Akcioví investoři si stále užívají americký býčí trh, který se z důvodu finanční krize více než ztrojnásobil, v nadcházejících měsících by se měli v případě nepokojů na trhu, které v posledních letech neviděli, opřít. Až 20% hodnoty by mohlo být z tohoto trhu v příštích dvou měsících smazáno, protože akcie by se stáhly dolů eskalací globálního obchodního napětí, zhroucení příliš optimistických prognóz výdělků, prudký pokles hospodářského růstu a politické zmatky, říká Vincent. Deluard, ředitel globální makro strategie na INTL FCStone, podle detailního příběhu v Business Insider.
Co to pro investory znamená
Oznámení Trumpovy administrativy minulý týden o uložení 10% cel na další čínské zboží ve výši 300 miliard USD a čínské odvetné devalvaci jüanu a žádost státních podniků o zastavení výdajů na americké zemědělské produkty jsou jasným signálem, že napětí mezi dvěma světovými největší ekonomiky pravděpodobně budou v nejbližší době i nadále ovlivňovat globální ekonomický růst.
Dlouhá a zdlouhavá obchodní válka vypadá stále častěji, a to podle Deluarda rozruší příliš optimistické prognózy podnikových zisků. "Očekává se, že příjmy se příští čtvrtletí sníží o 3, 5%, než se ve čtvrtém čtvrtletí pravděpodobně vrátí na 3, 9%, " uvedl. "Bez rychlého vyřešení obchodního sporu mezi Čínou a USA (což podle mého názoru zůstává nepravděpodobné), je těžké pochopit, proč by letošní pokles příjmů v USA tento pokles zvrátil."
Strategičtí pracovníci společnosti Morgan Stanley také trpí ziskem a předpovídají 1, 2% meziroční pokles příjmů S&P ve druhém čtvrtletí. "Přes 2Q výdělky" bije "jejich snížený bar, výhled se nezlepší, " uvedli stratégové v nedávné zprávě o strategii amerických akcií. "Od 30. června se odhady příjmů S&P ve většině sektorů snižují a v souhrnu klesají za 3Q19 / 4Q19 celkově o 1, 8% / 1, 5%."
Zpomalení výdělků není bez příčiny. Hospodářský růst, který již více než 10 let nebrání, vykazuje v poslední době známky slabosti. Zpomalení výrobní činnosti, HDP a vývozu vyvolávají obavy z bezprostřední recese. Ještě další uvolnění z amerického Federálního rezervního systému pravděpodobně v tomto bodě nepomůže odvrátit pokles.
Po celém světě také roste politické napětí. Tvrdý Brexit vypadá jako rostoucí možnost, napětí s Íránem se zahřívá a americká prezidentská volební rasa určitě zintenzivní politické rozdělení, což by mohlo snadno podkopat jakýkoli pozitivní ekonomický sentiment, který stále přetrvává.
Kromě toho, že Deluardova teze o významné korekci přicházející někdy v tomto roce na podzim, jeden z nejdůvěryhodnějších ukazatelů recese na trhu - převrácená výnosová křivka - od roku 2007 svíral své nejkrutější varování. 3-měsíční zákon o státní pokladně za měsíce teď, ale v pondělí se záporné rozpětí zvýšilo na nejširší úroveň od začátku finanční krize v roce 2008, podle Bloomberga.
David Rosenberg, hlavní ekonom a stratég společnosti Gluskin Sheff, nedávno vyslal další poplachový zvon a prohlásil, že bublina podnikového dluhu vyvolaná Federální rezervou pravděpodobně nakloní ekonomiku do další recese. "Moje teze po celou dobu bylo, že to bude recese vedená investičními výdaji, " řekl. "Zjistíme, že mnoho peněžních toků je přesměrováno na dluhovou službu - a to i v tomto prostředí s nízkými úrokovými sazbami - a od kapitálových výdajů."
Dívat se dopředu
Navzdory předpovědi 20% výprodeje akcií, Deluard doufá v příležitosti, kdy trh dosáhne. Mezi jeho předpovědi na poslední polovinu roku patří oslabující americký dolar, rostoucí výnosy, zisky na rozvíjejících se trzích a oživení hodnotových a cyklických akcií. Samozřejmě, pokud se obchodní vztah mezi USA a Čínou ještě zhorší, trhy by mohly být na ještě drsnější dobu, než předpovídá.
