Jednou z nejčastěji kladených otázek o chytrých fondech beta je situace, kdy zásadně vážené metodiky vážně proniknou do fixního příjmového prostoru. Ve Spojených státech se obchoduje více než 1 000 inteligentních beta obchodovaných fondů (ETF), ale malé procento jsou dluhopisové fondy.
Toto procento roste, protože poradci a investoři hledají nové způsoby přístupu k dluhopisům. Tradiční dluhopisové ETF jsou váženy kapitalizací, což znamená, že při vážení komponent v indexech dluhopisů se bere v úvahu velikost emise, u akciových benchmarků se používá téměř stejná tržní kapitalizace. Výsledkem jsou agregované dluhopisy, které jsou obvykle nadměrně alokovány na vládní dluh USA a korporátní dluhopisy ETF, které jsou silně přiděleny největším emisím.
Nová vlna dluhopisových fondů oživuje alternativní metodiky vážení, včetně ETF (IGEB) iShares Edge Investment Grade. IGEB, která sleduje index dluhopisů BlackRock Investment Grade Enhanced Bond, debutovala počátkem tohoto roku.
Faktory pracují s dluhopisy, příliš
Investiční faktory, jako je hybnost, kvalita a hodnota, jsou často aplikovány a uvažovány ve vztahu k akciím, ale faktory mají také aplikace s dluhopisy.
„Kombinace kvality a hodnoty je tedy intuitivní, “ řekl BlackRock. „Použití obrazovky kvality na trh může odstranit tyto cenné papíry s nejvyšší očekávanou pravděpodobností selhání, což má za následek vyšší kvalitu cenných papírů, z nichž bude možné sestavit portfolio. Dluhopisy jsou pak vybírány pomocí naklonění hodnoty, přičemž po odstranění nejhoršího se vyberou vyšší hodnoty. “
IGEB drží 230 dluhopisů a má 30denní SEC výnos 4, 29%, což je v souladu s tradičními fondy podnikových dluhopisů. Efektivní doba trvání ETF je 6, 86 let.
Vícefaktor s dluhopisy
Jednou z nejrychleji rostoucích oblastí inteligentního beta prostoru jsou vícefaktorové fondy. Jednoduchým vysvětlením vícefaktorových ETF je, že tyto fondy používají více investičních faktorů, jako je nízká volatilita, kvalita a hodnota, v jednom fondu. Tuto metodiku lze použít u dluhopisových fondů a ve prospěch investorů.
Použití kvality na dluhopisy může pomoci omezit riziko selhání, ale tento faktor sám o sobě může potenciálně ovlivnit výnos a dlouhodobé výnosy portfolia dluhopisů. Existují i klady a zápory, které kladou důraz na hodnotu dluhopisů.
"S hodnotovým faktorem vidíme téměř zpětnou dynamiku při hře, " řekl BlackRock. „Sklon k hodnotě může vytvořit portfolio vysoce výnosných cenných papírů vzhledem k širokému trhu. Tyto dluhopisy s vyšším výnosem jsou však často nejrizikovější, což má za následek nižší návratnost přizpůsobenou rizikům než široký trh. Portfolio hodnot by mohlo generovat vyšší výnosy a výnosy, ale ne bez nákladů na vyšší riziko. To nemusí být chutné pro investory s pevným výnosem, zejména pro ty, kteří spoléhají na své portfolio dluhopisů jako na zdroj relativní bezpečnosti a stability. “
Téměř 98% podílů IGEB je hodnoceno jako A nebo BBB, což naznačuje kvalitu, ale výtěžek ETF ve výši téměř 3, 4% naznačuje, že investoři nejsou podváděni z příjmu, aby získali přístup k pevné úvěrové kvalitě.
