Globální dluhopisové trhy jsou větší než kolektivní akciové trhy, a to jak v peněžní hodnotě nesplacených dluhopisů, tak v dolarové hodnotě dluhopisů obchodovaných denně. Přesto se zdá, že investoři vědí relativně málo o dluhopisech ve srovnání s akciemi. Ani federální dluhopisy, které jsou v USA známé jako státní dluhopisy (T-Bonds), nejsou prosté nejasností. Skládají však významnou část celého dluhopisového trhu. Státní dluhopisy jsou považovány za nejbezpečnější investici s pevným výnosem - měřítko, podle kterého se měří rizika jiných dluhopisů.
KEY TAKEAWAYS
- Centrální banka koordinuje proces vydávání federálních dluhopisů. Musí existovat právní dokument, který stanoví podmínky, za kterých může být emise dluhopisů realizována. Státní dluhopisy USA se obvykle prodávají na aukcích. Investor si může koupit ETF státních dluhopisů stejně snadno jako akcie, aniž by věděl o procesu vydávání dluhopisů.
Proč jsou vydávány federální dluhopisy
Centrální banka koordinuje proces vydávání federálních dluhopisů. Když se očekává nová emise federálních dluhopisů, provede centrální banka nejprve neformální průzkum. Tyto neformální diskuse se konají s obchodníky s investory, bankami a dalšími účastníky trhu, kteří mají zkušenosti s emisemi dluhopisů o zvažované velikosti a typu.
Než se rozhodne o podrobnostech nové emise dluhopisů, je třeba odpovědět na několik důležitých otázek. Federální vláda někdy vydává dluhopisy pro konkrétní účel, jako jsou válečné dluhopisy. Jak 2019, většina z amerických federálních vládních dluhopisů jsou obligace obecného závazku.
Jak se narodil nový dluhopis
Další předběžné otázky se týkají právních parametrů obklopujících potenciální problém, jak jsou definovány federální legislativou. Musí existovat právní dokument, který stanoví podmínky, za kterých může být emise dluhopisů uskutečněna. Vládní činitelé musí také rozhodnout, jak budou dluhopisy prodány. Federální vláda často pořádá aukce dluhopisů a zve několik upisovatelů, aby se zúčastnili nabídkového řízení a zúčastnili se jeho účasti.
Jak se prodává nový dluhopis
Prvním krokem marketingové fáze je příprava předběžného oficiálního prohlášení nebo zveřejnění dokumentu, který bude doručen potenciálním kupujícím. Emitent dluhopisů obvykle využívá služeb specializované poradenské společnosti pro dluhopisy, aby spolupracoval se svým obvyklým právním zástupcem na právních aspektech financování.
Jedním z nejdůležitějších zákonných požadavků na emise federálních dluhopisů je, že veřejné shromáždění se musí konat po přiměřené marketingové době. Během tohoto marketingového období, které obvykle trvá asi týden, potenciální kupující důkladně zkontrolují a vyhodnotí zveřejňovací dokument.
Když vláda pořádá aukci dluhopisů, každá skupina předloží svou nabídku na nákup v den veřejné schůzky. Aukce pokračuje, dokud nejsou všechny dluhopisy řádně distribuovány.
Drobní investoři kupují federální dluhopisy na sekundárním trhu místo na aukci.
Jak se kupuje a platí nový dluhopis
V posledních krocích procesu emise federálních dluhopisů upisují držitelé dluhopisů kupní cenu dluhopisů platební agentovi. Platební agent pak hradí náklady na vydání, a to na pokyn emitenta. Platební agent hraje důležitou praktickou roli v emisi dluhopisů. Agent vidí, že prostředky jsou přiměřeně rozdělovány podle zamýšleného účelu emise dluhopisů. Po uzavření distribuce dluhopisů rozdělí poradce dluhopisů každému účastníkovi kompletní sadu závěrečných dokumentů.
To nás přivádí k přípravě závěrečných dokumentů, což je poslední krok v procesu vydávání federálních dluhopisů. Jak se dalo očekávat, tyto dokumenty jsou vysoce technické povahy a jsou psány v konkrétním právním rámci. Aniž by šlo o podrobný popis jejich obsahu, stačí říci, že závěrečné dokumenty opakují podmínky schváleného návrhu na nákup. Dokumenty rovněž stanoví postup, za který jsou dluhopisy vypláceny a distribuovány.
Sečteno a podtrženo
Proč byste se měli zajímat o proces vydávání federálních dluhopisů? Je to důležité, protože emise federálních dluhopisů bývají nejbezpečnějšími investicemi s pevným výnosem, které jsou k dispozici. Koneckonců, jsou podporovány daňovými pravomocemi federální vlády. Zvláštní povaha každé emise dluhopisů by měla být stále pečlivě analyzována.
Encyklopedická znalost postupů kolem procesu vydávání federálních dluhopisů není pro účast na maloobchodních nákupech dluhopisů nutná. Investor si může koupit ETF státních dluhopisů stejně snadno jako akcie, aniž by věděl něco o procesu vydávání dluhopisů. Je však stále užitečné znát trh s dluhopisy.
Federální vláda je povinna kupujícím zajistit, aby emise byly likvidní, obchodovatelné a dostatečně velké, aby zaručily obchodovatelný trh. Nakonec se všechny tyto faktory spojí, aby se zlepšila prodejnost konkrétní emise dluhopisů a učinila ji atraktivnější pro potenciální kupce.
