Manipulace s finančním výkazem je v podnikové Americe trvalým problémem. Ačkoli Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) podnikla mnoho kroků ke zmírnění tohoto typu podnikového nesprávného chování, struktury pobídek pro správu, obrovského rozpětí poskytovaného všeobecně uznávanými účetními zásadami (GAAP) a stále přítomného střetu zájmů mezi nezávislý auditor a firemní klient i nadále poskytují ideální prostředí pro tuto činnost. Vzhledem k těmto faktorům si investoři, kteří nakupují jednotlivé akcie nebo dluhopisy, musí být vědomi problémů, varovných signálů a nástrojů, které mají k dispozici, aby zmírnili nepříznivé důsledky těchto problémů.
Důvody manipulace s finančním výkazem
Existují tři hlavní důvody, proč vedení manipuluje s účetní závěrkou. Za prvé, v mnoha případech je odměna vedoucích pracovníků společnosti přímo vázána na finanční výkonnost společnosti. V důsledku toho mají přímou motivaci k tomu, aby vykreslili růžový obraz finanční situace společnosti, aby splnili zavedená očekávání výkonu a podpořili svou osobní kompenzaci.
Za druhé, je to relativně snadné. Rada účetních standardů pro finanční účetnictví (FASB), která stanoví standardy GAAP, poskytuje značné množství prostoru a interpretace v účetních rezervách a metodách. K lepšímu nebo horšímu, tyto standardy GAAP poskytují značnou flexibilitu, což umožňuje vedení společnosti vykreslit konkrétní obrázek finanční situace společnosti.
Zatřetí je nepravděpodobné, že by finanční manipulace byla odhalena investory kvůli vztahu mezi nezávislým auditorem a korporátním klientem. V USA dominují v prostředí podnikových auditů účetní společnosti Big Four a řada menších regionálních účetních firem. I když jsou tyto subjekty nabízeny jako nezávislí auditoři, firmy mají přímý střet zájmů, protože jsou kompenzovány, často docela výrazně, samotnými společnostmi, které auditují. Výsledkem by mohlo být, že by auditoři byli v pokušení ohýbat účetní pravidla tak, aby zobrazovali finanční situaci společnosti způsobem, který udrží klienta spokojeného - a zachová jeho podnikání.
Jak se zpracovává účetní závěrka
Jak se zpracovává účetní závěrka
K manipulaci s účetní závěrkou existují dva obecné přístupy. Prvním je zveličit zisk běžného období ve výkazu zisku a ztráty umělým zvýšením výnosů a zisků nebo deflací nákladů běžného období. Tento přístup umožňuje lepší finanční situaci společnosti, než ve skutečnosti je, aby splnil zavedená očekávání.
Druhý přístup vyžaduje přesnou opačnou taktiku, která spočívá v minimalizaci výdělků v běžném období ve výkazu zisku a ztráty vyfukováním výnosů nebo nafouknutím výdajů za běžné období. Může se zdát kontraintuitivní, aby finanční situace společnosti vypadala horší, než ve skutečnosti je, ale existuje mnoho důvodů: odradit potenciální nabyvatele; dostat všechny špatné zprávy „z cesty“, aby společnost vypadala silnější vpřed; ponořit ponurá čísla do období, kdy lze špatnou výkonnost připsat současnému makroekonomickému prostředí; nebo odložit dobré finanční informace na budoucí období, kdy je pravděpodobnější, že budou uznány.
Konkrétní způsoby manipulace s účetní závěrkou
Pokud jde o manipulaci, existuje celá řada účetních technik, které jsou společnosti k dispozici. Financial Shenanigans (2002) Howard Schilit nastiňuje sedm základních způsobů, kterými vedení společnosti manipuluje s finančními výkazy společnosti.
- Předběžné zaznamenávání příjmů nebo pochybné kvality
- Zaznamenávání výnosů před dokončením všech služebZaznamenávání výnosů před odesláním produktuZaznamenávání výnosů u produktů, u kterých se nevyžaduje zakoupení
- Zaznamenávání výnosů z prodeje, které se neuskutečniloZaznamenávání investičních výnosů jako výnosůZaznamenávání výnosů získaných prostřednictvím půjčky jako výnosů
- Zvyšování zisků prodejem aktiv a zaznamenáváním výnosů jako výnosů Zvyšování zisků klasifikací investičních výnosů nebo zisků jako výnosů
- Odepisování nákladů příliš pomaluZměna účetních standardů za účelem podpory manipulaceKapitalizace běžných provozních nákladů s cílem snížit náklady jejich přesunutím z výkazu zisku a ztráty do rozvahyNáklad na odpis nebo odepsání znehodnocených aktiv
- Nezaznamenávání nákladů a závazků při zachování budoucích služeb. Změna účetních předpokladů za účelem podpory manipulace
- Vytvoření deštivé denní rezervy jako zdroje příjmů, které posílí budoucí výkon
- Zrychlení nákladů do současného obdobíZměna účetních standardů za účelem podpory manipulace, zejména prostřednictvím opravných položek k odpisům, amortizaci a vyčerpání
Zatímco většina z těchto technik se týká manipulace s výkazem zisku a ztráty, existuje také mnoho technik pro manipulaci s rozvahou a výkazem peněžních toků. Navíc i sémantiku finančních diskusí a analýzy v oblasti financí lze zmanipulovat změnou akčního jazyka používaného vedoucími pracovníky od „vůle“ k „moci“, „pravděpodobně“ až „možná“ a „proto“ do „ možná." Souhrnně by investoři měli pochopit tyto problémy a nuance a při hodnocení finanční situace společnosti by měli zůstat v bezpečí.
