Major Moves
V následující tabulce jsem porovnal Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) s S&P 500 pomocí pětiminutových svíček pokrývajících dnešní obchodní relaci. Jak vidíte, existuje velký rozdíl v relativní výkonnosti mezi těmito dvěma třídami aktiv. To nemusí znít překvapivě, že veřejné služby - „defenzivní“ sektor - by překonaly S&P 500 v den, kdy trh klesal, ale ve skutečnosti je to důležitý znak toho, že sentiment investorů je stále relativně stabilní.
Pokud investoři agresivně prodávají akcie, bude pravděpodobně tento trend sledovat veřejný sektor nebo jiné defenzivní sektory. Konzervativní akcie a plátci příjmů mohou v panice na trhu klesat méně, ale stále klesají. Měli bychom se více zajímat o medvědí sentiment, pokud by všechny sektory upadaly současně.
Dnes jsem se zajímal o zřejmý rozpor mezi tím, co titulky uváděly o poklesu trhu, a tím, které akcie skutečně klesaly. Například jednou z nejčastějších „příčin“ obviňujících tento pokles byla obava, že se prezident Trump a prezident Xi nebudou scházet před uzávěrkou dodatečných cel na čínský dovoz v březnu. Pokud by to však byla pravda, měli jsme očekávat, že spotřebitelské zásoby se budou snižovat mnohem méně při očekáváních se sníženou marží. Avšak i dnes Walmart Inc. (WMT) uzavřel výše.
Euro akcie
Špatný den na trhu je určitě zklamáním a obavy z obchodu a případné zastavení vlády nepomáhají vytvářet dynamiku. Přerušované konsolidace jsou však na trhu běžným chováním. Podle mého názoru je největším problémem, který by mohl skutečně obrátit indexy na jih, mezinárodní růst, který má vztah k mezinárodnímu obchodu. To však může být těžší problém, který nelze vyřešit pouhým odložením celních lhůt.
Index Euro Stoxx 50 se podobá průmyslovému průměru Dow Jones v Evropě. Jak vidíte na následujícím grafu, Euro Stoxx 50 dnes selhal na 3 200 pivotech poté, co Evropská komise snížila svůj odhad růstu pro rok 2019 pro Itálii na 0, 2% z 1, 2%. Hospodářské obavy o Itálii mohou obchodníky postavit na okraj kvůli probíhajícím jednáním o italských schodcích, vládních výdajích a dluhu.
Pokud se index Euro Stoxx 50 zastaví na 3 100 a znovu se posune výš, mohli bychom vidět býčí převrácený vzor hlavy a ramen, který by se pravděpodobně na trhu objevil jako nová příležitost k nákupu, a proto se vyplatí pozorně sledovat příští týden nebo dva.
:
Co je sektor utilit?
Co dělá zásoby defenzivní?
Je obchodně-americká obchodní dohoda prodejním signálem?
Ukazatele rizika - relativní síla
Z hlediska rizika je většina ukazatelů plochá nebo se pohybuje pomalu, s výjimkou amerického dolaru, který byl tento týden frustrovaně býčí. Jak trh klesal a oznámení o výnosech v Japonsku zklamala, dolar se dnes znovu shromáždil. Jedná se o šestý postup v řadě, který může začít ovlivňovat očekávání výdělků, pokud se dolar posune za odpor a blíží se k předchozím hodnotám.
Porovnání výkonnosti rizikových aktiv (jako jsou akcie s malou kapitalizací) a konzervativnějších aktiv je skvělý způsob, jak zhodnotit sentiment investorů. K provedení takové analýzy doporučuji použít srovnání relativní síly. Například v následujícím grafu představuje cenová linie kvocient indexu Russell 2000 Small-Cap dělený S&P 500, který vzroste, když malé kapitály překonají méně rizikové velké kapitály. V tomto ohledu je dnešní výkon lepší, než to vypadalo. Malé čepice pokračovaly v překonávání velkých čepic, protože klesly méně.
V grafu vidíte, že relativní výkonnost těchto dvou tříd aktiv má dlouhodobý pivotní bod blízko 0, 56, což by mělo být považováno za místo útěku, kde investoři provedou další posun k rizikovějším aktivům. Naposledy byla tato studie nižší než 0, 56 v průběhu „recese výdělků“ v roce 2015 a v listopadu 2016 se znovu propadla, když trh šel znovu nahoru.
Z technického hlediska můžeme takovou studii použít k identifikaci bodu, kdy se investoři pravděpodobně začnou přesouvat ve prospěch vyšších cen. Právě teď je studie namířena správným směrem a čistý zlom 0, 56 by mohl poslat trh mnohem výše. Pozitivní zprávy o obchodu, zlepšující se vyhlídky na výdělky za první čtvrtletí nebo rostoucí ceny energie by mohly být v tomto měsíci potenciálními katalyzátory takového úniku.
:
Jak relativní sílu používají investoři
Klesající zisky 2019 na kolizním kurzu s velkým trhem s býky
LCI zasáhne klíčovou odolnost po výdělcích
Sečteno a podtrženo: Zaměřte se na navádění dopředu
Podle Zacks Investment Research jsou odhady růstu výnosů za první čtvrtletí napříč S&P 500 nyní -2% ve srovnání se stejným čtvrtletím minulého roku. Ačkoli se očekává, že se tempo růstu v příštím roce vrátí do kladného teritoria, negativní výhled klade další důraz na jakékoli budoucí vedení během výdělečné sezóny tohoto čtvrtletí. Stále si myslím, že základní fundamenty podporují rychlé zotavení ve druhém čtvrtletí, ale příprava pohotovostních plánů a sledování klíčových přestupků jsou vždy dobrý nápad.
