Obsah
- Historie dividend S&P 500
- Důvody pro výnos z nižší dividendy
- S&P 500 Aristokratové dividendy
Index Standard & Poors 500 (S&P 500) je benchmarkový index akcií s velkými kapitály ve Spojených státech. Indexová cena S&P 500 představuje celkovou návratnost, která zahrnuje jak změny ceny, tak účinek dividend. V červnu 2019 činil dividendový výnos pro S&P 500 1, 85%. To je pod historickým průměrem 4, 41% a blízko historického minima 1, 11% pozorovaného v srpnu 2000. Rekordní výnosy dividend byly v roce 1932 13, 8%.
Všechny roční dividendové výnosy jsou kótovány v nominálním vyjádření a nezohledňují roční míry inflace za stejné období.
Dividendový výnos pro S&P 500 se vypočítá tak, že se zjistí vážený průměr naposledy vykázané celoroční dividendy každé kótované společnosti a poté se vydelí aktuální cenou akcie. Výnosy jsou publikovány a vypočítávány denně Standard & Poor's a dalšími finančními médii.
Klíč s sebou
- S&P 500 je široce citovaný benchmarkový index amerických akciových akcií s vysokou kapitalizací. Indexová cena se vypočítává pomocí reálné návratnosti, která odpovídá jak změnám cen akcií, tak výplatám dividend. Dividendový výnos S&P 500 v současnosti dosahuje méně než 2%, což je historicky nízké ve srovnání s jeho dlouhodobým průměrem. Nízké dividendové výnosy v indexu lze přičíst skutečnosti, že méně společností vyplácí dividendy v hotovosti teď než dříve, a prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které činí atraktivní i malé dividendy.
Historie dividend S&P 500
Během 90 let mezi lety 1871 a 1960 nikdy roční dividendový výnos S&P 500 nikdy neklesl pod 3%. Roční dividendy ve skutečnosti dosáhly během 45 samostatných let v tomto období více než 5%.
V první polovině 20. století měly dividendy tendenci růst podobně jako akciový trh. Tento vztah se v šedesátých letech rozhodně změnil, protože zisky z akciového trhu se nemusely nutně promítnout do rostoucích dividend stejnou rychlostí. Z 30 let po roce 1960 pouze pět vidělo výnosy pod 3%. Na býčím trhu osmdesátých let se tento vztah dále rozcházel, když dividendové výnosy dramaticky klesaly, protože dividendy zůstávaly na stejné úrovni a širší trh se pohyboval výš.
Prudká změna výnosu z dividend S&P 500 vypovídá o počátcích až do poloviny 90. let. Například průměrný dividendový výnos mezi roky 1970 a 1990 byl 4, 03%. Mezi lety 1991 a 2007 klesla na 1, 95%. Po krátkém stoupání na 3, 11% během vrcholu Velké recese v roce 2008 činil roční dividendový výnos S&P 500 v letech 2009 až 2015 v průměru jen 1, 99%.
Důvody nízkých dividendových výnosů
Má se za to, že ke kolapsu dividendových výnosů přispěly dvě hlavní změny. Prvním byl Alan Greenspan, který se stal předsedou Federálního rezervního systému v roce 1987, na pozici, kterou zastával až do roku 2006. Greenspan reagoval na poklesy trhu v letech 1987, 1991 a 2000 prudkými poklesy úrokových sazeb, které snížily prémie za akciové riziko u akcií a zaplavily. trhy aktiv s levnými penězi. Ceny začaly stoupat mnohem rychleji než dividendy. Navzdory důkazům, že tyto politiky přispěly k tehdejším nedávným bytovým a finančním bublinám, Greenspanovi nástupci účinně zdvojnásobili své politiky.
Druhou významnou změnou bylo vzestup internetových společností ve Spojených státech, zejména po počáteční veřejné nabídce společnosti Netscape (IPO) v roce 1995. Technologické akcie se ukázaly být kvintesenciálními růstovými hráči a obvykle vyprodukovaly malé nebo žádné dividendy. Průměrné dividendy klesaly s růstem velikosti technologického sektoru.
Důvodem této změny v přístupu k dividendám byly snížené inflační tlaky a nižší úrokové sazby, snižující tlak na společnosti, aby konkurovaly bezrizikové návratnosti.
Nízké úrokové sazby dokonce zatraktivňují nízké dividendy a vysoké úrokové sazby mohou učinit i vysoké dividendy přitažlivými. Například v roce 1982 byla dividendová sazba pro S&P 500 6%, ale úroková sazba pro desetiletou státní pokladnu byla nad 15%. Naproti tomu od prosince 2017 činil dividendový výnos pro S&P 500 1, 85%, zatímco výnos z desetileté státní pokladny byl 2, 40%.
V tomto typu prostředí existuje mnohem větší poptávka po dividendových akciích. Jedním z výsledků politiky centrální banky při rozšiřování peněžní zásoby prostřednictvím nízkých úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování je zvyšování atraktivity dividendových akcií. Dividendy byly v průběhu času nižší, protože mnoho společností se rozhodlo vrátit akcionářům hotovost ve formě zpětného odkupu akcií, nikoli dividend, protože tato technika dostává výhodnější daňové zacházení.
S&P 500 Aristokratové dividendy
Index S&P 500 Dividend Aristocrats Index je seznam společností v S&P 500 s rekordním nárůstem dividend po dobu nejméně 25 po sobě následujících let. Sleduje výkon známých, hlavně společností s velkou čepicí a společnostmi s modrými čipy. Standard & Poor's odstraní společnosti z indexu, pokud nezvýší výplaty dividend z předchozího roku. Subindex je v lednu každoročně vyvážen.
Dividendní šlechtici pocházejí z různých průmyslových odvětví a odvětví. Některé společnosti byly po desetiletí dividendovými aristokraty, například Emerson Electric Co., která prodává elektronické výrobky a inženýrské služby průmyslovým zákazníkům. V roce 2018 byly do seznamu přidány další společnosti, jako je Praxair (PX), které vyrábějí průmyslové plyny, Roper Technologies (ROP), návrhář softwaru a dalších produktů, a AO Smith (AOS), které vyrábí zařízení na ohřev vody jako čisticí zařízení..
