„Jen o něco více inflace, odkud jsme dnes, je pravděpodobně dostačující k vytvoření inflačního strachu v roce 2018, “ uvádí Don Rissmiller, hlavní ekonom Strategas Investment Partners, v poznámkách k Barronovi. Navíc „inflace je konečným nepřítelem finančních aktiv“, jak řekl Barron's Lloyd Khaner, prezident společnosti Khaner Capital Management.
Ekonomové se shodují na tom, že inflace v USA pravděpodobně vzroste v roce 2018 na roční míru mezi 2% a 2, 5%, ale to je pravděpodobně více než dost pro vytvoření inflačního strachu, uvádí Barron.
Velká inflace
Nejhorší inflace v moderní americké historii nastala v 70. letech. S cílem posílit jeho šance na znovuzvolení v roce 1972 se prezident Richard Nixon snažil stimulovat ekonomiku. Za tímto účelem nainstaloval prezidentského poradce Arthura Burnse jako předsedu Federálního rezervního systému, a poté naléhal na Burnse, aby přijal snadnou peněžní politiku. Rychlá expanze peněžní zásoby v rámci Burns způsobila prudký nárůst inflace na 8, 8% v roce 1973 a nakonec na 14% v roce 1980.
Od ledna 1973 do října 1974 klesl index S&P 500 (SPX) o 48% a jeho počáteční hodnota by se neobnovila až do roku 1980, na Yardeni Research Inc. To by vyžadovalo přísnou peněžní politiku pod Paulem Volckerem, zasílání krátkodobých úrokových sazeb téměř 20%, a započala nejhorší recesi mezi Velkou hospodářskou krizí 30. let a Velkou recesí 2007–2009, než se inflace vrátila na nízké jednociferné číslice. (Více viz také: Velká inflace sedmdesátých let .)
Dopady na investory
Barron nastíní pět hlavních způsobů, jak by rostoucí inflace ovlivnila investory dnes, hlavně negativně. Tyto jsou:
- P / E násobek akcií je negativně korelován s inflací na základě údajů od roku 1950 a dále. Při míře inflace 0% až 2%, měřeno pomocí CPI, je průměrný násobek zásob 18, 1, ale klesá na 17, 2 při inflaci 2% až 4% a klesá na 8, 8, když inflace překročí 8%. citlivé na úrokové sazby, zejména na veřejné služby a telekomunikační společnosti, by ceny poklesly, protože inflace zvyšuje úrokové sazby. Inflační růst cen by však mohl pomoci výdělkům a cenám akcií mezi finančními, energetickými a materiálovými společnostmi. Ziskové marže mají tendenci expandovat v bankách, když úrokové sazby rostou. Výrobci energie a materiálů by šli vlnou vyšších cen komodit (viz níže). Ceny dluhopisů by klesly. Ještě horší je, že vzhledem k nízkým kuponovým sazbám u nedávno vydaných dluhopisů s investičním stupněm by výnosy z tohoto dluhu klesly na zanedbatelnou, ne-li zápornou úroveň na reálné bázi upravené o inflaci. Jednou z významných výjimek by měly být dluhopisy chráněné proti inflaci, jako je například TIPS, jehož hlavní hodnota stoupá s CPI. Spotřebitelé by byli svíráni rostoucími cenami. Nároky na mzdy by vzrostly, což by zvýšilo podnikové náklady. Společnosti s cenovou silou by si mohly udržet nebo dokonce rozšířit ziskové marže, zatímco podniky v konkurenceschopnějších průmyslových odvětvích by mohly najít své náklady rostou rychleji než jejich příjmy. a podniky, které je používají. Barron uvádí, že od léta vzrostla široká míra cen komodit o 15%.
Pokud prezident Trump uspěje v zavedení obchodních omezení v souladu se sliby své kampaně, bude to další impuls pro zvyšování inflačních cen. Barron's poznamenává, že nedávný nárůst cen řeziva je z velké části výsledkem nových dovozních cel.
Krize odchodu do důchodu
Inflace je obzvlášť starostí pro důchodce, poznamenává Motley Fool. Klesající počet důchodců, kteří dostávají tradiční důchod s pevnou měsíční výplatou dolaru, samozřejmě uvidí pokles kupní síly. Jak je uvedeno výše, důchodci s investicemi s pevným výnosem budou trpět poklesem jejich hlavních hodnot, jakož i kupní síly úrokových plateb na nich, s výjimkou investic do dluhopisů chráněných inflací.
Na druhé straně, mírná inflace má tendenci v průměru podporovat vyšší ceny akcií, dodává Motley Fool, což znamená, že důchodci by si měli udržovat významnou alokaci k akciím jako zajištění inflace. Blázen naznačuje, že od roku 1913 průměruje inflace v USA přibližně 3% ročně.
