Nákupy na volném trhu zvyšují ceny dluhopisů a prodeje na volném trhu snižují ceny dluhopisů. Operace na volném trhu (OMO) tak pozitivně ovlivňují ceny dluhopisů. Úrokové sazby negativně souvisí s cenami dluhopisů. Z toho vyplývá, že nákupy na volném trhu snižují úrokové sazby a prodeje na volném trhu zvyšují úrokové sazby.
KEY TAKEAWAYS
- Nákupy na volném trhu zvyšují ceny dluhopisů a prodeje na volném trhu snižují ceny dluhopisů. Když Federální rezervní systém kupuje dluhopisy, ceny dluhopisů stoupají, což zase snižuje úrokové sazby. Nákupy na otevřeném trhu zvyšují peněžní zásobu, což činí peníze méně cennými a snižuje úroková sazba na peněžním trhu. OMO zahrnují nákup nebo prodej cenných papírů, obvykle státních dluhopisů.
Jak nákupy na volném trhu ovlivňují ceny dluhopisů
Když Federální rezervní systém nakupuje dluhopisy prostřednictvím operací na volném trhu, Fed zvyšuje poptávku po dluhopisech. Pokud si jednotlivec kupuje dluhopisy, nestačí jen posunout ceny na trhu nahoru. Fed však může utratit stovky miliard dolarů na nákup dluhopisů prostřednictvím OMO. Výsledkem nákupu Fedu na volném trhu je zvýšení poptávky, která je dostatečně velká, aby zvýšila ceny dluhopisů. Stávající držitelé dluhopisů chtěli tyto dluhopisy z různých důvodů, proto jim musí Fed nabídnout vyšší ceny, aby je přesvědčili, aby prodali.
Jak nákup dluhopisů ovlivňuje úrokové sazby
Když Federální rezervní systém nakupuje dluhopisy, ceny dluhopisů stoupají, což zase snižuje úrokové sazby. Přímý účinek zvýšení ceny dluhopisů na úrokové sazby je nejsnadnější vidět. Pokud dluhopis 100 $ platí úrok 5 USD ročně, pak úroková sazba tohoto dluhopisu činí 5% ročně. Pokud cena dluhopisů vzroste na 125 USD, pak úrok 5 USD ročně představuje pouze 4% úrokovou sazbu.
Účinek změny ceny dluhopisů je ve skutečnosti silnější, protože jistina splacená na konci zůstává také konstantní. Předpokládejme, že dluhopis platící 5 USD ročně měl nominální hodnotu 100 USD a dobu do splatnosti 25 let. Změna ceny dluhopisů ze 100 na 125 USD by také vedla k kapitálové ztrátě 1 $ za rok. Výtěžek vazby by klesl z 5% na asi 3%.
Nakonec Fed nakupuje dluhopisy s hotovostí. Země, firmy a jednotlivci, od kterých Fed od teď kupoval dluhopisy, mají více peněz. Protože mají více hotovosti, zvýšila se peněžní zásoba. Nákupy na volném trhu zvyšují peněžní zásobu, díky čemuž jsou peníze méně cenné a snižuje úrokovou sazbu na peněžním trhu.
Porozumění operacím na volném trhu
OMO jsou nástrojem, který centrální banky používají k provádění měnové politiky. OMO zahrnují nákup nebo prodej cenných papírů, obvykle státních dluhopisů. Operace na volném trhu nepřímo ovlivňují sazbu federálních fondů, která slouží jako úroková sazba pro půjčky mezi bankami. Banky si musí často půjčovat prostředky od sebe navzájem, aby splnily požadavky na povinné minimální rezervy. Tyto prostředky jsou půjčovány za úrokovou sazbu zvanou sazba federálních fondů.
Ovlivněním peněžní zásoby prostřednictvím OMO může Fed ovlivnit sazbu federálních fondů. Nízké úrokové sazby z půjček umožňují bankám poměrně snadno získat peníze, což vede k nižším úrokovým sazbám pro podniky a spotřebitele. Ceny dluhopisů mají negativní vztah k úrokovým sazbám. Když úrokové sazby vzrostou, stávající dluhopisy nesoucí staré kuponové sazby již nejsou tak cenné jako nové dluhopisy s vyšší kuponovou sazbou. Na volném trhu musí klesnout cena dluhopisů s nižším úrokem, aby se očekávaný výnos rovnal všem srovnatelným dluhopisům.
Operace na volném trhu po roce 2008
Od roku 2008 do roku 2013 se Federální výbor pro volný trh (FOMC) zaměřil na velmi nízké úrokové sazby, aby stimuloval hospodářskou činnost a udržel normální fungování finančních institucí. V rámci této expanzní politiky Fed zakoupil státní pokladny a cenné papíry zajištěné hypotékou. To zvýšilo peněžní zásobu, snížilo úrokové sazby a zvýšilo ceny dluhopisů.
