Pojem nezdravé pouto nutí lidi myslet na bezcennou investici. Přestože před více než 30 lety mohlo být toto jméno oprávněně vyděláno, dnes je skutečností, že tento termín se jednoduše týká dluhopisů emitovaných méně než investičními podniky. Tyto dluhopisy se často nazývají vysoce výnosné podnikové dluhopisy. Na rozdíl od názvu „junk bond“ naznačuje, že některé z těchto dluhopisů jsou pro investory vynikající volbou. Jen proto, že emitent dluhopisů je v současné době hodnocen na nižším než investičním stupni, neznamená to, že dluhopis selže. Ve skutečnosti v mnoha případech podnikové dluhopisy s vysokým výnosem vůbec nezklamou a vyplatí mnohem vyšší výnosy než jejich protějšky s investičním stupněm.
Dalším důležitým bodem je, že ačkoli jsou tyto dluhopisy považovány za rizikovější než jiné dluhopisy, jsou stále stabilnější (méně volatilní) než akciový trh, takže nabízejí jakýsi druh prostřední cesty mezi tradičně výnosnější a rizikovější akciový trh a stabilnější trh dluhopisů s nižším rizikem výplaty. V konečném důsledku není zaručeno, že žádné akcie ani dluhopisy nebudou sklízet výnosy, a ve velkém schématu investičních příležitostí nejsou nezdravé obligace v žádném případě nejrizikovější možností.
Přesto, vzhledem k tomu, že jsou rizikovější než tradiční dluhopisy, je třeba se vyhnout mnoha nevyžádaným dluhopisům na základě konkrétních okolností společnosti, která je emituje. Chytří investoři proto zkoumají dluhopisy a zvažují výhody a nevýhody každého emitenta proti sobě, aby určili, zda konkrétní vysoce výnosný podnikový dluhopis je moudrou investicí.
Výhody
Existuje několik funkcí vysoce výnosných podnikových dluhopisů, díky nimž jsou atraktivní pro investory:
- Nabízejí vyšší výplaty ve srovnání s tradičními obligacemi investičního stupně: Toto je velké. Všechno jde jen o peníze. Jednoduše řečeno, protože společnosti vydávající tyto dluhopisy nemají hodnocení investičního stupně, musí nabídnout vyšší návratnost investic. To znamená, že pokud se nevyžádaná obligace vyplatí, bude vždy vyplácet více než podobný investiční dluhopis podobné velikosti. Pokud společnost, která vydává dluhopis, zlepší své úvěrové postavení, může dluhopis také ocenit: Když je zřejmé, že společnost dělá správné věci ke zlepšení svého úvěrového stavu, může být investováno do vysoce výnosných dluhopisů dříve, než dosáhnou investičního stupně. vynikající způsob, jak zvýšit návratnost a zároveň si užívat bezpečnosti investičního dluhopisu. Investoři často důkladně zkoumají společnosti nabízející dluhopisy s vysokým výnosem, aby našli takové „vycházející hvězdy“, jak se na trhu s dluhopisy často zmiňují. Držitelé dluhopisů jsou vyplaceni před akcionáři v případě selhání společnosti. Pokud je podnikání riskantní, přesto do něj přesto chcete investovat, držitelé dluhopisů budou vyplaceni nejprve před akcionáři během likvidace aktiv. Nakonec společnost, která selhala, znamená, že dluhopisy a akcie, které vydala, jsou bezcenné, ale protože držitelé dluhopisů dostávají první výplaty, mají větší šanci získat nějaké peníze zpět na svou investici přes akcionáře v případě takového selhání. Jméno „junk“ může být opět velmi zavádějící, protože takové dluhopisy mohou jednoznačně poskytnout bezpečnější investici do akcií. Nabízejí vyšší výplaty než tradiční dluhopisy, ale jsou spolehlivější návratností investic než akcie. Prvním bodem na tomto seznamu bylo, že tyto dluhopisy nabízejí vyšší návratnost investic než tradiční dluhopisy. Na druhou stranu však nabízejí spolehlivější výplatu než akcie. Zatímco vysoká výplata akcií se může lišit v závislosti na výkonnosti společnosti, s vysoce výnosným podnikovým dluhopisem, výplata bude konzistentní každé výplatní období, pokud společnost nezaplatí. Společnosti odolávající recesím mohou být podceňovány. Velkým problémem s vysoce výnosnými podnikovými dluhopisy je to, že když zasáhne recese, společnosti vydávající tyto půjdou jako první. Nicméně některé společnosti, které nemají na svých dluhopisech investiční rating, jsou odolné proti recesi, protože v takových časech se rozvíjejí. Díky tomu jsou společnosti vydávající tyto typy dluhopisů bezpečnější a možná ještě atraktivnější během hospodářských prostojů. Skvělým příkladem těchto typů společností jsou diskontní maloobchodníci a horníci zlata.
