Obsah
- Metodika klasifikace lipperů
- Jak jsou určovány klasifikace
- Průměr lipperů
- Lipperův systém hodnocení
- The Hurst Exponent
- Hodnocení vůdce Lipperu
- Nevýhody systému
Možná jste obeznámeni s frází „ve srovnání s průměrem Lipperu“, což je řada opakovaná v mnoha televizích a rádiích pro podílové fondy. Zní to působivě, když se společnost podílového fondu chlubí tím, že některý ze svých produktů „bije“ svůj Lipperův průměr, i když mnoho publika nezná význam této věty.
The Lipper Average je produkt společnosti Lipper, Inc., která také vydává systém hodnocení lipperů. Společnosti podílových fondů spoléhaly na Lipper od 70. a 80. let 20. století, ale společnost se rozšířila o poskytování přímějších služeb pro investující veřejnost.
Od roku 2019 patří Lipper mezi světové lídry ve výzkumných nástrojích zaměřených na investory. Jeho výzkum pokrývá více než 215 000 tříd akcií a více než 115 000 fondů v 60 zemích.
Klíč s sebou
- Lipper je nástroj pro výzkum fondů používaný investory po celém světě; jeho nejznámější vlastností je Lipperský průměr. Strategie klasifikace fondů společnosti je založena na modelu amerického diverzifikovaného kapitálu (USDE); udržuje své standardy pro mezinárodní fondy co nejblíže k tomuto modelu USDE. Model USDE posuzuje tržní kapitalizaci fondu i styl fondu; styl se vztahuje k základním charakteristikám každé ze společností v daném fondu. Dobře citovaný „Lipperský průměr“ je odkaz na roční výnos fondu ve srovnání s jeho vrstevníky ve stejné skupině, jak je klasifikován podle Lipperova indexu..
Metodika klasifikace lipperů
Podle Lippera společnost používá klasifikační strategii US Diversified Equity, neboli USDE. Model USDE není univerzálně použitelný, protože mnoho fondů s hodnocením Lipper jsou zahraniční fondy, a proto se Lipper snaží „udržet standardy pro klasifikaci mezinárodních fondů co nejblíže modelu USDE“.
Model USDE byl představen v září 1999. Tento model rozděluje klasifikační proces do dvou kroků. Nejprve se vezme v úvahu tržní kapitalizace fondu. Pouze po vytvoření tržního stropu je přiřazena klasifikace stylu fondu. Styl je založen na základních charakteristikách každého podílu ve fondu z údajů, které společnost Lipper dostává od samotných společností fondů a nezávislých poskytovatelů údajů.
Každý fond má různé hodnoty přiřazené na základě různých charakteristik. Například prostředky v klasifikaci diverzifikovaných akcií jsou posuzovány na základě ceny k výnosu (P / E), ceny za knihu (P / B), ceny k prodeji (P / S), návratnosti vlastního kapitálu (ROE), dividendového výnosu a, pokud je k dispozici, tříletý růst prodeje. Lipper je všechny zohledňuje při určování stylu fondu.
1999
Rok, kdy byl poprvé představen USDE, klasifikační model Lipper, který se zaměřuje na tržní kapitalizaci a styl, byl poprvé představen.
Jak jsou určovány klasifikace
Aby bylo možné klasifikovat jako velká písmena, musí být alespoň 75% vážených majetkových aktiv fondu soustředěno do prahu velkého kapitálu. Stejný model 75% se použije také na střední a malé. Podle Lipperova vlastního přístupu existuje větší statistická flexibilita pro fondy se středním a malým kapitálem v tom, jak jsou vytvářena jejich portfolia.
Po vyřešení tržního stropu je třeba přiřadit styl fondu. Toho je dosaženo pomocí něčeho, co Lipper nazývá „individuální Z-skóre“ pro každé období. Pro každou uvažovanou charakteristiku, jako je dividendový výnos nebo návratnost vlastního kapitálu, se Z-skóre vypočítá tak, že se odečte indexově vážené průměrné skóre od charakteristické hodnoty fondu váženého průměru a poté se vydelí charakteristickou standardní odchylkou váženou indexem.
