Co je to Drawdown?
Čerpání je vrcholný pokles během konkrétního období u investičního, obchodního účtu nebo fondu. Čerpání se obvykle uvádí jako procento mezi vrcholem a následujícím koryto. Pokud obchodní účet obsahuje 10 000 $ a finanční prostředky klesnou na 9 000 USD, než se vrátí zpět nad 10 000 $, pak obchodní účet zaznamenal 10% čerpání.
Čerpání je důležité pro měření historického rizika různých investic, porovnání výkonnosti fondu nebo sledování výkonnosti osobního obchodování.
Čerpání
Klíč s sebou
- Čerpání se týká toho, o kolik je investiční nebo obchodní účet snížen z vrcholu dříve, než se vrátí zpět na vrchol. Čerpání se obvykle uvádějí v procentech, ale pokud je to vhodné pro konkrétního obchodníka, lze použít i dolarové podmínky. Čerpání je mírou volatility. Při hodnocení čerpání by se měla brát v úvahu také doba potřebná k obnovení čerpání. Čerpání a ztráta nemusí být nutně totéž. Většina obchodníků považuje čerpání za špičkovou metriku, zatímco ztráty se obvykle vztahují k nákupní ceně vzhledem k aktuální nebo výstupní ceně.
Drawdown vysvětlil
Čerpání zůstává v platnosti, dokud cena zůstává pod vrcholem. Ve výše uvedeném příkladu nevíme, že čerpání je pouze 10%, dokud se účet nepřesune zpět nad 10 000 $. Jakmile se účet vrátí zpět nad 10 000 $, zaznamená se čerpání.
Tento způsob záznamu čerpání je užitečný, protože žlab nelze měřit, dokud nenastane nový vrchol. Dokud cena nebo hodnota zůstane pod starým vrcholem, může nastat nižší žlab, který by zvýšil čerpací částku.
Čerpání pomáhá určit finanční riziko investice. Sterlingovy poměry využívají ke srovnání možné odměny cenného papíru s jeho rizikem čerpání.
Čerpání je záporná polovina směrodatné odchylky ve vztahu k ceně akcie. Čerpání z vysoké ceny akcie na nejnižší se považuje za její čerpání. Pokud akcie klesnou ze 100 $ na 50 $ a poté se shromáždí zpět na $ 100, 01 nebo vyšší, čerpání bylo 50 nebo 50% od vrcholu.
Čerpání zásob
Celková volatilita akcie se měří její standardní odchylkou, avšak mnoho investorů, zejména důchodců, kteří vybírají finanční prostředky z důchodových a důchodových účtů, se většinou týká čerpání. Nestabilní trhy a velké čerpání mohou být pro důchodce problematické. Mnozí se dívají na čerpání svých investic, z akcií do podílových fondů, a zvažují jejich maximální čerpání (MDD), aby se mohli potenciálně vyhnout těmto investicím s největším historickým čerpáním.
V mnoha případech může drastické čerpání spojené s pokračujícím výběrem v důchodu značně vyčerpat penzijní fondy.
Riziko čerpání
Čerpání představuje významné riziko pro investory, když zvažuje zvýšení ceny akcií potřebné k překonání čerpání. Například to nemusí vypadat jako moc, pokud akcie ztratí 1%, protože k zotavení na předchozí vrchol potřebuje pouze zvýšení o 1, 01%. Avšak čerpání 20% vyžaduje 25% návrat k dosažení starého vrcholu. 50% čerpání, ke kterému došlo během Velké recese v letech 2008 až 2009, vyžaduje obrovský 100% nárůst, aby se obnovil bývalý vrchol.
Někteří investoři se rozhodnou vyhnout se čerpání o více než 20% před snížením svých ztrát a změnou pozice na hotovost.
Hodnocení čerpání
Riziko čerpání je obvykle zmírněno dobře diverzifikovaným portfoliem a znalostí délky okna pro zotavení. Pokud je osoba předčasně ve své kariéře nebo má do důchodu více než 10 let, měl by být limit pro čerpání ve výši 20%, který většina finančních poradců obhajuje, dostatečný k zajištění portfolia pro zotavení. Důchodci však musí být obzvláště opatrní, pokud jde o rizika čerpání ve svých portfoliích, protože nemusí mít mnoho let, než se portfolio zotaví, než začnou vybírat finanční prostředky.
Diverzifikace portfolia napříč akciemi, dluhopisy, drahými kovy, komoditami a hotovostními nástroji může poskytnout určitou ochranu před čerpáním, protože tržní podmínky ovlivňují různé třídy aktiv různými způsoby.
Čerpání cen akcií nebo čerpání trhu by nemělo být zaměňováno s čerpaným odchodem do důchodu, který odkazuje na to, jak důchodci vybírají prostředky ze svých penzijních nebo důchodových účtů.
Čas na obnovení čerpání
Zatímco míra čerpání je faktorem určujícím riziko, je to také doba potřebná k obnovení čerpání. Ne všechny investice jednají podobně. Některé se zotavují rychleji než jiné. 10% čerpání na jednom zajišťovacím fondu nebo účtu obchodníka může trvat několik let, než se tato ztráta získá zpět. Na druhou stranu, jiný hedgeový fond nebo obchodník může velmi rychle získat zpět ztráty, čímž v krátkém časovém období přivede účet na nejvyšší hodnotu. Čerpání by proto mělo být zváženo také v souvislosti s tím, jak dlouho trvalo investici nebo fond k získání ztráty.
Příklad čerpání
Předpokládejme, že se obchodník rozhodne koupit akcie Apple za 100 USD. Cena stoupne na 110 USD (vrchol), ale poté rychle klesne na 80 USD (minimum) a poté stoupá zpět nad 110 USD.
Výkyvy měří vrchol až koryto. Maximální cena akcie činila 110 $ a nejnižší cena byla 80 $. Čerpání je 30 $ / 110 $ = 27, 3%.
To ukazuje, že čerpání nemusí být nutně stejné jako ztráta. Čerpání akcií činilo 27, 3%, přesto by obchodník vykazoval nerealizovanou ztrátu 20%, když by zásoby dosáhly 80 USD. Je to proto, že většina obchodníků považuje ztráty z hlediska jejich kupní ceny (v tomto případě 100 $), a nikoli za maximální cenu, kterou investice dosáhla po vstupu.
Pokračování příkladu, cena se pak opět zvedne na 120 $ (vrchol) a poté klesne zpět na 105 USD, než se shromáždí na 125 $.
Nový vrchol je nyní 120 $ a nejnovější koryto je 105 $. Jedná se o čerpání 15 $ nebo 15 $ / 120 $ = 12, 5%.