Mějte na paměti, že mnoho společností vydávajících tyto dluhopisy jsou dobré, solidní, seriózní společnosti, které se právě dostaly do těžkých časů kvůli špatné sezóně, kombinujícím chybám nebo jiným problémům. Tyto věci mohou vést k tomu, že se dluhové závazky společnosti zvýší a jejich hodnocení se sníží. Pečlivé zkoumání trhu, průmyslu a společnosti může pomoci odhalit, zda společnost právě prochází těžkým časem nebo pokud směřuje k selhání. Investoři s drsnými dluhopisy pravidelně sledují investiční příležitosti s vysokými výnosy dluhopisů, aby s velkým úspěchem pomohli zvýšit výnos z jejich portfolia s pevným výnosem. Je tomu tak proto, že takové vysoce výnosné dluhopisy poskytují větší konzistentní návratnost investic než dluhopisy vydané státem, dluhopisy s investičním stupněm nebo CD.
Akciové investoři se také často obracejí na vysoce výnosné podnikové dluhopisy, aby vyplnili také svá portfolia. Důvodem je to, že takové dluhopisy jsou méně citlivé na kolísání úrokových sazeb, takže se diverzifikují, snižují celkové riziko a zvyšují stabilitu těchto portfolií s vysokými výnosy.
Junk Bond
Nevýhody vysoce výnosných podnikových dluhopisů
Existuje několik negativních aspektů podnikových dluhopisů s vysokým výnosem, které musí investoři také zvážit, aby provedli šikovnou investici:
- Vyšší výchozí sazby. Neexistuje žádný způsob, jak to vyřešit, jediným důvodem, proč jsou vysoce výnosné dluhopisy vysoké, je to, že s sebou nesou větší šanci na selhání než tradiční dluhopisy s investičním stupněm. Protože selhání znamená, že dluhopisy společnosti jsou bezcenné, je proto takové investice mnohem riskantnější zahrnout do portfolia tradičních dluhopisů. Je však třeba poznamenat, že když společnost přestane platit, vyplácí dluhopisy před akciemi během likvidace, takže držitelé dluhopisů mají stále větší jistotu než investoři na akciových trzích. Pokud je hlavním problémem snižování rizika, je třeba se vyhnout vysoce výnosným podnikovým dluhopisům. Nejsou tak plynulé jako obligace investičního stupně. V důsledku tradiční stigmy spojené s „nezdravými dluhopisy“ mnoho investorů váhá s investováním do takových dluhopisů. To znamená, že prodej dluhopisů s vysokým výnosem může být obtížnější než tradiční dluhopis s investičním stupněm. Pro investory, kteří se chtějí ujistit, že mají svobodu dále prodávat své dluhopisy, nejsou vysoce výnosné podnikové dluhopisy tak atraktivní. Hodnota / cena vysoce výnosného podnikového dluhopisu může být ovlivněna poklesem úvěrového ratingu emitenta. Platí to i pro tradiční dluhopisy, ale tyto změny jsou mnohem častěji ovlivněny vysokými výnosy (migrační riziko). Pokud úvěrový rating dále klesá, může se také snížit cena dluhopisu, což může výrazně snížit návratnost investic. Hodnota / cena vysoce výnosného podnikového dluhopisu je rovněž ovlivněna změnami úrokové sazby. Změny úrokových sazeb mohou ovlivnit všechny dluhopisy, nejen dluhopisy s vysokým výnosem. Pokud úroková sazba vzroste, hodnota dluhopisu se sníží. Pokud klesne, hodnota naopak vzroste, takže je to obousměrná ulice, existuje jen mnohem větší šance, že se to u špatného způsobu u dluhopisů s vysokým výnosem nad tradičními dluhopisy s investičním stupněm stane. Firemní dluhopisy s vysokým výnosem jsou prvními, kteří během recese odešli. Trh s nevyžádanými dluhopisy tradičně zasáhly recese velmi tvrdě. Ačkoli jiné dluhopisy mohou v současné době považovat jejich hodnotu za způsob, jak přilákat takové investory, ti, kteří již vydávali dluhopisy s vysokým výnosem, to nemohou udělat a často začínají selhat, protože jiné dluhopisové příležitosti jsou pro investory atraktivnější. To znamená, že během recese téměř všechny nezdravé dluhopisy, pokud nejsou v průmyslových odvětvích odolných proti recesi, jsou vystaveny mnohem většímu riziku, že se stanou bezcenné, než je obvyklé.
Sečteno a podtrženo
Ano, podnikové dluhopisy s vysokým výnosem jsou volatilnější, a proto jsou rizikovější než dluhopisy s investičním stupněm a státní dluhopisy. Tyto cenné papíry však mohou při hloubkové analýze také poskytnout významné výhody. Všechno jde jen o peníze. Jednoduše řečeno, protože někteří emitenti nemají hodnocení investičního stupně, musí nabídnout vyšší návratnost investic, a proto to jasně závisí na rizikových profilech investorů.
