti fondu. U akciových fondů, ačkoli mnoho z nich může tvrdit, že jsou tržně neutrální nebo mají nulovou beta, je v praxi velmi obtížné dosáhnout takové rovnováhy, protože akciové trhy se mohou pohybovat velmi rychle v obou směrech - zejména dolů. V době krizí koreluje jedna, takže ani nejrozmanitější portfolio nebude před tržním selháním bezpečné. Rozšíření úvěrových rozpětí je největší hrozbou pro výkonnost fondů s pevným výnosem. Protože většina fondů s pevným výnosem zaujímá dlouhé pozice v podnikových dluhopisech a krátké pozice ve srovnatelných pokladnicích, mohou nepříznivé ekonomické pohyby způsobit současné zvýšení podnikových výnosů, zatímco výnosy státní pokladny poklesnou, čímž se rozšíří rozpětí mezi pozicemi a zraní výkonnost fondů. Pákový efekt: Používání pákového efektu v odvětví hedgeových fondů je běžné, protože inteligentní páková pozice může zvýšit zisky. Ale jak všichni víme, pákový efekt je dvojsečný meč a dokonce i malý tah nesprávným směrem může přinést hlavní propad ve výnosech fondu, zejména ty fondy, které silně spekulují na komodity a měny.
Riziko podvodů
Riziko podvodů převládá v odvětví hedgeových fondů ve srovnání s podílovými fondy kvůli nedostatečné regulaci pro fondy hedgeových fondů. Zajišťovací fondy se nestýkají se stejnými přísnými standardy vykazování jako ostatní fondy, a proto se zvyšuje riziko neetického chování ze strany fondu a jeho zaměstnanců. Existují četné zprávy médií o manažerech hedgeových fondů, kteří drancovali investory z obrovských částek peněz, aby vedli bohatý životní styl nebo zakrývali stálé ztráty fondu. Klíčem k ochraně před investičními podvody je znalost vašeho manažera hedgeových fondů a dodržování literatury, kterou vám fond poskytuje.
Operační risk
A konečně, operační riziko se týká nedostatků politik, postupů a činností zajišťovacího fondu a jeho zaměstnanců. Zajišťovací fondy se například často obchodují na mimoburzovním trhu, kde mohou být pozice šity na míru potřebám zúčastněných stran. Největší emisí cenných papírů OTC je jejich průběžné oceňování, protože nejsou veřejně obchodovány a nejsou nelikvidní. Tento problém se objevil v raných fázích úvěrové krize v roce 2008, kdy, jak se zdá, žádné dvě instituce nebyly schopny přesně ocenit hypotéky a cenné papíry zajištěné aktivy, které zaplavily trh začátkem roku 2000. Samotná povaha odvětví hedgeových fondů vytváří provozní neefektivitu, a tím i provozní rizika.
Sečteno a podtrženo
Tím, že budete schopni rozpoznat typ zajišťovacího fondu spolu s jeho strategií, byste měli být schopni identifikovat možná rizika spojená s tímto fondem. Je zřejmé, že odvětví hedgeových fondů bude nadále růst a že bude mít silnou představu o tom, co se v tomto odvětví posouvá, díky němu budete mít silnou pozici vpřed.
