Co je to zlaté vodítko?
„Zlaté vodítko“ je způsob, jak udržet zájmy nových členů představenstva v souladu se zájmy společnosti prostřednictvím zvláštních pobídek nabízených primárním akcionářem. Design zlatého vodítka má poskytnout vliv na kandidáta, aby jednal v zájmu hlavního akcionáře. Nejčastěji se jedná o aktivistický hedgeový fond nebo jinou instituci, která se snaží zavést významnou změnu ve strategickém směřování cílové společnosti.
Klíč s sebou
- Zlaté vodítko je pobídkový balíček nabízený novým členům správní rady, který má ovlivnit jejich zájmy s cílem sladit se s akcionářem společnosti. Motivace je často přímo poskytována hlavním nebo aktivistickým akcionářem, jako je zajišťovací fond nebo jiný institucionální investor. praxe, argumentovat, že je zaujatý a neslouží nejlepším zájmům všech ostatních akcionářů.
Pochopení Zlatého vodítka
Zastánci řádné správy a řízení společností často kritizují dohody o zlatém vodítku. Tito kritici se domnívají, že zvláštní pobídky nabízené ředitelům mohou ohrozit jejich nezávislost a vést je k upřednostňování agendy jejich podporovatele, spíše než sloužit v nejlepším zájmu všech akcionářů.
1. července 2016 Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) schválila pravidlo Nasdaq, které se vztahuje na situace se zlatým vodítkem. Toto pravidlo vyžaduje, aby americké společnosti kótované na Nasdaq zveřejňovaly veškerá ujednání, v nichž třetí strana poskytuje odměnu představenstvu společnosti během jejich služby v této roli. Pravidlo pomáhá předcházet situacím, které by mohly vést ke střetu zájmů nebo ke vzniku konfliktů. Pomáhá také vyhýbat se otázkám nebo pochybnostem o zájmech a prioritách vůdce společnosti. Při schvalování tohoto pravidla SEC uvedla, že nová politika v zásadě posiluje již existující předpisy týkající se domácích emitentů v USA, takže nové pravidlo Nasdaq by bylo většinou relevantní v případě zahraničních soukromých emitentů nebo jiných omezených situací.
Akcionářský aktivismus je způsob, kterým mohou akcionáři ovlivnit chování společnosti uplatněním svých práv jako částečných vlastníků.
Příklad uspořádání zlatého vodítka
Pojem zlaté vodítko se stal součástí populární finanční politiky po bitterském proxy boji mezi kanadským obřím hnojivem Agrium a jeho největším akcionářem, aktivistickým hedgeovým fondem, Jan Partners.
V létě roku 2012 Jana navrhla, aby společnost Agrium rozdělila své maloobchodní činnosti a podpořila tak návratnost akcionářů. Agrium však pevně odmítl Janin návrh. Předpokládalo se, že rozdělení maloobchodních a velkoobchodních podniků by ohrozilo její finance a narušilo hodnotu pro akcionáře. Jana odpověděla tím, že navrhla novou skupinu ředitelů, která bude sloužit na desce společnosti Agrium. Po tomto oznámení následovala diskuse. Jana odhalila, že její čtyři nominovaní ředitelé obdrží procento ze zisků, které akcionáři společnosti Jana Partners dosáhli ve tříletém období počínaje zářím 2012. Agrium to považoval za uspořádání zlatého vodítka, tehdy neslýchaného v Kanadě, a uvedl, že to způsobilo zjevný střet zájmů, který vyvrátil nezávislost Jana nominovaných ředitelů.
