Za první pololetí roku 2018 tři emitenti směnných obchodovaných fondů (ETF) v USA zachytili více než 80% všech čistých přílivů amerických fondů ETF. Tyto tři - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard a The Charles Schwab Corporation (SCHW) - mají průměrně poměrné náklady ETF pouze 0, 16%.
V prostoru ETF je poměr nákladů jedním z nejdůležitějších faktorů, které investoři zvažují při určování, kam investovat. V posledních letech se prostor ohromně rozrostl a konkurence se v tomto procesu zintenzivnila. V tomto okamžiku musí ETF udržovat poměr nákladů na šokující nízké úrovni, pokud doufají, že budou konkurovat rostoucímu poli soupeřů.
Níže prozkoumáme některé z důvodů, proč je tato komprese poplatků pro celý vesmír dobrá i špatná. (Více viz: Kdy je poměr výdajů považován za vysoký a kdy je považován za nízký? )
Bližší pohled na první tři
Podle ETF.com, když se podíváme blíže k třem největším americkým emitentům ETF, je zřejmé, že 0, 16% není ani příliš přesné jako standard poměru nákladů. Vanguard, který zachytil 32% aktiv ETF, má průměrný poměr nákladů 0, 07% na základě vážení aktiv. Charles Schwab, který ohromně přinesl 13% toků, přestože na začátku roku ovládal jen 3% celkových aktiv, má poplatek 0, 09%. BlackRock skutečně ztratil podíl na trhu; na začátku roku měla 39% aktiv ETF, ale poklesla, když přinesla pouze 36% čistých toků ETF. Důvodem je skutečnost, že průměrný poměr nákladů BlackRock je 0, 22%.
Problémy s poplatkovou kompresí
Jak se poměr nákladů snižuje, manažeři ETF pociťují stlačení v mnoha oblastech. Investoři dnes očekávají, že správa portfolia bude v zásadě bezplatná. ETF, které by dříve mohly udržet podíl na trhu poskytováním nejvyšší likvidity, se snaží konkurovat levnějším soupeřům. Vzhledem k tomu, že peníze investorů i nadále plynou především do těch ETF, které jsou považovány za nejlepší hodnotu, zvyšuje se tlak na všechny hráče, aby snížili své poplatky.
Podle zprávy ETF.com v prvním pololetí roku v prostoru ETF v USA měly tyto produkty, které získají podíl na trhu ve svých segmentech, tendenci stát jen 0, 19% na základě váhy aktiv, zatímco ty, které ztratily podíl na trhu, činily 0, 27%.. Aby se tato marže nezdála být štíhlá, stojí za zmínku, že zisk na trhu skutečně stojí pouhých 0, 1903%, což je ještě menší rozdíl od 0, 1912% na konci loňského roku. Jak zpráva navrhuje, „každý poměr nákladů a výnosů zvyšuje riziko bezvýznamnosti nebo selhání, pokud v tomto konkrétním prostoru neexistuje konkurence“.
V důsledku toho se fondy již nemohou spoléhat na nalezení tržního prostoru. Jakmile vstoupí na trh levnější konkurenti, stal se z hlediska poplatků závodem až na dno. Jeden z nejpopulárnějších ETF, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), ztratil v první polovině roku aktiva více než 21 miliard USD, přičemž mnoho z těchto aktiv směřuje k levnějším konkurentům.
Výhody komprese poplatků
Výhody komprese poplatků se mohou zdát silně vyvážené vůči investorovi. Nízké poplatky napříč prostorem ETF však také pomohly růstům ETF tak rychle, jak mají. Ve srovnání s podílovými fondy a aktivně spravovanými produkty nabízejí ETF jako skupina mnohem lepší poplatky. To, co začalo jako remíza pro prostor ETF ve srovnání s jinými typy produktů, se však může vrátit ke správcům fondů. Investoři pokračují v tlaku na ETF, aby snížili své poplatky, a zdá se pravděpodobné, že poměr nákladů se nakonec sníží na nulu, nebo alespoň na nejnižší možnou úroveň, aby pokryli provozní náklady. (Další informace viz: Dávejte pozor na poměr výdajů vašeho fondu .)
