Byl to těžký rok pro zlato a to potvrzují i různé fondy obchodované na burze (ETF). Ve světě fyzicky podporovaných zlatých ETF jsou zlaté akcie SPDR (GLD) největší na světě. GLD je meziročně o 8, 9% nižší.
Jak je tomu často, když zlato klesá, akcie těžařů zlata překročily pokles komodity. Zlatý horník VanEck Vectors ETF (GDX), největší zlatý horník ETF, letos klesl o 20, 9%. Údaje o tokech potvrzují, že investoři vnímají zlato. Letos investoři od společnosti GLD vydělali 4, 10 miliardy dolarů, což je celkový odliv, který překonal pouze pět dalších ETF.
Je zajímavé, že část kapitálu plynoucího z GLD může najít cestu k horníkům ETF. GDX zaznamenala meziroční příliv 2, 49 miliard USD, což je dobré pro jeden z lepších součtů mezi sektorovými a průmyslovými ETF. Bratranec GDX s malou čepicí, VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), letos přidal do nových aktiv 683, 59 milionů USD. Investoři, kteří mají naději přidělit těžařům zlata a souvisejícím ETF, by mohli být odměněni, protože někteří analytici se domnívají, že nyní je ten pravý čas na revizi podílů těžařů drahých kovů.
„Přestože existuje jen málo důkazů o tom, že by inflace zrychlovala (jak již nyní), nebo že konec tohoto býčího trhu hrozí, tvrdíme, že těžařům zlata by mělo být v portfoliu investorů věnována větší váha z těchto důvodů: i) ekonomická cyklus pokračuje do dospívání; ii) násobky oceňování aktiv se rozšiřují a v některých oblastech se objevují bubliny aktiv; iii) rozpočtové schodky rostou alarmujícími sazbami a iv) čtvrtletní příjmy budou v roce 2019 čelit tvrdším souhrnům, což zpochybňuje, jak dlouho to bude rekordní býčí trh může pokračovat, “uvedl v nedávné poznámce analytik akciové společnosti CFRA Research Matthew Miller.
CFRA vidí pozitivní důsledky pro několik dobře známých horníků zlata, včetně Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) a Newmont Mining Corporation (NEM). Toto kvarteto kombinuje přibližně jednu třetinu hmotnosti GDX. (Více viz: 3 grafy naznačují, že by zlatí horníci mohli vést cestu .)
Potenciálním krátkodobým katalyzátorem pro zlato a horníky je krátký kryt, protože profesionální spekulanti jsou velmi krátkou budoucností zlata. „Za týden končící 25. zářím zvýšili peněžní manažeři své spekulativní hrubé dlouhé pozice v futures na zlato Comex o 609 kontraktů na 98 513 kontraktů, zatímco krátké pozice se zvýšily o 1 823 kontraktů na 182 190. To znamená, že čistá krátká pozice zlata je 83 677 kontraktů, “ říká Millerovi. "Trh se zlatem by mohl být připraven na krátkou krycí akci, protože investoři pravděpodobně začnou uzavírat rekordní úroveň krátkých pozic, vzhledem k tomu, že zlato není schopné se dostat pod klíčové úrovně podpory."
Historie ukazuje, že za extrémně krátkým umístěním ve zlatě často následují velké shromáždění. „Například v roce 1999 se krátké pozice zvýšily pětkrát na tehdejší rekordní úroveň 80 000 smluv, po čemž následovalo 16% zvýšení ceny zlata za období dvou měsíců, “ dodává Miller. „Poté, co se v červenci 2005 a lednu 2016 (krátce poté, co se čistá dlouhá pozice blížila záporné nebo čisté krátké pozici), opět zvýšily krátké pozice, ceny zlata během následujících tříměsíčních období vzrostly o 12% a 14%.. “ (Pro další čtení, podívejte se na: Barrick, Randgold sloučit do formy Gold-Mining Behemoth .)
