Index S&P 500 stanovil během pondělního obchodování nový rekordní rekord v historii a obchoduje s bohatými prémiemi za ocenění oproti mnoha zámořským trhům, takže opatrní investoři zvažují snížení svých amerických akciových expozic. Goldman Sachs však radí investorům, aby šli „s nadváhou“ amerických akcií podle zprávy v Bloombergu. Jejich argumentace je taková, že jak se globální ekonomika zpomaluje, růst v USA zůstává výrazně silnější než ve většině ostatních regionů.
"Hlavní výnosy podle našeho názoru stále přicházejí z nadváhou na americké akcie, " řekla Bloombergová Silvia Ardagna, ředitelka skupiny investiční strategie pro Goldman Sachs Private Wealth Management, která má 500 miliard dolarů ve správě aktiv (AUM). "USA mají význam před ostatními, " dodala.
Význam pro investory
"De-eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou vyvolala otázku, zda jsou investoři příliš negativní a že by mohla být nějaká pozitivní překvapení, " poznamenal Ardagna, dříve docent ekonomie na Harvardské univerzitě a později senior evropský ekonom v Bank of America Merrill Lynch před vstupem do Goldmanu. "Pokud získáme lepší ekonomická data a dojde ke stabilizaci ve zpracovatelském průmyslu a odvětví služeb zůstává robustní, může se tato rally jasně rozšířit, " vysvětlila.
Klíč s sebou
- Goldman Sachs radí investorům, aby měli „nadváhu“ v amerických akcií. Vidí, že USA v ekonomickém růstu zaujímají většinu světa. Akcie USA překonaly většinu zámořských trhů v roce 2019. Oceňování amerických akcií je vyšší než většina ostatních trhů.
Benjamin Lau, hlavní investiční ředitel (CIO) společnosti Apriem Advisors, je ze stejného důvodu také býčí na amerických akciích. "Hospodářský růst odůvodňuje v tomto bodě optimističtější obchodování s akciemi než dluhopisy, " řekl pro The Wall Street Journal. V posledních měsících kupoval zdravotnické, polovodičové a průmyslové zásoby, které jsou levně oceněny.
V roce 2019 vzrostlo všech 11 sektorů S&P 500, s plným indexem S&P 500 až o 23% za celý rok až do pondělního závěru, samozřejmě na svůj nejlepší kalendářní rok od roku 2013. Americký index MSCI USA také vzrostl o 23% % YTD, šikovně porazil Evropu (+ 16%), Čínu (+ 12%) a rozvíjející se trhy (+10%), podle časopisu. Podobně i index MSCI All-Country World Index ex USA Index vzrostl pouze o 14%.
Bankovní index Nasdaq KBW s 24 věřiteli je dalším silným hráčem, meziročně o 26% vyšší. Naproti tomu iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) zaostává se ziskem 15% YTD na ETFdb.com. "Důvěra spotřebitelů je i nadále silná, " poznamenal Terrance Dolan, finanční ředitel společnosti US Bancorp, během výplaty výdělků společnosti v říjnu.
Mnoho evropských bank snižuje náklady, aby zůstalo konkurenceschopné vůči soupeřům se sídlem v USA. I když velké americké banky v Evropě zvyšují svou stopu, přední evropské banky podle dřívějších zpráv ustupují z amerického trhu.
Obavy pro investory zaměřené na hodnotu spočívají v tom, že americké akcie jsou relativně drahé ve srovnání se zahraničními akciemi. K 31. říjnu měla S&P 500 koncové poměr P / E 19, 9 oproti 17, 1 pro Japonsko, 16, 6 pro Evropu a 12, 8 pro Koreu, a to na základě údajů z FactSet Research Systems hlášených v časopise. Býčí reakcí je, že vyšší růst v USA ospravedlňuje přirážku za oceňování amerických akcií.
Dívat se dopředu
"Nejistota je super vysoká a v mnoha případech je nejistota způsobena něčím, co nelze analyzovat, " řekl časopisu Jim Besaw, hlavní investiční ředitel (CIO) v investiční investiční a poradenské společnosti GenTrust. Jeho firma doporučuje alokace většinou v souladu s MSCI All Country World Index, přičemž upřednostňuje rozvíjející se trhy a Japonsko.
"Pokud jste dlouhodobý investor, pak je tento obchod s oceňováním smysluplný, " řekla Nela Richardson, investiční strategie ve Edwardu Jonesovi, v časopisu Journal. Jeho firma má také nadvážené mezinárodní akcie v porovnání s americkými akciemi s velkou kapitalizací. "Pokud se podíváte historicky, toto mezinárodní americké kapitálové vedení se otočilo, " dodal.
