Co je pět proti dluhopisovým spreadům (FAB)
Pět proti dluhopisovému rozpětí (FAB) je futures obchodní strategie, která se snaží těžit z rozpětí mezi Treasury dluhopisy různých splatností tím, že započítává pozice do futures kontraktů za pětileté státní pokladniční poukázky a dlouhodobou (15 až 30letou) státní pokladnu vazby.
Pochopení rozpětí pěti proti dluhopisům (FAB)
Rozpětí pěti proti dluhopisům (FAB) se vytváří buď nákupem futures kontraktu na pětiletých státních pokladničních poukázek a prodejem dlouhodobých státních dluhopisů, nebo naopak. Investoři, kteří spekulují o výkyvech úrokových sazeb, vstoupí do tohoto typu rozpětí v naději, že budou profitovat z podhodnocených nebo předražených státních pokladen.
Investoři mohou obchodovat s futures kontrakty na dvouleté, pětileté, desetileté a třicetileté státní cenné papíry. Na rozdíl od opcí, které dávají držitelům právo na nákup nebo prodej aktiva, futures zavazují držitele k nákupu nebo prodeji. Tyto smlouvy jsou nabízeny Chicago Board of Trade a jsou uvedeny v cyklech březen, červen, září a prosinec. Budoucí smlouvy potřebné k založení FAB mají nominální hodnoty 100 000 USD s cenami uvedenými v bodech za 1 000 USD. Se smlouvami lze obchodovat v klíštěch o velikosti až 1/32 jednoho bodu nebo 31, 25 USD za 30leté dluhopisy a polovinu 1/32 bodu nebo 15 625 USD za 10leté bankovky.
Zatímco některé futures na Treasury futures jsou určeny k zajištění proti úrokovému riziku, strategie FAB se snaží profitovat z pohybů úrokových sazeb a výnosů. FAB je jednou z více strategií obchodování s spreadem nebo s výnosovou křivkou použitelných na trzích státní pokladny. Základním předpokladem těchto strategií je to, že nesprávné stanovení spreadů, jak se odráží v futures kontraktových cenách podél výnosové křivky státní pokladny, se nakonec normalizuje nebo vrátí. Obchodníci mohou těžit z těchto pohybů tím, že zaujmou pozice prostřednictvím futures. Strategie šíření se opírají spíše o dlouhodobé pohyby výnosů, než o rychlou cenovou akci, která se často vyskytuje na akciových trzích.
Faktory ovlivňující pět proti šíření dluhopisů
Výnosy dluhopisů, a tedy rozpětí mezi dluhopisy různých splatností, jsou ovlivněny úrokovými sazbami. Krátkodobé úrokové sazby jsou nejvíce ovlivněny činnostmi Federálního rezervního systému USA, protože sazba federálního fondu slouží jako měřítko mnoha dalších úrokových sazeb. Když Fed zvyšuje sazby, jsou nejvýrazněji ovlivněny 2leté a 5leté výnosy státní pokladny. Sazby dlouhodobých dluhopisů jsou nejvíce ovlivněny silou americké ekonomiky a vyhlídkou na inflaci. Pokud ekonomika roste a inflace je na 2% nebo vyšší, je pravděpodobné, že dlouhé výnosy dluhopisů klesnou. O těchto a mnoha dalších ekonomických a technických faktorech by měli uvažovat investoři, kteří mají zájem o provádění strategií šíření.
