Pamatujete si, jak vypadá pomalý zpravodajský den? Je těžké tomu uvěřit, ale jednoho dubnového dne roku 1930 BBC oznámila: „Nejsou žádné zprávy.“ Poté vysílač právě hrál na klavírní hudbu 15 minut. Dnes ne. Jsou nekonečné příběhy, skandály, mimořádné události, tragédie a debaty. Srpen zpomaluje v práci, tak by neměly být trhy tiché?
Právě ne. Srpen často přináší volatilitu, která přináší otázky a jiskření konverzace. Tento týden jsem mluvil s obchodníky, výzkumníky, vydavateli a správci peněz. Měl jsem hodně rozhovorů o trhu. Obrázek, na kterém jsem se objevil, je tento: navzdory ošklivé cenové akci jsou americké akcie tím nejlepším místem. Pojďme se podívat proč a co se stalo.
Obrácení: Těžký prodej poklesl v pondělí S&P 500 o 2, 98% - to bylo po nedbalém pruhu pěti dolů-dny předchozího týdne. Pondělí vidělo 18: 1 velké peníze prodávají vs. kupují. To je obrovské. Úterý vypadalo jako úleva, ale pod povrchem jsme viděli prodej 4: 1 vs. nákupy - prodej neskončil. Středeční pozitivní cenová akce stále zaznamenala prodej 2: 1 vs. nákupy. Čtvrtek však ukázal, že kupující byli zpět a prodej byl pravděpodobně u konce - prozatím. Velké kupce převyšovaly prodejce 5: 1. Nakonec to vypadalo i v pátek, kdy se objemy výrazně zklidnily.
FactSet
Když se prach usadil, jedna věc byla jasná: investoři chtějí energii. Pokud se podíváte níže, tabulka Mapsignals označuje odvětví, ve kterých bylo soustředěno nákup a prodej. Není divu, že obchodníci koupili nemovitost za vyšší výnosy, protože sazby klesaly dolů. Výnos desetileté státní pokladny klesl na středu téměř 1, 61% během dne. Více o tom za chvíli, ale podívejte se na žlutá čísla vpravo - 10 z 11 sektorů se prodalo těžce; to znamená, že více než 25% vesmíru zaznamenávalo velké peníze prodávat signály.
Ale člověk by měl vyskočit: energie. Minulý týden bylo 131 prodejních signálů v sektorovém vesmíru s 87 institucionálně obchodovatelnými akciemi. To je také obrovské.
www.mapsignals.com
To vysvětluje část toho, proč se finančníci rozbili. Jelikož zásoby energie (konkrétně ropa a plyn) pociťují štípnutí, ziskovost přichází do úvahy. Pokud energetické společnosti začnou bustnout a budou se vyrovnávat s dluhy, věřitelé budou na háčku: finanční. Podobný scénář jsme viděli v srpnu 2014: ceny ropy klesly a vedly k obrovskému tlaku na zásoby ropy a plynu, což na oplátku tlačilo na finance.
S poklesem sazeb to také tlačí na finanční zásoby. Věřitelé vydělávají peníze na úroky. Pokud sazby klesnou, marže se zmenší. A sazby jsou v globální krizi. V současné době má 19 zemí někde na výnosové křivce dluhopisů záporné výnosy. Pouze jedna není zemí EU: Japonsko.
Pamatuješ si, jak obviňuji vysokofrekvenční (HF) a algoritmické obchodníky, když v minulosti bouřily tržní bouře? Zvyšují volatilitu s nízkou likviditou. Srpen je perfektní bouře. Obchodníci jdou na dovolenou, zatímco menší objem obchodů. Vyzvěte obchodníky s HF, aby testovali krátkodobé akcie ve špatných zprávách. Až budou tarify ohlášeny - dejte si pozor!
Můžete to také vidět ve výkyvech výdělků. Bylo by zajímavé porovnat volatilitu výnosu ve druhém čtvrtletí se zbytkem roku. Sleduji neobvyklé pohyby dolů, když společnost postrádá očekávání nebo vede nižší. Věřím, že je to další případ hraní myší, když jsou kočky pryč do Hamptons.
A pokud hledáte novinky jako průvodce trhu, buďte opatrní. Minulý týden Čína oznámila, že zastaví nákup amerických zemědělských produktů, a média hrála nebezpečí americkým farmářům. Jak na mě Louis Navellier poukázal, trh si to nekoupil. Čína je největším spotřebitelem sójových výrobků a jak reagovaly futures na sójové boby? Získali 3%!
FactSet
Pravděpodobně přemýšlíte: „kde jsou dobré zprávy?“ Koneckonců jsem vám řekl, že jsem na burzách býčí.
Nejprve jsou to výdělky. Za druhé čtvrtletí roku 2019 vykázalo 90% společností S&P 500 výsledky a 75% překonalo očekávání výdělků - nad pětiletým průměrem. Ze zdravotnických společností, které ohlásily, 97% porazilo příjmy. Je ironií, že energetický sektor má největší překvapení z celkových výnosů. Mezitím 57% vykazujících společností S&P 500 překonalo odhady prodeje.
Pokles smíšených zisků je 0, 7%. To může znít špatně, ale nezapomeňte, že příjmy rostly neobvyklým tempem od doby, kdy Trumpova správa zavedla drastické snížení daní. Společnosti pocítily okamžitý dopad na své spodní linie. Lze tedy očekávat malou stopu. Ve skutečnosti bych tvrdil, že nedostatek většího snímku je známkou síly.
FactSet uvedl, že více než 40% společností uvedlo tarify na výdělek ve druhém čtvrtletí proti prvnímu čtvrtletí, vedené průmyslovými podniky. I když se to může zdát špatné, je to stále ještě mnohem méně než před rokem: o 23% nižší. Tarify se tak nyní týkají podnikové Ameriky méně než v loňském roce. Zmínky o „tarifech“ klesly až o tři čtvrtiny roku 2019 po tři čtvrtiny roku. Nyní se mohou obavy znovu plazit.
Vzhled: tržby a výdělky jsou silné, zatímco globální sazby jsou velmi slabé. Opět si vyděláte mnohem více peněz ve své kapse a vybíráte dividendy, které drží S&P 500, než vyděláváte úroky ze státních dluhopisů.
FactSet, násobte
Navigace na trzích může být jako procházka po drátu: soustřeďte se a nenechte se odbočit. Nik Wallenda má na Guinnessově rekordu 11 rekordů. Řekl: „Celý život jsem trénoval, aby se nechal rozptýlit rozptýlením.“
Sečteno a podtrženo
My (Mapsignals) dlouhodobě rostou na amerických akciích a jakýkoli zpětný tah vidíme jako příležitost k nákupu. Přehřáté trhy mohou nabídnout prodej akcií, pokud je investor trpělivý.
