Co je vyloučená komodita?
Vyloučená komodita je komodita, která podle zákona o komoditních burzách (CEA) nespadá do působnosti předpisů CEA. Aby se dané aktivum kvalifikovalo jako vyloučená komodita, nesmí mít žádnou vlastní peněžní hodnotu a nesmí se s ním obchodovat na burze jako na akciovém trhu.
Deriváty se kvalifikují jako vyloučené komodity, protože jejich hodnota závisí na kolísání ostatních aktiv. Například futures kontrakty závisí na kolísání cen fyzických komodit, jako je ropa nebo obilí, zatímco úrokové swapy závisí na změnách úrokových sazeb.
Klíč s sebou
- Vyloučená komodita je taková, která je osvobozena od předpisů CEA. Mezi příklady vyloučených komodit patří futures a jiné deriváty.O vyloučených komoditách se předpokládá, že jsou méně zranitelné vůči cenové manipulaci a jiným nepřiměřeným vlivům ve srovnání s komoditami, jako je pšenice nebo ropa..
Porozumění vyloučeným komoditám
CEA je část federální legislativy, poprvé zavedená v roce 1936, která zřídila americkou komisi pro obchodování s komoditami (CFTC). Jak již název napovídá, jeho účelem je stanovit pravidla a předpisy pro obchodování s komoditami v USA
Jedním z hlavních cílů tohoto regulačního režimu je zabránit nepřiměřené manipulaci s cenami komodit účastníky trhu. Z tohoto důvodu zákon rozlišuje mezi třemi kategoriemi komodit, z nichž každá dostává různé úrovně regulačního dohledu.
První z těchto kategorií jsou „zemědělské komodity“ nebo jednoduše „komodity“. Jedná se o zboží, jako je ropa, pšenice nebo hospodářská zvířata, proti nimž se uzavírají futures smlouvy. Tyto komodity dostávají plnou váhu regulačního dohledu CFTC.
Druhou kategorií jsou osvobozené komodity, které jsou definovány jako komodita, která není jinak identifikována v CEA. Příklady osvobozených komodit zahrnují energii a kovy, jako je měď a ocel. Tyto komodity nespadají do oblasti působnosti CEA, ačkoli existují zvláštní zákony a předpisy, které zakazují přímé podvody nebo manipulaci.
Konečně CEA definuje „vyloučené komodity“ jako finanční aktiva, která nemají žádnou vlastní nebo peněžní hodnotu mimo podkladová aktiva, na která se vztahují. Jak je uvedeno výše, futures kontrakty a další deriváty jsou příklady vyloučených komodit. Tato aktiva jsou osvobozena od předpisů specifikovaných v CEA, částečně založených na předpokladu, že jsou méně citlivá na manipulaci než fyzická a konečná aktiva, jako je ropa a obilí.
Příklad reálného světa vyloučené komodity
V roce 2000 došlo k revizi národních futures na komoditní futures s přijetím zákona o modernizaci komoditních futures (CFMA). Podle CFMA mohou vyloučené komodity zahrnovat kterýkoli z následujících typů nástrojů:
- Úroková sazba, směnný kurz, měna, cenné papíry, bezpečnostní index, úvěrové riziko nebo míra, dluhový nebo akciový nástroj, index nebo míra inflace nebo jiný makroekonomický index nebo míra. Jakákoli jiná sazba, diferenciál, index nebo míra ekonomického rizika, návratnost nebo hodnota, která je 1.) není založena v podstatné části na hodnotě úzké skupiny komodit, které nejsou popsány výše, nebo 2.) pouze na základě jedné nebo více komodit, které nemají peněžní trh. Jakýkoli ekonomický nebo obchodní index založený o cenách, sazbách, hodnotách nebo úrovních, které nejsou pod kontrolou kterékoli strany příslušné smlouvy, dohody nebo transakce. Výskyt, rozsah události nebo nepředvídaný případ (jiný než změna ceny, sazby, hodnoty nebo úroveň výše neuvedené komodity), tj. 1) mimo kontrolu stran příslušné smlouvy, dohody nebo transakce a 2.) spojenou s finančním, obchodním nebo ekonomickým důsledkem.
