Co je to dluhopis s vysokým výnosem?
Dluhopis s vysokým výnosem je dluhopis s vysokým výnosem s nižším ratingem než podnikové dluhopisy investičního charakteru, státní dluhopisy a komunální dluhopisy. Z důvodu vyššího rizika selhání tyto dluhopisy platí vyšší výnos než dluhopisy investičního stupně. Emitenti dluhu s vysokým výnosem bývají začínajícími společnostmi nebo kapitálově náročnými podniky s vysokými poměry zadlužení.
High-Yield Bond
Pochopení dluhopisů s vysokým výnosem
Tyto svazky jsou také známé jako „haraburdy“.
Na základě dvou hlavních ratingových agentur mají dluhopisy s vysokým výnosem rating pod „BBB“ od S&P a pod „Baa“ od Moody's. Dluhopisy s ratingem na nebo nad touto úrovní jsou považovány za investiční stupeň. Úvěrové ratingy mohou být nízké jako „D“ (v současné době ve výchozím nastavení) a většina dluhopisů s ratingem „C“ nebo nižší nese vysoké riziko selhání; Pro kompenzaci tohoto rizika budou výnosy obvykle velmi vysoké.
Klíč s sebou
- Dluhopis s vysokým výnosem má nižší úvěrový rating než podnikové dluhopisy investičního stupně nebo jiné typy dluhopisů. Vyšší riziko selhání znamená, že dluhopisy s vysokým výnosem platí vyšší výnosy než jiné dluhopisy. Také známý jako „nezdravé dluhopisy“ výnosové dluhopisy mají rating nižší než BBB od S&P nebo nižší než Baa od Moody's.
Všechny „nevyžádané“ konotace stranou, dluhopisy s vysokým výnosem jsou široce drženy investory po celém světě, i když většina se podílí na využití podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze. Rozpětí výnosů mezi investičním stupněm a vysokým výnosem se bude v průběhu času měnit v závislosti na stavu ekonomiky a na událostech specifických pro společnost a sektor.
Obecně mohou investoři do dluhopisů s vysokým výnosem očekávat o 150 až 300 bazických bodů vyšší výnos ve srovnání s dluhopisy investičního stupně v daném okamžiku. Podílové fondy poskytují dobrý způsob, jak získat expozici bez zbytečného rizika investování pouze do nezdravých dluhopisů jednoho emitenta.
Výkonnost na trhu dluhopisů s vysokým výnosem
Centrální banky na celém světě, jako je Federální rezervní systém, Evropská centrální banka (ECB) a Bank of Japan, přijaly opatření k zavedení likvidity do svých ekonomik a udržení pohotového přístupu k úvěrům, čímž snížily náklady na půjčky a stravování do výnosů věřitelé. K lednu 2018 činila sazba federálních fondů 1, 5% a po započtení očekávané inflace nabídly státní dluhopisy nebo vládní dluh 7, 3 bilionu dolarů záporný výnos.
To by normálně způsobilo, že by se investoři dívali směrem k jiným trhům a vytvářeli vyšší míru návratnosti, ale trhy s vysokými výnosy dluhopisů byly volatilní. V prosinci 2017 utrpěly dluhopisy s vysokým výnosem druhý největší odliv jakýchkoli prostředků, zejména v důsledku zákona o daňových úrátech a pracovních místech, který omezuje výši daňových odpočitatelných úrokových nákladů. Z dluhopisových fondů v prosinci vyteklo zhruba 2, 5 miliardy dolarů. Odlivy signalizovaly náhlou změnu od roku 2016, kdy 8, 34 miliardy dolarů vylévalo do vysoce aktivních kategorií fondů s vysokým výnosem.
