Sektor zdravotnictví je tvořen mnoha různými průmyslovými odvětvími - od farmaceutických výrobků a zařízení po zdravotní pojišťovny a nemocnice - a každé z nich má jinou dynamiku. Investice v tomto odvětví jsou ovlivněny mnoha proměnnými, včetně pozitivních trendů souvisejících s demografií a negativních trendů souvisejících s úhradou.
Investice do zdravotní péče vyžaduje mnohostranný přístup k pochopení základních faktorů. Investoři mohou profitovat z investic v celém sektoru a / nebo jeho odvětvích. Tento článek podrobně popisuje rozdíly mezi různými zdravotnickými odvětvími a to, které metriky by měli investoři dodržovat před provedením investice.
Trendy ve zdravotnickém sektoru Při rozhodování o zdravotnické společnosti, do níž chcete investovat, mějte na paměti následující převládající trendy. Změny nebo pokračování těchto trendů mohou mít důsledky pro různé oblasti zdravotnictví.
Mezi pozitivní trendy patří:
- stárnoucí populace a baby boomu lidé žijící déle s chronickou chorobou a cukrovkou epidemiíchtechnologický pokrok v globálním dosahu nemocí přizpůsobené medicíny
Mezi negativní trendy patří:
- výdaje systému jediného plátce (Medicare / vláda USA) jako zvyšující se podíl hrubého domácího produktu (HDP) na nespoutanou kontrolu spotřebního zboží
Vezměte jednu pilulku a... Farmaceutické a biotechnologické společnosti vyrábějí „drogy“, liší se však v tom, jak jsou tyto léky vytvářeny. Léčiva jsou obecně považována za malé chemické sloučeniny, které snadno procházejí bariérami nebo membránami v těle, zatímco biotechnologie jsou považovány za velké proteinové sloučeniny, které mají potíže s průchodem membránami. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si článek Používání DCF v biotechnologickém oceňování , pronásledování zásob biotechnických zombie a měření výrobců léčiv .)
Tyto společnosti často vynakládají značné procento příjmů na výzkum a vývoj (R&D) na objevování nových sloučenin. „Poměr zásahů“ je velmi nízký, protože objev nových sloučenin je velmi obtížný a únavný. Při investování do farmaceutických společností je třeba mít na paměti několik věcí. Musíte znát:
- základní onemocnění nebo stav, který konkrétní lék léčí, počet lidí ovlivnil počet sloučenin, které jsou v současné době k dispozici v procesu objevování a přicházejí na trh, konkrétně přísné klinické zkoušky vyžadované Správou potravin a léčiv (FDA), dostupnost náhrad, včetně generických verzí celkového marketingového rámce, který může zahrnovat dohody o sdílení příjmů nebo zisku s jinými společnostmi
Toto odvětví je výrazně ovlivněno údaji z klinického hodnocení a překvapení ohledně výsledků těchto údajů mohou obrovskou měrou ovlivnit cenu akcií. Pozitivní překvapení - lepší než očekávaná klinická data, rychlejší doba uvedení na trh atd. - mohou způsobit, že zásoby se v krátkém časovém období významně zhodnotí, zatímco negativní překvapení mohou mít opačný účinek. Kromě toho budou mít investice na následný trh, jako je počet předepsaných předpisů, podíl na trhu, varování FDA nebo ztráta patentu. Toto odvětví vyžaduje aktivní monitorování ze strany investora. (Další informace o rizicích a výhodách investic do farmaceutických a biotechnologických produktů najdete v článku Ups and Downs Of Biotechnology .)
Kdo platí účty?
Zdravotní pojišťovny jsou společnosti, které platí účty - tak nějak. Společnosti nakupují zdravotní pojištění jedním ze dvou obecných způsobů:
- Kupující společnost nese riziko placení všech účtů. Zdravotní pojišťovna riziko nese.
Volba společnosti může ovlivnit její riziko a ziskovost.
Schopnosti upisování zvyšují ziskovost zdravotních pojišťoven. Čím lepší je upisování, tím nižší jsou náklady na zdravotní péči v souvislosti s prémií (nebo platbou) obdrženou od kupující společnosti. Klíčovým ukazatelem, který zdravotní pojišťovny hlásí, je poměr nákladů na zdravotní péči. Tento poměr odpovídá poměru provozního zisku a měl by se na něj pohlížet jako na analýzu trendů. Poměr lékařských ztrát je také důležitým poměrem a je podobný hrubému rozpětí, pouze naopak (nižší poměry jsou lepší). Kromě toho chcete investovat do společnosti, která má konzervativní a důvěryhodné řízení, protože často dochází k nesouladu mezi časem, kdy jsou lékařské služby spotřebovány, a okamžikem placení účtů. (Chcete-li se dozvědět více o úloze pojistitelů, přečtěte si článek Je pojištění pro vás správné? )
Správné rezervy na odpovědnost jsou také důležitým opatřením k přezkumu. Tyto zásoby jsou obecně stabilnější a méně citlivé na překvapení ve srovnání s zásobami drog. Po vládní regulaci je však důležité zejména účty související s financováním Medicare a Medicaid, protože americká vláda je jediným největším nákupcem zdravotnických služeb.
