Společnost Amazon.com Inc. (AMZN) na své cestě k tomu, aby se stala světovou dominantní společností v oblasti elektronického obchodování, zničila konkurenci v jednom odvětví za druhým a vytvořila tržní kapitalizaci, která v tomto procesu nyní přesahuje 900 miliard dolarů. Eskalující obchodní válka mezi USA a Čínou však hrozí, že dojde k rychlému růstu.
USA uvalily 15% cla na 112 miliard dolarů zboží dovezeného z Číny 1. září 2019, další tarify by měly vstoupit v platnost v prosinci. Podle nedávné zprávy Bank of America „e-commerce má největší riziko z hlediska dopadu na ceny produktů“. Zpráva odhaduje, že ceny zboží prodávaného v USA prostřednictvím Amazonu se musí zvýšit v průměru o 2, 1% na 2, 6%, aby se kompenzovaly náklady na nové tarify.
Cena akcií Amazonu klesla o 9, 6% z 52-týdenního maxima stanoveného 11. července, ke konci 5. září.
Význam pro investory
Na základě své analýzy nákladů na prodané zboží (COGS) společnost BofA odhaduje, že 20% prodeje první strany Amazonu a 25% jejich prodeje třetí strany představuje zboží dovážené z Číny. První z nich jsou prodeje přímo od Amazonu. Jedná se o prodej nezávislých obchodníků, kteří prodávají prostřednictvím Amazonovy webové stránky, čímž generují provize pro Amazon.
Aby se neutralizoval účinek nových 15% sazeb na zisková rozpětí, společnost BofA počítá s tím, že ceny první strany Amazonu se musí v průměru zvýšit o 2, 1%, zatímco ceny na trhu třetích stran se musí zvýšit v průměru o 2, 6%. Vyšší ceny nevyhnutelně sníží poptávku, ale dva faktory mohou tlumit negativní dopad na Amazon, dodává BofA.
Zaprvé, jiní maloobchodníci mohou uložit podobné zvýšení cen. Pokud k tomu dojde, měl by si Amazon zachovat své konkurenční postavení.
Za druhé, spotřebitelé mohou přejít na alternativní produkty prodávané prostřednictvím Amazonu, jejichž ceny se nezvýšily v důsledku cel. „Očekáváme, že substituce na trhu sníží dopad, a to jak ze strany spotřebitelů nakupujících od prodejců pocházejících z jiných zdrojů než z Číny, tak od prodejců z jiných trhů, “ poznamenává BofA. „Časem očekáváme… zisky z podílů na zboží pocházejícím z Číny, “ uvádí se ve zprávě.
Na druhé straně maloobchodníci s cihlami a maltami, kteří již přicházejí o internetový obchod, se možná zdráhají předat náklady na tarify spotřebitelům prostřednictvím vyšších cen. Generální ředitel řetězového obchodního domu Macy's Inc. (M) minulý měsíc řekl, že zákazníci odolávají zvyšování cen, uvádí zpráva The Wall Street Journal. Mezitím v srpnu zaznamenal Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) svůj největší měsíční pokles od prosince 2012, přičemž asi třetina respondentů citovala tarify jako důvod pro jejich rostoucí pesimismus podle časopisu.
Dívat se dopředu
"Vzhledem k potenciální substituci na trhu AMZN mezi zbožím a podobnými nárůsty cen očekávanými u jiných maloobchodníků očekáváme, že Amazon si zachová (nebo poroste) svůj podíl, " uzavírá BofA. Pokud je podepsána obchodní dohoda, zpráva očekává, že se akcie Amazonky shromáždí.
BofA však varuje: „Analytici se zdají být letos v obchodě méně optimističtí.“ Pokud by se tarifní válka ještě více eskalovala a 15% sazba se zvýšila na 25%, odhadují, že její kompenzace by způsobila, že by ceny Amazonových stran vzrostly v průměru o 3, 5% a ceny jejích třetích stran by se zvýšily o v průměru 4, 4%. Zda budou zákazníci akceptovat zvýšení cen v této velikosti, je teprve vidět.
