Co je možnost Knock-Out?
Knock-out opce je opce s vestavěným mechanismem, který skončí bezcenné, je-li dosaženo stanovené cenové hladiny v podkladovém aktivu. Knock-out možnost nastaví strop na úroveň, kterou může dosáhnout ve prospěch držitele. Protože knock-out opce omezují potenciální zisk pro kupujícího opce, lze je zakoupit za nižší prémii než ekvivalentní opce bez knock-out dohody.
Základy voleb Knock-Out
Vyřazovací možnost je typem bariérové možnosti. Bariérové možnosti jsou obvykle klasifikovány jako knock-out nebo knock-in. Vyřazovací možnost přestane existovat, pokud podkladové aktivum dosáhne během své životnosti předem stanovenou bariéru. Možnost knock-in je opakem knock-outu. Zde je volba aktivována, pouze pokud podkladové aktivum dosáhne předem stanovené bariérové ceny.
Knock-out opce jsou považovány za exotické opce a velké instituce je využívají především na komoditních a měnových trzích. Mohou se také obchodovat na mimoburzovním trhu.
Klíč s sebou
- Knock-out opce jsou druhem bariérové opce, jejíž platnost vyprší, pokud cena podkladového aktiva překročí nebo klesne pod stanovenou cenu. Existují dva typy knock-out opcí: up-and-out bariérové možnosti a down-and-out opce.Knock-out možnosti omezují ztráty, ale také potenciální zisky.
Typy možností vyřazení
Knock-out možnosti existují ve dvou základních typech.
Možnost down-and-out je jedna z variant. Držiteli dává právo, nikoli však povinnost, nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za předem stanovenou realizační cenu - pokud cena podkladového aktiva neklesne pod stanovenou bariéru během životnosti opce. Pokud cena podkladového aktiva klesne pod bariéru v kterémkoli okamžiku životnosti opce, opce vyprší bezcenné.
Předpokládejme například, že investor nakoupí prodejní opci typu down-and-out na akcii, která obchoduje za 60 USD s realizační cenou 55 USD a bariérou 50 USD. Předpokládejme, že akcie obchodují pod 50 USD, kdykoli před vypršením platnosti opce na volání. Z tohoto důvodu okamžitě přestane existovat možnost volání dolů a ven.
Na rozdíl od bariéry up-and-out bariéra dává up-and-out bariéra držiteli právo koupit nebo prodat podkladové aktivum za specifikovanou realizační cenu, pokud aktivum nepřekročilo specifickou bariéru během životnosti opce. Možnost up-and-out je vyřazena, pouze pokud se cena podkladového aktiva pohybuje nad bariérou.
Předpokládejme, že investor kupuje up-and-out opci na obchodování s akciemi za 40 USD, s realizační cenou 30 USD a bariérou 45 USD. V průběhu životnosti opce akcie dosáhly vysokých 46 USD, ale pak klesly na 20 USD za akcii. Škoda, že možnost stále automaticky vyprší, protože byla překročena bariéra. Pokud by tedy akcie neklesly nad 45 USD - pokud by nebyla překročena bariéra - a akcie nakonec vyprodány na 20 $, pak by tato možnost zůstala na místě a měla by hodnotu pro držitele.
Výhody a nevýhody možností Knock-Out
Knock-out možnost může být použita z několika různých důvodů. Jak již bylo zmíněno, prémie za tyto opce jsou obvykle levnější než nevylučující protějšek.
Obchodník se může také domnívat, že šance na podkladové aktivum, které dopadá na bariérovou cenu, je vzdálené, a proto levnější varianta stojí za riziko, že nebude z obchodu vyřazeno.
Konečně mohou být tyto typy možností prospěšné také pro instituce, které mají zájem pouze o zajištění nahoru nebo dolů za velmi specifické ceny nebo mají velmi úzké tolerance vůči riziku.
Profesionálové
-
Mají nižší pojistné
-
Limitní ztráty
-
Dobré pro specifické strategie řízení rizik / rizik
Nevýhody
-
Zranitelný na volatilních trzích
-
Omezte zisky
Knock-out možnosti omezují ztráty - ale, jak je tomu často, vyrovnávací paměti na druhou stranu také omezují zisky na druhou stranu. Vyřazovací funkce se také spustí, i když je určená úroveň porušena pouze krátce. To se může ukázat jako nebezpečné na volatilních trzích.
Příklad reálného světa možnosti vyřazení
Řekněme, že investor má zájem o společnost Levi Strauss & Co. (LEVI), která byla zveřejněna 21. března 2019, za 17 USD za akcii. Do 2. května uzavřela na 22, 92 USD za akcii. Řekněme, že náš investor býčí na historickém výrobci džíny, ale stále opatrný.
Mohou tedy na něj napsat opci na volání za 23 USD za akcii, s realizační cenou 33 USD a knock-out úrovní 43 USD. Tato možnost umožňuje držiteli opce zisk až do výše 43 USD, přičemž v tuto chvíli tato možnost končí bezcenné, čímž se omezuje ztrátový potenciál pro tvůrce opcí.
