Forward cena definice

Co je forwardová cena

Forwardová cena je předem určená dodací cena podkladové komodity, měny nebo finančního aktiva podle rozhodnutí kupujícího a prodávajícího forwardové smlouvy, která má být v budoucnu zaplacena k předem stanovenému datu. Na počátku forwardové smlouvy činí forwardová cena nulovou hodnotu kontraktu, ale změny ceny podkladového aktiva způsobí, že forward bude mít kladnou nebo zápornou hodnotu.

Forwardová cena se stanoví podle následujícího vzorce:

Cvičení $\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \times E^{r T} \end{matrix} \ begin {align} & F_0 = S_0 \ times e ^ {rT} \ \ end {align}$ F0 = S0 × erT

Základy forwardové ceny

Forwardová cena je založena na aktuální okamžité ceně podkladového aktiva plus veškeré účetní náklady, jako jsou úroky, náklady na skladování, ušlý úrok nebo jiné náklady nebo příležitostné náklady.

Ačkoli smlouva nemá na počátku žádnou vlastní hodnotu, v průběhu času může smlouva získat nebo ztratit hodnotu. Offsetové pozice v forwardové smlouvě jsou ekvivalentní hře s nulovým součtem. Například, pokud jeden investor zaujme dlouhou pozici v dohodě s vepřovým břichem a jiný investor zaujme krátkou pozici, jakýkoli zisk v dlouhé pozici se rovná ztrátám, které druhému investorovi vznikne z krátké pozice. Počátečním nastavením hodnoty smlouvy na nulu jsou obě strany na počátku smlouvy na stejném základě.

Klíč s sebou

Forwardová cena je cena, za kterou prodávající dodá podkladové aktivum, finanční derivát nebo měnu kupujícímu forwardové smlouvy k předem určenému datu. Zhruba se rovná okamžité ceně plus související účetní náklady, jako jsou náklady na skladování, úrokové sazby atd.

Příklad výpočtu forwardové ceny

Pokud podkladové aktivum v forwardové smlouvě nevyplatí žádné dividendy, lze forwardovou cenu vypočítat pomocí následujícího vzorce:

Cvičení $\begin{matrix} F = S \times E^{(r \times t)} \\ kde: \\ F = forwardová cena smlouvy \\ S = aktuální spotová cena podkladového aktiva \\ E = matematická iracionální konstanta se přiblížila \\ o 2, 7183 \\ r = bezriziková sazba, která se vztahuje na životnost internetu \\ forwardová smlouva \\ t = datum dodání v letech \end{matrix} \ begin {zarovnané} & F = S \ times e ^ {(r \ times t)} \ & \ textbf {kde:} \ & F = \ text {forwardová cena zakázky} \ & S = \ text {podklad aktuální okamžitá cena aktiva} \ & e = \ text {přibližná matematická iracionální konstanta} \ & \ text {by 2.7183} \ & r = \ text {bezriziková sazba, která se vztahuje na život} \ & \ text {forward kontrakt} \ & t = \ text {datum dodání v letech} \ \ end {zarovnáno}$ F = S × e (r × t) kde: F = forwardová cena kontraktuS = aktuální spotová cena podkladového aktiva = matematická iracionální konstanta přibližná 2, 7183r = bezriziková sazba, která se vztahuje na životnost forwardového kontraktu = = datum dodání v letech

Předpokládejme například, že cenný papír se v současné době obchoduje za 100 USD za jednotku. Investor chce uzavřít forwardovou smlouvu, která vyprší za jeden rok. Současná roční bezriziková úroková sazba je 6%. Pomocí výše uvedeného vzorce se forwardová cena vypočítá jako:

Cvičení $\begin{matrix} F = $ 100 \times E^{(0.06 \times 1)} = $ 106.18 \end{matrix} \ begin {align} & F = \ $ 100 \ times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ 106.18 \\ \ end {align}$ F = 100 × × e (0, 06 × 1) = 106, 18 $

Pokud existují účetní náklady, přidá se to do vzorce:

Cvičení $\begin{matrix} F = S \times E^{(r + q) \times t} \end{matrix} \ begin {zarovnané} & F = S \ times e ^ {(r + q) times t} \ \ end {zarovnané}$ F = S × e (r + q) × t

Zde q jsou účetní náklady.

