Co je fiskální nerovnováha?
Fiskální nerovnováha se týká situace, kdy se všechny budoucí dluhové závazky vlády liší od budoucích příjmových toků. Existují dva typy nerovnováhy, které mohou mít dopad na vládní výdaje a příjmy: vertikální fiskální nerovnováha a horizontální fiskální nerovnováha. Závazky a toky příjmů jsou oceňovány jejich příslušnými současnými hodnotami a budou diskontovány bezrizikovou sazbou plus určité rozpětí.
Fiskální nerovnováha se může pro vládu objevit kdykoli. Pokud bude přetrvávat kladná fiskální nerovnováha, budou se daňové příjmy pravděpodobně v budoucnu zvyšovat, což způsobí pokles současné i budoucí spotřeby domácností.
Klíč s sebou
- Fiskální nerovnováha nastává, když existuje nesoulad mezi budoucími vládními dluhovými závazky a budoucími toky příjmů. Vertikální a horizontální fiskální nerovnováha jsou dva typy nerovnováhy, které mohou mít dopad na vládní výdaje a příjmy. K vertikální fiskální nerovnováze dochází, když se příjmy neshodují s výdaji pro různé úrovně vlád. Horizontální fiskální nerovnováha nastává, když příjmy neodpovídají výdajům pro různé regiony země.
Porozumění fiskální nerovnováze
Svislá fiskální nerovnováha popisuje situaci, kdy příjmy neodpovídají výdajům na různých úrovních vlády. Horizontální fiskální nerovnováha popisuje situaci, kdy příjmy neodpovídají výdajům pro různé regiony země.
Horizontální fiskální nerovnováha vyžaduje vyrovnávací převody nebo platby státu nebo provincii od federální vlády k vyrovnání měnové nerovnováhy mezi různými částmi země. Svislá fiskální nerovnováha je strukturální otázkou a vyžaduje, aby byly znovu přiděleny příjmy a výdaje.
K horizontální fiskální nerovnováze dochází, když vlády na nižší než vnitrostátní úrovni nemají stejné schopnosti, pokud jde o získávání finančních prostředků z jejich daňových základů pro poskytování určitých služeb. Tento typ fiskální nerovnováhy vytváří rozdíly v čistých fiskálních výhodách, které jsou kombinací úrovní zdanění a veřejných služeb. Tyto přínosy jsou také hlavní příčinou horizontálních fiskálních rozdílů, které nakonec vyžadují vyrovnávací platby.
Příklad fiskální nerovnováhy v reálném světě
Řecká dluhová krize měla svůj původ ve fiskální nadbytečnosti nebo zbytečných a nadměrných výdajích předchozích vlád. Po přistoupení Řecka k Evropskému společenství v roce 1981 bylo jeho hospodářství a finance v dobrém stavu, ale jeho finanční situace se během následujících 30 let dramaticky zhoršila.
V průběhu desetiletí se kontrola vlády obracela mezi populistickým panhellenským socialistickým hnutím (PASOK) a stranou Nové demokracie. Ve snaze udržet obyvatelstvo šťastné, obě strany uzákonily liberální sociální politiku, která vytvořila neefektivní ekonomiku. V důsledku nízké produktivity, narušující konkurenceschopnosti a nekontrolovatelných daňových úniků se vláda uchýlila k masivnímu zadlužení, aby udržala vládu nad vodou.
Přijetím Řecka do eurozóny v roce 2001 a přijetím eura bylo pro vládu mnohem snazší půjčit si. Výnosy řeckých dluhopisů a úrokové sazby prudce poklesly, když se přibližovaly výnosům a silným členům Evropské unie (EU), jako je Německo. V důsledku toho vzrostla řecká ekonomika a průměrný růst reálného hrubého domácího produktu (HDP) v letech 2001 až 2008 byl v průměru 3, 9% ročně.
Finanční krize v letech 2008–2009 však způsobila, že se investoři a věřitelé soustředili na masivní dluhy USA a Evropy. Ve výchozím stavu byla skutečná možnost, že investoři začali požadovat mnohem vyšší výnosy státních dluhopisů vydaných Řeckem jako kompenzaci tohoto přidaného rizika. Když se řecká ekonomika v důsledku krize snížila, její poměr dluhu k HDP prudce stoupal.
