Co je to Itayose?
Itayose je metoda zúčtování používaná japonskými komoditními burzami k určování cen. Jedná se o formu aukčního trhu, na kterém není rozlišován čas zadávání objednávek, a otevírací cena je odvozena od zásady cenové priority.
Pochopení Itayose
Itayose je upravená verze Valašského trhu. Zaměstnanci na burzách, které používají metodu Itayose, zaúčtují prozatímní cenu členům podlahy. Tito členové pak podávají objednávky na nákup a prodej zaměstnancům, kteří následně analyzují objednávky za účelem úpravy prozatímní ceny. Tento proces se opakuje, dokud se cena neshoduje se všemi nákupními a prodejními objednávkami zadanými členy podlahy, čímž se zúčtují všechny obchody.
Metoda zúčtování Itayose
Smluvní cena stanovená metodou Itayose je cena, která maximalizuje obchodovaný objem a minimalizuje neobchodovaný objem podle pravidla ceny a časové priority. Podmínky tohoto pravidla jsou, že všechny tržní příkazy jsou provedeny jako první; dále jsou všechny mezní příkazy provedeny za účelem prodeje / nákupu za ceny nižší / vyšší než prováděcí cena a konečně následující částky mezních příkazů k prodeji nebo nákupu jsou za realizační cenu.
Podle Japan Exchange Group mají tržní příkazy „prioritu založenou na době přijetí objednávky a jsou sladěny podle pravidla ceny a časové priority. Všechny tržní příkazy, které nejsou provedeny metodou Itayose, jsou neplatné. Také, bez ohledu na to, zda je uskutečněna transakce metodou Itayose, se obchodní relace přesune do metody Zaraba po uplynutí doby pro provedení Itayose projde s výjimkou konce relace. “
Období přijetí pokynu je stanoveno stejným způsobem jako začátek obchodování a k transakci dochází metodou Itayose současně s ukončením období přijetí pokynu. Pokud cena stanovená závěrečnou aukcí překročí definovaný cenový rozsah (Realizovatelné cenové rozpětí v závěrečné aukci) z poslední ceny kontraktu, transakce se neuskuteční. Realizovatelné cenové rozpětí v závěrečné aukci je stejné jako okamžité realizovatelné cenové rozpětí.
Pravidla, která určují smluvní cenu metodou Itayose
Japonská burzovní skupina stanoví pro metodu Itayose následující pravidla.
Podmínka 1. Cena, ve které se nabídky a nabídky shodují v rozmezí mezi jedním zaškrtnutím nad nejvyšší cenou objednávky a jedním zaškrtnutím pod nejnižší cenou objednávky * 1.
Podmínka 2. V případě, že existuje několik cen, které splňují podmínku 1, cena, která maximalizuje obchodovaný objem.
Podmínka 3. V případě, že existuje několik cen, které splňují podmínku 2, cena, která minimalizuje rozdíl mezi kumulativním objemem objednávek na prodej a kumulativním objemem objednávek na nákup („nadbytečný objem“).
Podmínka 4. V případě, že splňuje podmínku 1 několik cen, bude cena některá z následujících:
Pokud je kumulativní objem prodeje větší než kumulativní objem nákupu ve všech takových cenách, nejnižší cena.
Pokud je kumulativní objem nákupu větší než kumulativní objem prodeje za všechny takové ceny, je nejvyšší cena; nebo cena ve stavu 5.
Podmínka 5: Jedna z následujících cen:
Pokud je nejvyšší cena těch, které minimalizují přebytečný objem (omezena na nejnižší cenu mezi těmi, kde se přebytečný objem stává prodejem v rovnováze a nejvyšší cena mezi těmi, kde se nadbytečný objem stává nákupem v rovnováze, když ceny prodeje v rovnováze a nákupy v bilanci jsou zahrnuty v cenách, kde je přebytečný objem minimální), nejvyšší cena.
Pokud existuje referenční cena * 2 mezi nejnižší cenou a nejvyšší cenou těch cen, která minimalizuje přebytečný objem, referenční cena.
Pokud je nejnižší cena těch, které minimalizují přebytečný objem, vyšší než referenční cena, nejnižší cena.
