Co je to Legacy Hedge
Dedičské zajištění je zajišťovací pozice, často futures kontrakt, kterou společnost drží po dlouhou dobu. Komoditní společnosti často drží na svých rezervách stará zajištění.
Rozbití starého dědictví
Dedičské zajištění je způsob, jak může komoditní společnost zaručit návratnost prodeje komodity daleko do budoucnosti. U některých komodit, jako je ropa nebo drahé kovy, dochází k častým změnám tržní ceny. Ke stabilizaci svých příjmových toků se mohou zajistit proti kolísání cen podpisem futures smlouvy, dohody o prodeji komodity k určitému datu za stanovenou cenu. V okamžiku podpisu smlouvy efektivně uzavírají okamžitou cenu komodity.
Pro množství komodity v původním zajištění se společnost vzdala případných zisků z navýšení ceny výměnou za ochranu před potenciálními ztrátami z poklesu cen. Zatímco komoditní společnost by uvítala mimořádné zisky z rostoucích cen, zaručená kompenzace může být cennější, protože umožňuje společnosti přijímat manažerská rozhodnutí na základě stabilního budoucího příjmu.
Klady a zápory starých dědictví
Každá zajišťovací pozice může snížit obě strany. Pokud se spotová cena do doby, kdy vyprší smlouva o futures, zvýší, společnost nakonec prodá komoditu pod současnou tržní hodnotou. Pokud se spotová cena sníží, společnost bude prodávat nad tržní hodnotu. Jako dlouhodobá zajišťovací pozice může mít staré zajištění obzvláště dramatickou stabilizaci, zejména pokud se mezitím objeví zásadní posun tržních sil ovlivňujících komoditu.
Například jakýkoli producent zlata, který v roce 2001 podepsal 10letou futures kontrakt, uzavřel okamžitou cenu, když zlato obchodovalo za méně než 300 dolarů za trojskou unci. Než smlouva vypršela, americký trh s bydlením se zhroutil a globální recese utrpěla globální ekonomika. Cena zlata prudce stoupala, když se akciový trh zhroutil a víra v americký dolar se mezinárodně oslabila. V roce 2011, kdy by smlouva vypršela, se ceny zlata vyšplhaly až na 1 889, 70 USD za trojskou unci. Jakékoli zlato svázané v futures kontraktu nepřineslo producentovi zlata výhodu více než 500% nárůstu ceny během 10 let.
Zatímco ceny zlata od té doby klesly, od roku 2018 zůstávají výrazně vyšší než ceny před Velkou recesí, takže jakýkoli producent zlata stále sedí na původních zajištěních, než se ceny zlata posunuly vzhůru, ztrácí se.
