Major Moves
Rally v úterý a následná kontrola dnes byla po pondělním skličujícím výkonu vzrušující úlevou, ale stále mi není jasné, zda jsou investoři zcela racionální. Zdálo se, že obchodníci vítají holubické komentáře předsedy Fedu a dalších členů Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), ačkoli je důležité poznamenat, že Jerome Powell nikdy neřekl, že FOMC „sníží“ krátkodobou cílovou úrokovou sazbu. I když výslovně řekl: „Fed sníží sazby, “ není to rozhodnutí, které může učinit sám bez zbytku FOMC.
Nechci se připojit k řadám nejskeptičtějších obchodníků a nazývat to „býčí pasti“, ale objevilo se několik známek toho, že shromáždění mohlo být vedeno jinými faktory, než optimismem pro Fed. Myslím, že musíme vzít v úvahu potenciál, že bodec byl alespoň zčásti krátký stisk.
K krátkému stlačení dojde, když se akcie, na které se zaměřili prodejci krátkých prodejců, náhle začnou pohybovat výš (obvykle po neočekávaných zprávách), což pro tyto krátké pozice vytváří ztráty. V této situaci se prodejci nakrátko mohou rozhodnout opustit svou pozici, ale musí to udělat nákupem akcií, což pak zvyšuje býčí tlak, který již akcie zvyšuje.
Cyklus krátkých prodejců, kteří zpětně nakupují své pozice, protože ztráty rostou, může vstoupit do smyčky zpětné vazby, kde větší nákup zvyšuje cenu a motivuje ještě více nákupu. K jednomu z nejdramatičtějších krátkých stisknutí došlo v roce 2008, kdy se Volkswagen AG (VOW.DE) krátce stala nejcennější veřejnou společností tržní kapitalizací, když byli krátkí prodejci překvapeni nabídkou Porsche na převzetí. Tento dramatický nárůst cen můžete vidět v následujícím historickém grafu.
I když to nebylo tak dramatické, mělo úterý až středa rally několik známek krátkého stlačení, protože akcie, které byly nejvíce těžce zkratovány, byly v průměru také nejziskovější. Například Fossil Group, Inc. (FOSL) je nejkratší akcií v S&P 500, kde má téměř 30% svých pohyblivých akcií a v úterý se akcie shromáždily o více než 12%.
50 nejkratších akcií v S&P 500 bylo v úterý vyšší o 2, 72% ve srovnání se samotnou S&P 500, která vzrostla o 2, 14%. 10 nejkratších akcií v S&P 500 v úterý vzrostlo o 4, 29%, což by vám mělo pomoci zjistit vznikající trend.
Abych byl jasný, zůstávám obezřetně optimistický, že trh se během příštích jednoho až tří měsíců vrátí zpět k odporu blízko 2 940, ale velké dny někdy obsahují varovné signály, že trvalý býčí pivot nebyl úplně zaveden a že stále může existovat nějaký krátkodobá volatilita na vypracování. Podle mého názoru je v úterý až ve středu rally stále vysoké riziko, že se jedná o dočasný fakeout.
S&P 500
S&P 500 dnes pokračoval v rally a interagoval s výstřihem nedávného vzoru hlavy a ramen. Z technického hlediska je výstřih klíčovým inflexním bodem, kde obchodníci budou sledovat útěk.
Problém na této úrovni je, že pokud trh selže a začne znovu klesat, bude to považováno za mnohem spolehlivější medvědí signál. Dokončený vzor hlavy a ramen, po kterém následuje pohyb zpět do výstřihu a poté další pohyb dolů, se také nazývá „opakovaný test“. Opakovaná zkouška hlavy a ramen byla stejnou sekvencí událostí, které předcházely velkému poklesu v roce 2008.
Na druhou stranu bych zde mohl být příliš opatrný a myslím si, že potvrzené přerušení zpět nad výstřih by hodně zvýšilo moji důvěru v to, že trh je připraven se otočit výš. Očekávám, že všichni budeme vědět, jaký scénář se odehrává tento pátek.
:
Jak vyměnit krátký stisk
Používání kontingenčních bodů pro předpovědi
Anatomie obchodních trhů
Indikátory rizika - Medvědí trh s ropou
Z hlediska rizika většina ukazatelů fungovala tak, jak jsem očekávala v úterý a ve středu, a odrážela mírně lepší výhled. Byl jsem však zklamán, když jsem viděl nevýrazný pohyb cen energie. Jako proxy pro očekávání globálního růstu by rostoucí ceny ropy mohly udělat hodně pro zlepšení sentimentu investorů.
Jak vidíte na následujícím grafu, ceny futures na ropu West Texas Intermediate (WTI) vstoupily na plnohodnotný trh poklesem o více než 20% z dubnových maxim a během posledních dvou dnů vykazovaly navzdory býkům na akciových trzích malou býčí dynamiku. Odraz na této úrovni cen ropy by mohl být časným ukazatelem pozitivního pohybu na akciovém trhu, včetně akciových indexů s malou kapitalizací, které mají tendenci nadvážit ropné společnosti a související odvětví.
:
Brent Crude vs. West Texas Intermediate: The Differences
Biotechnologický sektor mohl vstoupit na medvědí trh
Tiffany skáče kolem návratu k průměrnému výdělku
Sečteno a podtrženo - osvobodí kongres některé z nejistot?
Skutečnou lekcí posledních několika týdnů je, že se zdá, že trh spíše reaguje na vládní akce než na fundamenty. Tarifní tweet od prezidenta Trumpa pošle klesající ceny, zatímco projev o měnové politice členů FOMC posílá ceny zpět.
Bohužel vládní zásahy na trhu jsou ze své podstaty nepředvídatelné, což bude z krátkodobého hlediska i nadále trochu komplikovat obchodování. Podle mých zkušeností se však zdá, že politici mají jen malou chuť k tomu, aby si sami sami způsobili výpadky na trhu, takže by zde mohla být příležitost ochladit věci z hlediska cel a obchodu.
Neočekávám, že se to stane tento týden; do pondělí, kdy by se na mexický dovoz měly uvalit nové sazby, nebyl bych překvapen, kdybych viděl výrazné snížení eskalace obchodních hrozeb. Opozice vůči více tarifům v Senátu by mohla poskytnout cestu ke snížení určité nejistoty a vytvoření prostředí pro trvalejší rally v hlavních akciových indexech.