Finanční manipulace prostřednictvím fúze nebo akvizice společnosti
Během fúzí nebo akvizic může nastat jiná forma finanční manipulace. K jednomu klasickému přístupu dochází, když se vedení snaží získat podporu pro fúzi nebo akvizici založenou především na zlepšení odhadovaného zisku na akcii kombinovaných společností. Podívejme se na následující tabulku, abychom pochopili, jak k tomuto druhu manipulace dochází.
| Navrhovaná akvizice společnosti | Nabývající společnost | Cílová společnost | Kombinovaná finanční |
| Běžná cena akcií | 100, 00 $ | 40, 00 $ | - |
| Akcie vynikající | 100 000 | 50 000 | 120 000 |
| Účetní hodnota vlastního kapitálu | 10 000 000 USD | 2 000 000 USD | 12 000 000 USD |
| Příjmy společnosti | 500 000 dolarů | 200 000 dolarů | 700 000 dolarů |
| Zisk z akcie | 5, 00 $ | 4, 00 $ | 5, 83 $ |
Na základě údajů v tabulce výše se zdá, že navrhovaná akvizice cílové společnosti má dobrý finanční smysl, protože zisk na akcii nabývající společnosti bude podstatně zvýšen z 5 USD na akcii na 5, 83 USD na akcii. Po akvizici zažije nabyvající společnost nárůst zisku společnosti o 200 000 USD v důsledku přidání příjmu od cílové společnosti. Navíc, vzhledem k vysoké tržní hodnotě kmenových akcií nabývající společnosti a nízké účetní hodnotě cílové společnosti, nabývající společnost bude muset vydat pouze dalších 20 000 akcií, aby mohla získat 2 miliony dolarů. Celkově vzato, výrazný nárůst zisku společnosti a mírný nárůst 20 000 dosud nesplacených kmenových akcií povedou k atraktivnějšímu výdělku na akcii.
Finanční rozhodnutí založené především na tomto typu analýzy je bohužel nevhodné a zavádějící, protože budoucí finanční dopad takové akvizice může být pozitivní, nevýznamný nebo dokonce negativní. Zisk na akcii nabývající společnosti se zvýší o významnou částku pouze ze dvou důvodů a žádný z těchto důvodů nemá žádné dlouhodobé důsledky.
Ochrana před manipulací s finančním výkazem
Existuje řada faktorů, které mohou ovlivnit kvalitu a přesnost údajů, které má investor k dispozici. Výsledkem je, že investoři musí mít funkční znalosti z analýzy finančních výkazů, včetně silného ovládání použití interních ukazatelů solventnosti likvidity, externích ukazatelů analýzy obchodovatelnosti likvidity, ukazatelů růstu a podnikové ziskovosti, poměrů finančních rizik a obchodních rizik. Investoři by rovněž měli mít silné znalosti o tom, jak používat tržní vícenásobnou analýzu, včetně použití poměrů cena / výdělek, poměrů cena / účetní hodnota, poměrů cena / prodej a poměrů cena / peněžní tok, aby bylo možné posoudit přiměřenost finančních údajů..
Bohužel jen velmi málo drobných investorů má potřebný čas, dovednosti a zdroje, aby se zapojili do těchto činností a analýz. Pokud ano, může pro ně být snazší držet se investic do levných, diverzifikovaných, aktivně spravovaných podílových fondů. Tyto fondy mají týmy pro správu investic se znalostmi, zázemím a zkušenostmi, které před provedením investičního rozhodnutí důkladně analyzují finanční situaci společnosti.
Sečteno a podtrženo
Existuje mnoho případů finanční manipulace, které se datují po staletí, a moderní příklady, jako jsou Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac a AIG, by měly investorům připomenout potenciální nášlapné miny, které mohou setkání. Známá prevalence a velikost významných otázek spojených se sestavováním účetní závěrky společnosti by měla investorům připomenout, aby při jejich používání a interpretaci postupovali mimořádně opatrně.
Investoři by si také měli uvědomit, že nezávislí auditoři odpovědní za poskytování auditovaných finančních údajů mohou velmi dobře mít významný střet zájmů, který narušuje skutečný finanční obraz společnosti. K některým výše uvedeným případům nesprávného fungování společnosti došlo v souvislosti s dodržováním účetních firem, jako je nyní zaniklá společnost Arthur Anderson. Takže i prohlášení auditora o odhlášení by měla být přijata se zrnkem soli.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Účetní závěrka
Podívejte se na tyto červené vlajky ve výkazu zisku a ztráty
Účetní závěrka
Spotting kreativní účetnictví v rozvaze
Zločin a podvod
8 způsobů, jak podniky vaří knihy
Platy a náhrady
Popis práce účetní a průměrný plat
Zločin a podvod
Největší akciové podvody všech dob
Zločin a podvod
Společné indikace manipulace s finančním výkazem
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Obecně uznávané auditorské standardy (GAAS) Obecně uznávané auditorské standardy jsou soubor pokynů pro provádění auditů finančních záznamů společnosti. více Certifikovaný finanční výkaz Certifikovaný finanční výkaz je dokument o finančním výkaznictví, který byl auditován a podepsán účetním. více Obecně uznávané účetní zásady (GAAP) GAAP je společný soubor účetních zásad, standardů a postupů, které musí veřejné společnosti v USA dodržovat při sestavování své účetní závěrky. více přiměřené zveřejnění přiměřené zveřejnění je účetní koncepce, která potvrzuje, že všechny podstatné informace jsou zahrnuty do účetní závěrky. více Zpráva auditora Zpráva auditora obsahuje názor auditora, zda účetní závěrka společnosti odpovídá účetním standardům. více Ředicí akvizice Ředicí akvizice je transakce převzetí, která snižuje zisk nabyvatele na akcii. více