Swapování dluhopisů je proces prodeje dluhopisu a výtěžek z prodeje na nákup jiného dluhopisu, aby bylo dosaženo konkrétních investičních cílů. Existuje několik důvodů, proč by investor chtěl uvažovat o výměně dluhopisů nebo proč by finanční profesionál mohl klientovi poradit, jako je přidání rozmanitosti do portfolia, snížení daní nebo využití očekávaných změn úrokových sazeb.
SEE: Bond Basics
Snižování daní
Pravděpodobně nejběžnějším účelem výměny dluhopisů je snížení kapitálových výnosů nebo běžných závazků k dani z příjmu. Výměna dluhopisů za nižší daně zahrnuje prodej dluhopisu, který se obchoduje pod cenou, kterou jste zaplatili za nákup nástroje, a převzetí ztráty za odepsání části nebo všech daní dlužných z kapitálových zisků z jiných investic nebo běžných příjmů. Zároveň byste si koupili další dluhopisovou investici s podobnými, ale odlišnými vlastnostmi (výnos, splatnost a rating). Zaměňováním dluhopisů v tomto scénáři máte potenciál odepsat ztrátu, abyste ušetřili daně a znovu investovali do jiného podobného nástroje, který, doufejme, udrží jeho hodnotu a vytvoří očekávanou návratnost po splatnosti, což vám umožní realizovat pozdější zisk.
Před zaměněním za účelem snížení daní je důležité vědět, zda jsou vaše potenciální zisky a ztráty krátkodobé (v držení méně než 12 měsíců) nebo dlouhodobé (v případě cenných papírů držených déle než 12 měsíců). Rozdíl ovlivňuje to, jak můžete uplatnit své ztráty - krátkodobé ztráty vyrovnají krátkodobé zisky a dlouhodobé ztráty vyrovnávají dlouhodobé zisky - a sazbu, za kterou budete zdaněny ze zisku - krátkodobé zisky jsou zdaněny běžnou sazbou daně z příjmu, zatímco dlouhodobé zisky mají nižší maximální sazbu daně. Tento stav také ovlivňuje, zda můžete převést jakékoli nadměrné ztráty nad částku vašich současných daňových povinností, které se vztahují na budoucí daňové účty.
Je také důležité zajistit, aby nová investice do dluhopisů, kterou vyberete, měla alespoň dvě různé funkce (například splatnost, emitent a kuponová sazba) z původního dluhopisu, který vyměňujete, aby nedošlo k „promývacímu prodeji“, který brání vám v nárokování ztráty. IRS považuje dluhopis za swapový výprodej, pokud nový dluhopis, který nakoupíte - do 30 dnů před nebo po prodeji původního dluhopisu - je v podstatě stejný jako ten, který jste prodali za účelem odpisu daně.
Získání většího výnosu
Investoři, kteří chtějí prostřednictvím investic do dluhopisů zvýšit částku potenciálního výnosu, se mohou rozhodnout vyměnit dluhopisy:
- Prodloužení zralosti. Investoři často vymění krátkodobý dluhopis za dlouhodobější dluhopis, protože dlouhodobé dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnos. Typicky, čím delší je splatnost dluhopisu, tím vyšší je výnos. Při swapování za účelem zvýšení výnosu je důležité vzít v úvahu, že prodloužení splatnosti může zvýšit vaši investici vůči kolísání cen, pokud dojde ke změně úrokových sazeb. Snížení úvěrové kvality. Vzhledem k tomu, že dluhopisy s nižším úvěrovým ratingem obvykle investory kompenzují za vyšší riziko s vyššími výnosy, může se někdo opatrně rozhodnout vyměnit kvalitnější dluhopisy s nižší kvalitou, aby získal vyšší výnos. Využití měnících se podmínek. Možná budete chtít zvážit swapování dluhopisů, pokud měníte podmínky v konkrétním odvětví nebo pokud celkový trh způsobuje emitentům, aby nabídli vyšší kuponové sazby a nižší ceny podobného dluhopisu (stejný rating, nominální hodnota atd.) Již ve vašem portfolio.
Zvyšování kvality
Úvěrový rating dluhopisu je často pro investora jedním z nejdůležitějších faktorů. Výměna dluhopisů za účelem zlepšení kvality je tehdy, když investor prodá jeden podíl s pevným výnosem s nižším ratingem za podobný s vyšším ratingem. Výměna za kvalitu se stává zvláště atraktivní pro investory, kteří se obávají možného poklesu v konkrétním tržním sektoru nebo ekonomice obecně, protože by to mohlo mít negativní dopad na držbu dluhopisů s nižšími úvěrovými ratingy. Přepínání na dluhopisy s vyšším hodnocením (řekněme z dluhopisů Baa na dluhopisy Aa) může být relativně snadným způsobem, jak získat větší důvěru, že vaše investice do dluhopisů bude mít vyšší pravděpodobnost splacení výměnou za nižší výnos.
Maximalizace nebo minimalizace dopadu změn úrokových sazeb
Protože dluhopisy nabízejí pevnou úrokovou sazbu, mohou držitelé snáze porovnávat potenciální zisky (nebo ztráty) v důsledku kolísání úrokového prostředí. Pokud například očekáváte nárůst úrokových sazeb, možná budete chtít zvážit výměnu dlouhodobějších držených dluhopisů za krátkodobější dluhopisy, aby se snížil potenciální dopad na celkovou hodnotu portfolia dluhopisů. Stejně tak se investoři, kteří se obávají poklesu úrokových sazeb, mohou rozhodnout prodloužit průměrnou splatnost svého portfolia.
Ne všechny dluhopisy reagují podobně na změny úrokových sazeb, takže je důležité vědět, jak nejlépe drží dluhopisy, které držíte, než se rozhodnete vyměnit. Kromě toho je nezbytné přiměřeně posoudit vaši toleranci rizika, protože swapování dluhopisů v očekávání změn úrokových sazeb je spekulativní a změny, na nichž jste založili svůj dluhopisový swap, se nemusí projevit, což vede k potenciální investiční ztrátě.
Sečteno a podtrženo Přestože swapování dluhopisů může do portfolia přidat rozmanitost a potenciálně snížit daně, je důležité neproniknout do světa swapování dluhopisů. Spolupracujte s profesionálním finančním poradcem a zajistěte, aby vám strategie provádění swapů dluhopisů pomohla splnit vaše investiční cíle a abyste pochopili daňové důsledky provádění takového plánu.
SEE: Top 4 strategie pro správu dluhopisového portfolia
