DEFINICE Fugit
Fugit, z latiny tempus fugit, je množství času, o kterém se investor domnívá, že je ponecháno, dokud by již nebylo užitečné uplatnit opci brzy, nebo pravděpodobnost, že by americký styl opce byl použit dříve, než vyprší. Koncept fugit byl jmenován a vytvořen ekonomem Markem Garmanem, profesorem Berkeley, který studoval optimální čas pro uplatnění americké ceny za použití binomických stromů. Fugitovy výpočty se používají také s bermudskými opcemi a konvertibilními dluhopisy.
PORUŠENÍ Fugit
Fugit je termín používaný v obchodování s opcemi, vypůjčený z latiny. Konkrétně pochází z poezie v epické básni Georgica, kterou napsal římský básník Virgil: „ sed fugit interea fugit irreparabile tempus “ - což znamená v angličtině: „ale mezitím prchá“ nebo „nenávratný čas prchá“. odkazuje na funkci raného cvičení, která je poskytována držitelům možností amerického stylu (a které chybí v možnostech evropského stylu).
Pokud není opce hluboko v penězích, neměla by se obvykle uplatňovat brzy, protože to způsobuje ztrátu vlastní hodnoty - bylo by nákladově efektivnější ponechat opci namísto převedení na dlouhou nebo krátkou pozici v podkladovém cenném papíru. Někteří investoři považují za výhodné uplatnit opce na volání brzy, když jsou v penězích těsně před datem ex-dividend, nebo hluboko v penězích, které se blíží 100 delta.
Vzhledem k možnosti, která je potenciálním kandidátem pro brzké uplatnění, držitel opce vypočítá svůj útěk, aby zjistil, zda by skutečně měl být uplatněn či nikoli. Fugit se počítá jako očekávaný čas zbývající k uplatnění americké opce, nebo alternativně jako rizikově neutrální očekávaná životnost opce, během níž může být stále účinně zajištěna. Výpočet obvykle vyžaduje model binomického stromu a nemusí vždy dospět k jedné jedinečné hodnotě.
Výpočet Fugit
Výpočet fugitu varianty je následující: kde n je počet časových kroků v binomickém stromu; t je zbývající čas do vypršení platnosti možnosti; a i je aktuální časový krok v binomickém stromu. Nejprve nastavte fugitovou hodnotu každého z uzlů na konci binomického stromu rovnou i = n , poté opačně: pokud by měla být volba uplatněna v určitém uzlu, nastavte fugit v tomto uzlu na stejnou dobu; nebo pokud by tato možnost neměla být použita v určitém uzlu, nastavte fugit na rizikově neutrální očekávané fugit v příštím období. Hodnota, ke které došlo tímto způsobem na začátku prvního období (i = 0), je aktuální fugit. Nakonec, pro anualizaci fugitu, vynásobte výslednou hodnotu t / n .
Nassim Taleb, obchodník s opcemi a autor knihy Black Swan, navrhuje alternativu k výpočtu fugitů, které nazývá „rho fudge“ nebo Omega:
Omega = nominální doba trvání x (Rho 2 americké možnosti / Rho 2 evropské varianty)