Problémy s agenturami - známé také jako problémy s hlavními agenty nebo střety zájmů založené na asymetrických informacích - jsou vlastní mnoha podnikovým strukturám. Tento konflikt nastává, když jednotlivé strany v obchodním vztahu, jako jsou manažeři a akcionáři korporace nebo ředitelé a agenti, mají nesourodé zájmy. Zástupci najímají agenty, kteří zastupují zájmy ředitelů. Agenti, kteří pracují jako zaměstnanci, jsou převzati a povinni sloužit nejlepším zájmům příkazce. Problémy nastanou, když agent začne obsluhovat různé zájmy, například vlastní zájmy agenta. Konflikt mezi zájmy zmocněnců a agentů tedy nastane, když má každá strana jiné motivace, nebo existují pobídky, které tyto dvě strany staví do vzájemného rozporu.
Podniky používají několik dynamických technik k obcházení statických problémů vyplývajících z problémů s agenturami, včetně monitorování, smluvních pobídek, vyžádání pomoci třetích stran nebo spoléhání se na jiné mechanismy cenových systémů. Studium problémů s agenturami probíhá jak v podnikových, tak v akademických kruzích. Stále více se uznávají limity návrhu smlouvy a korporace se obracejí k různým motivačním mechanismům.
Klíč s sebou
- Problém agentury je střet zájmů spojený s jakýmkoli vztahem, kdy se očekává, že jedna strana jedná v nejlepším zájmu druhé. V oblasti podnikového financování se problém agentury obvykle týká střetu zájmů mezi vedením společnosti a akcionáři společnosti. Manažer, Působení jako zmocněnec pro akcionáře nebo ředitele má činit rozhodnutí, která maximalizují bohatství akcionářů, i když je v nejlepším zájmu manažera maximalizovat jeho vlastní bohatství. Naléhavé problémy lze zmírnit správnými pobídkami a návrhem smlouvy.
Motivace zaměstnanců
Pokud agenti jednají v souladu se svými vlastními zájmy, může být změna principů přesměrování těchto zájmů pro zmocnitele prospěšná. Například zavedení pobídek k dosažení prodejních kvót může vést k tomu, že více prodejců dosáhne denních prodejních cílů. Pokud je jedinou pobídkou, kterou mají prodejci k dispozici, hodinová mzda, mohou mít zaměstnanci motivaci odrazovat od prodeje. Vytváření pobídek, které podporují tvrdou práci na projektech ve prospěch společnosti, obecně povzbuzuje více zaměstnanců, aby jednali v nejlepším zájmu firmy. Sjednocením agenta a hlavních cílů se teorie agentur pokouší překlenout propast mezi zaměstnanci a zaměstnavateli způsobenou problémem princip-agent.
Standardní modely hlavních agentů
Finanční teoretici, firemní analytici a ekonomové často používají modely hlavních agentů ke studiu a nabídnutí řešení problémů, které vyplývají z střetu zájmů při obchodních dohodách. Tyto modely jsou konstruovány tak, aby na místě a minimalizovaly náklady.
Agenturní vztah existuje, kdykoli jednání jedné strany ovlivní jeho vlastní blaho a blaho jiné strany ve smluvním vztahu. Většina agenturních odborníků se pokouší navrhnout smlouvy, které mohou účinněji sladit pobídky každé strany. Tyto smlouvy mají tradičně za následek nezamýšlené důsledky, jako je morální nebezpečí nebo nepříznivý výběr.
Základem teorie agentur jsou modely hlavních agentů. Teorie agentur uvádí, že práce a znalosti jsou nedokonale distribuovány (asymetrické) a že k nápravě těchto distribučních neefektivností jsou nutná další opatření.
Problémy s agenturami vyplývají z podmínek asymetrických informací, kdy jedna strana ví o něčem více než druhá.
Teorie agentur
Teoretici agentur vždy převzali velkou roli pro explicitní motivační mechanismy, jako jsou písemné smlouvy a monitorování, ke zmírnění problémů s agenturami. Historie ukazuje, že tato řešení jsou neúplná na základě morálního hazardu a nepříznivého výběru.
Problémy hlavního agenta obsahují prvky teorie her, teorie firmy a právní teorie. Například teorie her ukazuje limity pro jinak racionální mechanismy prosazování práva. Ekonom Ronald Coase již v roce 1937 tvrdil, že mechanismy tržních cen jsou potlačovány transakčními náklady, které jsou vlastní hierarchické podnikové struktuře.
V průběhu let bylo identifikováno několik různých podnikově specifických mechanismů jako možná řešení prostřednictvím teorie agentur. Například v roce 2013 Apple začal požadovat od vedoucích zaměstnanců a členů představenstva, aby vlastnili akcie společnosti. Tento krok měl za cíl sladit výkonné zájmy se zájmy akcionářů. Vedení teoreticky již nemá prospěch z akcí, které poškozují akcionáře, protože významná investice ve vlastnictví vedoucích pracovníků je nutí, aby považovaly své vlastní zájmy za identické se zájmy investorů. Manažeři najatí akcionáři, kteří zastupují nejlepší zájmy společnosti, a tedy nejlepší zájmy investorů, musí věnovat pozornost otázkám ovlivňujícím zdraví společnosti a dlouhodobý růst. Apple věří, že toto úsilí o vyřešení problému s hlavním agentem může zlepšit ziskovost pro investory a udržet konkurenceschopnost společnosti pro budoucnost.
Trh pro firemní kontrolu
Nejčastějším příkladem tržní disciplíny pro firemní manažery je nepřátelské převzetí; špatní manažeři poškozují akcionáře tím, že si neuvědomili potenciální hodnotu korporace a poskytli pobídku pro lepší řízení k převzetí a zlepšení operací.
Systém pověstů
Mechanismus pověsti, který je silnou silou na každém dobrovolném trhu, poskytuje motivaci pro koordinaci jednání stran s omezenými informacemi a důvěrou. Existuje několik příkladů sdružení založených na reputaci, z nichž nejširší je klasifikována jako firemní kultura.
Mezi další příklady patří Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, spotřebitelské svazy, sledovací skupiny a další spotřebitelské agentury, které posilují omezení reputace.
74 miliard dolarů
Odhadované náklady bankrotu Enronu v roce 2001, největší firemní kolaps v americké historii v té době, který byl připisován problémům s agenturami.
Ekonomický výpočet a konkurence
V konečném důsledku je individuální řízení podniku disciplinováno jinými konkurenčními manažery. Všechny managementy soutěží o vlastní kapitál a akcionáři, kteří pociťují ztrátu špatného řízení, mají motivaci změnit vlastnictví k lepšímu řízení.
Teorie agentur teprve nedávno zjistila roli dynamického kapitálového a peněžního trhu při řešení problémů s agenturami. Neúčinnost v podnikových operacích vytváří podnikatelům formu arbitrární příležitosti, a to prostřednictvím organizací vytvářejících reputaci nebo převzetí kapitálu, k posunutí kapitálu směrem k lepšímu řízení.
