Co jsou efekty v cizí měně?
Účinky v cizí měně jsou zisky nebo ztráty ze zahraničních investic v důsledku změn relativní hodnoty aktiv denominovaných v cizí měně. Rostoucí domácí měna znamená, že zahraniční investice budou mít nižší návratnost, pokud budou převedeny zpět na místní měnu. Na druhé straně klesající měna domácí země zvýší návratnost zahraničních investic v domácí měně.
KEY TAKEAWAYS
- Účinky v cizí měně jsou zisky nebo ztráty ze zahraničních investic v důsledku změn relativní hodnoty aktiv denominovaných v cizí měně. Investor získá nejvíce, když hodnota jejich mezinárodní investice stoupá spolu s měnou. Zahraniční měny mohou zesílit ztráty a zisk. ETF zajištěné měnou umožňují drobným investorům zaujmout pozice v zahraničních akciích a dluhopisech, aniž by se museli obávat účinků v cizí měně.
Porozumění účinkům v cizí měně
Zahraniční investice jsou komplikovány fluktuacemi měn a konverzemi mezi zeměmi. Kvalitní investice do jiného národa může přijít o peníze, protože měna této země poklesla. Dluh denominovaný v zahraničí používaný k nákupu tuzemských aktiv vedl také k bankrotu v mnoha rozvíjejících se tržních ekonomikách.
Pohyby měn mohou mít významný dopad na výnosy ze zahraničních investic. Investice do cenných papírů denominovaných v zhodnocovací měně mohou zvýšit celkové výnosy. Investice do cenných papírů denominovaných v odpisové měně však mohou snížit zisky.
Komoditní trhy jsou rovněž ovlivněny efekty v cizí měně, zejména s vlivem amerického dolaru. Většina komodit je oceňována v amerických dolarech, takže pokud je tato měna silná, mohou vidět výrazně sníženou globální poptávku. Tato nižší poptávka může mít přímý dopad na příjmy výrobců komodit.
Při investování do zahraničních cenných papírů jsou výnosy ovlivňovány výkonem samotné primární investice i cizí měnou. Někteří investoři hledají příležitosti ke sladění devizového efektu s býčími trhy s akciemi. Jiní, kteří mají menší znalosti o měnových trzích nebo nižší toleranci rizika, se pokoušejí omezit vliv zahraničních cen.
Výhody efektů v cizí měně
Investor získá nejvíce, když hodnota jejich mezinárodní investice stoupne spolu s měnou. Přestože je riziko vyšší, existuje také větší potenciál pro zisk. Během mnoha období se hlavní akciové trhy a jejich měny pohybovaly stejným směrem.
Býčí akciový trh často přitahuje zahraniční investory a posiluje měnu, ale tento proces může jít příliš daleko. Například síla japonského jenu a Nikkei se během 80. let navzájem posílila. Rostoucí hodnota jenu však oslabila mezinárodní konkurenceschopnost japonských společností a Nikkei nakonec poklesla. Zahraniční investoři během havárie utrpěli méně, protože pokračující posilování jenu částečně kompenzovalo pokles Nikkei.
Na rozvíjejících se trzích je zhodnocení měny často součástí procesu vývoje. Většina rozvojových zemí má mnohem vyšší průměrné příjmy v paritě kupní síly než v amerických dolarech. To může být známkou podhodnocené měny. Rozvíjející se země obvykle roste fiskálně odpovědněji a domácí ceny se v průběhu vývoje stávají stabilnější. Měna rozvojové země se stává méně riskantní, takže to ocení. Investoři na rozvíjejících se trzích mohou získat dvojí zisk. Prvním přínosem je růst rozvíjejících se akciových trhů, druhým je posílení jejich měn.
Nevýhody devizových efektů
Cizí měny mohou zesílit ztráty i zisky. V letech 2010 až 2019 měly americké akcie i americký dolar tendenci na mezinárodních trzích překonávat. V důsledku toho se Američané, kteří investovali na zahraničních trzích, museli často vypořádat s nižšími výnosy z akcií a měnovými ztrátami.
Zahraniční investoři se mohou rozhodnout, že budou zajišťovat rizika vyplývající z nežádoucích pohybů v cizích měnách. Mohou se zajišťovat, protože býčí na zahraniční společnosti nebo akciovém indexu a medvědí na měně země. Někteří investoři se domnívají, že zatímco akcie dlouhodobě získají, pohyby v cizí měně jsou v zásadě nepředvídatelné. Pokud je tato víra pravdivá, pak měnové riziko je nekompenzované riziko, které je vysoce nežádoucí. Konečně může investor chtít výhody mezinárodní diverzifikace, ale nemusí chápat pohyby cen v cizích měnách.
Investoři by si neměli myslet, že zajištění měny je pouze pro sofistikované nebo bohaté investory. Měnově zajištěné ETF umožňují drobným investorům zaujmout pozice v zahraničních akciích a dluhopisech, aniž by se museli obávat účinků v cizí měně. Tyto směnně obchodované fondy (ETF) lze koupit stejně snadno jako akcie v tuzemské firmě.
Příklad ze skutečného světa
Například německý akciový index DAX dosáhl rekordního maxima v prvním čtvrtletí roku 2015. Američané, kteří v té době investovali do DAX, by však své zisky zasáhly padající euro. Návrat k euru během roku 2017 přinesl Američanům investujícím do DAX dobré výnosy, i když samotný index se většinou nezměnil.