Pokud podkladové aktivum vyplácí dividendy po dobu trvání smlouvy, vzorec pro forwardovou cenu je:

Cvičení $\begin{matrix} F = (S - D) \times E^{(r \times t)} \end{matrix} \ begin {zarovnané} & F = (S - D) krát e ^ {(r \ times t)} \ \ end {zarovnané}$ F = (S-D) × e (r × t)

Zde se D rovná součtu současné hodnoty každé dividendy, udané jako:

Cvičení $\begin{matrix} D = & PV (d (1)) + PV (d (2)) + \dots + PV (d (X)) \\ = & d (1) \times E^{- (r \times t (1))} + d (2) \times E^{- (r \times t (2))} + \dots + \\ d (X) \times E^{- (r \times t (X))} \end{matrix} \ begin {zarovnané} D = & \ \ text {PV} (d (1)) + \ text {PV} (d (2)) + \ cdots + \ text {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) times e ^ {- (r \ times t (1))} + d (2) times e ^ {- (r \ times t (2))} + \ cdots + \\ \ phantom {=} & \ d (x) times e ^ {- (r \ times t (x))} \ \ end {zarovnaný}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

Na základě výše uvedeného příkladu předpokládejme, že bezpečnost vyplácí 50 centů dividend každé tři měsíce. Nejprve se současná hodnota každé dividendy vypočte jako:

Cvičení $\begin{matrix} PV (d (1)) = $ 0.5 \times E^{- (0.06 \times \frac{3}{12})} = $ 0.493 \end{matrix} \ begin {zarovnané} & \ text {PV} (d (1)) = \ $ 0, 5 \ krát e ^ {- (0, 06 \ times \ frac {3} {12})} = \ $ 0, 493 \\ \ end {zarovnanost}$ PV (d (1)) = 0, 5 × × e- (0, 06 × 123) = 0, 493 $

Cvičení $\begin{matrix} PV (d (2)) = $ 0.5 \times E^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = $ 0.485 \end{matrix} \ begin {zarovnané} & \ text {PV} (d (2)) = \ $ 0, 5 \ krát e ^ {- (0, 06 \ times \ frac {6} {12})} = \ $ 0, 485 \\ \ end {zarovnáno}$ PV (d (2)) = 0, 5 × $ ee (0, 06 × 126) = 0, 485 $

Cvičení $\begin{matrix} PV (d (3)) = $ 0.5 \times E^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = $ 0.478 \end{matrix} \ begin {Zarovnáno} & \ text {PV} (d (3)) = \ $ 0, 5 \ krát e ^ {- (0, 06 \ times \ frac {9} {12})} = \ $ 0, 478 \\ \ end {zarovnáno}$ PV (d (3)) = 0, 5 × × e- (0, 06 × 129) = 0, 478 $

Cvičení $\begin{matrix} PV (d (4)) = $ 0.5 \times E^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = $ 0.471 \end{matrix} \ begin {zarovnané} & \ text {PV} (d (4)) = \ $ 0, 5 \ krát e ^ {- (0, 06 \ times \ frac {12} {12})} = \ $ 0, 471 \\ \ end {zarovnáno}$ PV (d (4)) = 0, 5 × × e- (0, 06 × 1212) = 0, 471 $

Jejich součet je 1, 927 $. Tato částka je poté vložena do vzorce forwardové ceny upravené o dividendu:

Cvičení $\begin{matrix} F = ($ 100 - $ 1.927) \times E^{(0.06 \times 1)} = $ 104.14 \end{matrix} \ begin {align} & F = ( $ 100 - \ $ 1.927) times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ 104, 14 $ \\ \ end {align}$ F = ($ 100 - $ 1, 927) × e (0, 06 × 1) = 104, 14 $

Obsah:

Co je forwardová cena

Základy forwardové ceny

Klíč s sebou

Příklad výpočtu forwardové ceny

Předběžná smlouva

Výběr redakce