House Ways
a Výbor pro prostředky je součástí vlády, která ovlivňuje právní předpisy v Medicare. Navíc je často vnímáno, že Demokratická strana je vůči zdravotnickým společnostem méně přátelská než republikánská strana a zásoby v tomto odvětví často reagují na změny ve vládní kontrole strany. (Chcete-li vědět, jak strana u moci ovlivňuje akciový trh, přečtěte si článek Pro vyšší návratnost akcií, hlasujte republikánsky nebo demokraticky? )
Zařízení Poskytovatelé lékařských služeb - nemocnice a kliniky - jsou základním kamenem zdravotní péče podle zákonů USUS, aby všechna zařízení s pohotovostní službou ošetřovala každého, kdo prochází dveřmi, bez ohledu na to, zda má tato osoba zdravotní pojištění nebo peníze, za které zaplatí služby. Tato legislativa vytvořila silnou konkurenci nemocnic ve formě volně stojících klinik a speciálních nemocnic, které nemají pohotovost, a jako takové nejsou povinny poskytovat služby všem. (Přečtěte si, co pokrývá Medicare? Další informace o vládním zdravotním pojištění.)
Tyto kliniky si mohou vybrat a vybrat, kteří pacienti budou léčit, a těžit z vyšších plateb od pojišťoven. Mezitím nemocnice čelí špatným dluhům, které mají dopad na jejich ziskovost. Poměr špatných dluhů je oblastí, na kterou se investoři zaměřují. Kromě toho jsou kontroly nákladů klíčové pro ziskovost nemocnic. Mnoho nemocničních systémů musí ještě učinit technologický pokrok, jako jsou elektronické lékařské záznamy, řádné nákupní a operační systémy, součástí jejich běžných operací, i když se to zdá se mění.
Regulace nákladů mezi mnoha nákladovými středisky je pro nemocnice velmi obtížná. Ty, které to umí dobře a začleňují počítačové systémy, bývají považovány za nejlépe spravované. Nemocnice, které jsou schopny přijímat speciální lékaře, jako jsou neonatologové, jsou navíc schopny zvýšit EBITDA na lůžko, protože speciální lékařská praxe obvykle získává vyšší platby za služby. Kromě důležitých ukazatelů špatného dluhu jsou dalšími důležitými ukazateli EBITDA na lůžko a celkové využití nebo míry kapacity. (o použití a úskalích EBITDA v jasném pohledu na EBITDA .)
Benefiční manažeři ostatních oborů lékárny (PBM) jsou společnosti, které spravují dávky léků jménem pojišťoven. Pracují společně se zdravotním pojištěním a lze je považovat za outsourcingový segment zdravotního pojištění. Obecně platí, že když jdete do lékárny, abyste si vyplnili recept, lékárna kontaktuje (prostřednictvím počítače) vaše PBM, aby zjistila, zda se na konkrétní lék vztahuje. Pokud navíc dostáváte své drogy poštou, obvykle pocházejí z distribučního centra PBM. (Přečtěte si Sečteno podtrženo na okraji pro více informací o tom, jak společnost vydělává peníze.)
PBM mají tendenci těžit z více e-mailových transakcí a generických předepsaných předpisů, protože obvykle dostávají vyšší marži pro tento typ služby. Navíc PBM dostávají vyšší marže na speciální léky, léky, které jsou injikovány (jako jsou biotechnologické léky) nebo léky, které je třeba chlazovat a obvykle se neprodávají v místní lékárně (protože tyto typy léků vyžadují více pozornosti). Proto PBM, které mají velkou speciální farmaceutickou složku, mají tendenci mít vyšší marže.
Distributoři jsou prostředníky mezi výrobci léčiv a lékárnami a dostávají servisní poplatek za řízení logistiky farmaceutických společností. Mnoho distributorů má také jiné obory podnikání, které zlepšují marže, jako je balení některých léků, ale marže za poplatky za služby je primární hnací silou zisku.
Společnosti zabývající se lékařskou technologií a přístroji vyrábějí řadu léčivých přípravků, od obvazů až po umělé klouby a srdeční stenty. Tyto společnosti, podobně jako výrobci léčiv, utratí velké procento výnosů do výzkumu a vývoje a některé musí následovat stejnou cestu klinického hodnocení. Investice do těchto společností vyžadují znalosti a analýzu nových technologií, jakož i konkurentů a známých náhradníků. Míra adopce a hrubé marže jsou důležitými ukazateli úspěchu společnosti, který je podobný jiným technologickým společnostem.
Závěr Investice do zdravotnických zásob může poskytnout štědré výnosy, ale je to také únavné kvůli mnoha faktorům ovlivňujícím ceny akcií. Sektor zdravotnictví je obrovský a existuje mnoho velkých i malých společností, z nichž si lze vybrat v různých průmyslových odvětvích. Abychom vám pomohli zmírnit zátěž, existují investiční nástroje, jako jsou ETF a zdravotnické podílové fondy, do kterých můžete investovat; mohou diverzifikovat podíly a mohou snížit volatilitu investic do jednotlivých akcií. (o diverzifikaci a investování do našeho tutoriálu o rizicích a diverzifikaci .)
