Volatilita se pravděpodobně v příštím týdnu zvýší při nedostatku likvidity, a to zejména v případě silnějších, než očekávaných úniků inflace v USA. Dolarové trendy budou nejdůležitějším vlivem na zlato, přičemž administrativní opozice vůči dalším ziskům USA pravděpodobně způsobí korekci v USA.
Zlato bylo po většinu týdne vystaveno neustálému prodejnímu tlaku, protože dominantním tržním vlivem byla síla dolaru. Spotové ceny krátce oslabily na 16 měsíců těsně pod 1 205 USD za unci, než zjistily určitou úlevu, když americká měna po poslední zprávě o zaměstnanosti v USA oslabila, výnosy státní pokladny se snížily a čínský jüan se shromáždil. Čistý týdenní pokles stále klesal, sedmý za posledních osm týdnů. Dolarové trendy budou během nadcházejícího týdne opět klíčovým tržním vlivem a pravděpodobně budou nejdůležitějším základním faktorem.
Co se týče domácích vydání v USA, budou ve zveřejňování údajů dominovat inflační trendy, ve čtvrtek údaje o cenách výrobců a v pátek zveřejňování spotřebitelských cen (CPI). Zejména údaje CPI budou velmi důležité pro sentiment na trhu, zejména s ohledem na nedávné turbulence na dluhopisových trzích. Jakýkoli důkaz silnějšího tlaku na ceny by měl důležité důsledky. Zvýšil by se tlak na rychlejší tempo zpřísňování politiky Federálních rezerv, s potenciálem dalšího tlaku na zvyšování výnosů.
Měnové důsledky by mohly být stále smíšené při obavách, že americká ekonomika bude náchylná k tvrdému přistání, zejména pokud existují důkazy stagflace. Vyšší americká inflace by také potenciálně zvýšila poptávku po zlatě jako zajištění inflace. Pozornost trhu se také může soustředit na americký rozpočet a obchodní deficity, přičemž vyhlídky na roční rozpočtové deficity přesahující 1 bilion USD v příštích několika letech mohou zvýšit obavy z dlouhodobější americké solventnosti.
Vývoj obchodu mezi USA a Čínou bude důležitým tržním vlivem, zejména se zvýšenou volatilitou yuanů. Poté, co oslabila na čerstvé 14měsíční minima, vstoupila Čínská lidová banka (PBOC), aby posílila čínskou měnu. Tento zásah také pomohl vyvolat širší korekci v amerických dolarech, která podpořila zlato. Důkaz, že PBOC chce odolat dalším ztrátám, by poskytl podporu čistého zlata.
Na rozdíl od toho by další eskalace obchodního napětí a agresivní rétorika ze Spojených států a Číny vedla k tomu, že by na jüany působil obnovený tlak na snižování. Zlato by mělo tendenci ztrácet půdu na síle dolaru, ačkoli spokojenost s nedostatkem defenzivní poptávky by byla nebezpečná, protože sentiment by se mohl prudce zvrátit. Rétoriku od úředníků prezidenta Trumpa a Treasury bude také třeba pečlivě sledovat, zejména pokud jüan dále oslabuje. Existuje důležité riziko, že nové zisky v USA by mohly vyvolat slovní zásah a varování před manipulací s měnou, což by potenciálně vyvolalo ostré zisky za zlato.
Nejnovější údaje CFTC zaznamenaly třetí po sobě jdoucí týdenní pokles čisté dlouhé neobchodní pozice zlata na více než 35 000 smluv. Toto je nejnižší dlouhá pozice od začátku ledna 2016, kdy se zlato obchodovalo kolem 1 080 $ za unci. Celkový posun polohy bude i nadále snižovat riziko dalšího agresivního prodeje.
Nedostatek likvidity bude v příštím týdnu i nadále důležitým tržním faktorem, který bude mít vrchol v letní a letní sezóně v USA a Evropě. Riziko nepravidelného obchodování ve všech třídách aktiv, včetně drahých kovů, bude přetrvávat, přičemž základní volatilita se může zvýšit. Nedostatek likvidity zvýší riziko technického přerušení, ale také zvýší možnost rychlého obrácení.
