S množstvím překážek, kterým čelí Advanced Micro Devices (AMD), včetně obrovské konkurence a zatěžujícího dluhu, je pravděpodobné, že hrozí bankrot.
Padající za konkurencí
Finanční boje, které AMD trpí, jsou do značné míry způsobeny tím, že se odehrál její trh řešení na míru. AMD nadále zaostává za svými primárními konkurenty Intel (INTC) a Nvidia (NVDA). AMD býval hlavním účastníkem poskytování PC procesorů, ale Intel ji již dávno překonal. Neustále rostoucí tržní podíl společnosti Intel jí umožňoval neustále generovat vyšší příjmy a ziskové marže. To společnosti Intel také umožnilo posílit výzkum a vývoj (VaV) a výrazně tak vynakládat výdaje, které AMD může vynaložit. Od roku 2015 převyšují výdaje společnosti Intel na výzkum a vývoj příjmy AMD.
AMD se nedaří mnohem lépe, pokud jde o její postavení vůči jinému hlavnímu konkurentovi. Na trhu grafických karet se podíl AMD za posledních několik let snížil o více než 40%. Nvidia naopak pokračovala ve svém předním postavení v tomto odvětví. Největší překážkou pro AMD v této situaci as ní, Intel, je to, že její klesající příjmy, masivní dluh a nedostatek hotovosti způsobily, že je prakticky neschopná konkurovat. AMD se pokouší rozdělit své úsilí mezi konkurencí s Intel na trhu s procesory a Nvidia na trhu s grafikou, zatímco Nvidia směřuje 100% svých zdrojů k vývoji lepší grafické technologie.
Klesající Z-skóre
Kolem toho se říkalo, že AMD vyvíjí produkt nebo přístup, který podpoří jeho návrat. Zkoumání Altman Z-skóre AMD může ukončit jakékoli fámy o návratu. Z-skóre se počítá s řadou položek z rozvahy k určení rizika společnosti pro bankrot. V roce 2010 bylo Z-skóre AMD nízké a svědčilo o finanční tísni společnosti, ale jen stěží. Během několika příštích let se Z-skóre propadlo ještě níže, v roce 2014 se nakonec změnilo na zápornou hodnotu. To je jasným ukazatelem zhoršení rozvahy AMD v posledních několika letech.
Dluhová situace
AMD se potýká s obrovským dluhovým zatížením. Úrokové platby AMD, které nyní dosahují přibližně 180 milionů USD ročně, je obtížnější řídit během tříletého časového období, kdy výnosy poklesly, peněžní tok je záporný a kapitálové investory se vyhrožují v houfech.
AMD přijal plán v roce 2014 ve snaze zvládnout drcení úrovně dluhu. Vydala nové směnky, které jí umožnily přiblížit se k splácení dluhu od roku 2017 do roku 201 přibližně půl miliardy dolarů. Rovněž úroková sazba 6, 75% spojená s těmito novými směnkami byla příznivější ve srovnání s předchozí úrokovou sazbou 8, 13% pro předchozí směnky. I když to mohlo AMD trochu dýchat, je pochybné, zda tento krok nakonec společnost zachrání.
Jedinou pozitivní poznámkou pro AMD je, že nyní má do roku 2019, než musí splatit nejvýznamnější část svého nesplaceného dluhu. Ve skutečnosti si AMD doslova koupila jen pár let, aby svůj finanční dům vrátila do pořádku. Zhoršení činnosti AMD se však nezpomaluje; ve skutečnosti to může být urychlení.
Neustálá zpoždění ve vývoji produktů a omezený rozpočet na výzkum a vývoj jsou pro společnost překážkou při dosahování významného pokroku. V současné době má AMD polštář zbývající hotovosti, aby se zabránilo okamžitému bankrotu, ale to, zda může odložit finanční kolaps po roce 2019, je velmi sporné. Jeho štíhlý finanční polštář se neustále zmenšuje, protože AMD se snaží zůstat konkurenceschopná na příliš mnoha trzích s nedostatkem zdrojů.
Pokud společnost nemůže vyvinout strategii pro brzký návrat k ziskovosti velmi rychle, bude splacení dluhu splatné v roce 2019 pravděpodobně bankrotovat společnost, ledaže by to nějaká jiná okolnost dosáhla ještě dříve.
