Co je to ozubení?
Gearing označuje vztah nebo poměr dluhu společnosti k vlastnímu kapitálu. Gearing ukazuje, do jaké míry jsou operace firmy financovány věřiteli proti akcionářům - jinými slovy, měří finanční pákový efekt společnosti. Pokud je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu velký, lze o něm uvažovat, že je vysoce zaměřený nebo vysoce zadlužený.
Pro jednoduchou ilustraci nemůže XYZ Corporation za účelem financování své expanze prodat investorům další akcie za rozumnou cenu; namísto toho získá krátkodobou půjčku 10 000 000 USD. XYZ Corporation má v současné době 2 000 000 dolarů vlastního kapitálu; poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D / E) je tedy 5x—. XYZ Corporation by se určitě považovala za vysoce zaměřenou.
Převodovka
Porozumění vybavení
Převodový poměr je měřen řadou ukazatelů - včetně poměru D / E, podílu akcionářů na vlastním kapitálu a poměru krytí dluhové služby (DSCR) - které označují míru rizika spojeného s konkrétním obchodem. Přiměřená úroveň vybavení pro společnost závisí na jejím sektoru a míře pákového efektu jejích podnikových vrstevníků.
Například převodový poměr 70% ukazuje, že úroveň zadlužení společnosti je 70% jejího vlastního kapitálu. Převodový poměr 70% by mohl být velmi dobře zvládnutelný pro veřejnou společnost - protože podnik funguje jako monopol s podporou místních vládních kanálů - ale může to být pro technologickou společnost nadměrný, s intenzivní konkurencí na rychle se měnícím trhu.
Jak se používá převod ve finančních službách?
Převod nebo páka pomáhá určit bonitu společnosti. Věřitelé mohou při rozhodování o tom, zda úvěr prodloužit, zvážit převodový poměr podniku; k nimž by věřitel mohl přidat faktory, jako je to, zda by půjčka byla podpořena kolaterálem, a zda by se věřitel kvalifikoval jako „starší“ věřitel. Na základě těchto informací by se hlavní věřitelé mohli při výpočtu převodového poměru rozhodnout odstranit krátkodobé dluhové závazky, protože v případě bankrotu podniku mají prioritní věřitelé přednost.
V případech, kdy by půjčovatel nabídl nezajištěnou půjčku, by převodový poměr mohl zahrnovat informace o přítomnosti vyšších věřitelů a preferovaných akcionářů, kteří mají určité platební záruky. To umožňuje věřiteli upravit výpočet tak, aby odrážel vyšší úroveň rizika, než jaké by existovalo u zajištěné půjčky.
Převod a riziko
Obecně může být společnost s nadměrným zadlužením, která se projevuje vysokým převodovým poměrem, zranitelnější vůči hospodářským poklesům než společnost, která není tak zadlužená, protože vysoce zadlužená firma musí platit úroky a splácet svůj dluh prostřednictvím peněžních toků, což by mohlo pokles během poklesu. Na druhé straně, riziko vysoké zadluženosti funguje dobře v dobrých hospodářských dobách, protože veškeré nadbytečné peněžní toky narůstají akcionářům po splacení dluhu.
