DEFINICE inverzní volatility ETF
Inverzní volatilita ETF je finanční produkt, který umožňuje investorům získat expozici vůči volatilitě, a tak se zajistit proti portfoliovému riziku, aniž by museli kupovat opce. Fondy obchodované na burze (ETF) jsou založeny na sekuritizaci volatility.
SNÍŽENÍ DOLŮ Inverzní volatilita ETF
Inverzní ETF s obrácenou volatilitou často používají jako referenční hodnotu index volatility CBOE nebo VIX. VIX měří vnímání investorů o tom, jak riskantní je index S&P 500, a někdy je označován jako „index strachu“.
Když je důvěra investorů vysoká, indexy jako VIX vykazují nízká čísla. Pokud si investoři myslí, že ceny akcií poklesnou nebo že se zhorší ekonomické podmínky, hodnota indexu se zvýší.
Inverzní volatilita Manažeři ETF používají k obchodování s futures fond peněz. V případě inverzní volatility ETF, která sleduje VIX, manažeři krátí VIX futures tak, aby denní výnos, který je -1násobek návratnosti indexu.
Například, manažeři chtějí, aby 1% pokles ve VIX vedl k 1% nárůstu v ETF. ETF ztratí určitou hodnotu, pokud se prodané futures zvýší, a zisk, pokud tomu tak není. ETF je na konci každého dne znovu vyvážený, což je činí vhodnější pro investory, kteří hledají spíše krátkodobou expozici než dlouhodobou pozici.
Existuje několik nevýhod pro inverzi volatility ETF. Jedním je, že nejsou tak efektivní z hlediska nákladů při sázení na pozici v delším horizontu. Je to proto, že se na konci každého dne znovu vyvažují. Investoři, kteří chtějí zaujmout inverzní pozici vůči určitému indexu, by pravděpodobně měli lépe zkrátit indexový fond.
Další nevýhodou je, že tyto fondy mají tendenci být aktivně spravovány, což vede k poplatkům, které snižují výnosy. ETF jsou také složité finanční produkty a investoři nemusí vůbec rozumět tomu, jak jsou ceny nebo jak na ně budou mít dopad marketingové podmínky.
Produkty založené na sekuritizaci volatility nejsou ani zdaleka vanilkové, s investicemi do inverzní volatility ETF mnohem komplikovanější než nákup nebo prodej akcií. To nemusí realizovat drobní investoři, kteří pravděpodobně nebudou číst prospekt, natož pochopit složitost cenných papírů a indexování. Dokud je volatilita nízká, mohou investoři dosáhnout značné návratnosti, protože inverzní volatilita ETF je v podstatě sázka, že trh zůstane stabilní.
Tento typ ETF byl představen veřejnosti v době, kdy se světové ekonomiky začaly zotavovat z finanční krize v roce 2008. Ve Spojených státech se v období hospodářského oživení po recesi projevovala klesající nezaměstnanost, stabilní růst HDP a nízká úroveň inflace. Index S&P 500 od roku 2013 do roku 2017 vzrostl o 90%. Indexy, které sledují volatilitu, jako je VIX, ukázaly, že investoři věří na trh. V roce 2017 dosáhly některé ETF s inverzní volatilitou návratnosti nad 50%.
Na rozdíl od konvenčních investic, jejichž hodnota se pohybuje stejným směrem jako základní referenční hodnota, inverzní produkty ztrácí hodnotu, když jejich referenční hodnoty získají. Pokud index, který sleduje inverzní volatilita ETF, dosáhne v jednom dni 100%, mohla by být hodnota ETF zcela vymazána v závislosti na tom, jak pečlivě ETF sledovala index. V pondělí 5. února 2018 se VIX zvýšila o 116% (další den klesla na nižší úrovně). Investoři, kteří ETF koupili minulý pátek, viděli, že většina hodnoty zmizela, protože sázeli, že volatilita klesne.