Průměr lipperů
Lipperův průměr představuje průměrný roční výnos fondu mezi jeho vrstevníky, podle kategorizace podle Lipperova indexu. Existuje několik různých indexů Lipperu, z nichž každý se skládá z 30 největších podílových fondů pro danou kategorii. Kategorie jsou seskupeny podle sektorů, průmyslu, země a tržní kapitalizace, což znamená, že vzájemný fond by mohl být nad sektorem Lipper pro tento sektor, ale pod fondem Lipper pro fondy své velikosti.
Lipperův systém hodnocení
Systém hodnocení lipperů je pětiúrovňový klasifikační systém pěti kategorií, který rozděluje všechny prostředky do kvintilů. Nejnižší 20% v kategorii získá hodnocení „1“. Dalších 20% získá hodnocení „2“. Střední 20% získává hodnocení „3“, zatímco dalších 20% získává hodnocení „4“. Nejlepších 20% má v kategorii titul „Lipper Leader“.
Lipper se kdysi zaměřil především na dvě kategorie: konzistenci návratnosti a zachování kapitálu. Nedávno byly přidány dvě další metriky, poměr celkových výnosů a nákladů. Fondy se sídlem v USA navíc získávají zvláštní hodnocení daňové účinnosti. Podle společnosti je tento ratingový systém navržen tak, aby vytvořil jednoduchý, snadno srozumitelný scorecard, který investorům pomůže zdůraznit určité priority.
Všechna hodnocení jsou počítána a porovnávána v různých portfoliích a typech fondů. Například skóre celkového výnosu, konzistence výnosů, poměr nákladů a daňová účinnost se měří pro všechny klasifikace Lipperu, jako jsou jádro s velkou kapitalizací, upřednostňované akcie / splatné dluhopisy, obecná státní pokladna USA a mnoho dalších. Skóre pro zachování kapitálu jsou rozdělena do tří širokých tříd aktiv: akciové, smíšené a dluhopisy. Fondy jsou hodnoceny pouze proti svým vrstevníkům. Všechna skóre jsou počítána nezávisle a žádný fond nedostává souhrnné skóre; Lipper chce, aby se jednotliví investoři rozhodli, které kategorie by měly být váženy nejvíce vysoko, takže se nijak neshromažďuje. Skóre v každé kategorii se může měnit měsíčně. Každé skóre je také rozděleno do několika období: tříleté, pětileté, 10leté a celkově.
The Hurst Exponent
Lipper používá matematické zařízení známé jako Hurst exponent, nebo jednoduše “H exponent”, oddělit pšenici od plev v podmínkách konzistence. Tento ukazatel měří kapacitu produkce bez nadměrné volatility, kterou Lipper poté bere a vztahuje se na své různé skupiny vrstevníků. Lipper pak rozdělí prostředky do tří skupin: ty s H exponentem větším než 0, 55; ty mezi 0, 55 a 0, 45; a ti pod 0, 45.
Lipper Leader je jakýkoli podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF), díky kterému se stává nejlepším 20% všech fondů; být považován za vůdce Lipperu je vnímán jako známka kvality a excelence v této konkrétní kategorii.
Hodnocení vůdce Lipperu
Podobně jako Morningstar nebo Standard & Poor's, další systémy hodnocení podílových fondů, zveřejňuje Lipper seznam toho, co považuje za nejlepší fondy v oboru. Jakýkoli podílový fond nebo ETF, který z něj činí nejlepších 20% všech fondů, je lídrem Lipper Leader.
Všimněte si, že klasifikace Lipper Leader jsou dobré pouze pro jednu kategorii skóre. Například, dluhopis ETF může být vůdcem Lipperu pro zachování kapitálu, ale nikoli pro konzistentnost návratnosti. Ve většině případů vidíte fond, který se označuje jako „Lipper Leader for Conservation“, aby v tomto bodě nedošlo k záměně.
Rozdělení vedení fondu podle skóre je znatelným rozdílem mezi Lipperovým systémem a ostatními metodikami hodnocení podílových fondů. Pouze společnost Lipper zahrnuje pět různých druhů vůdců mezi kritéria pěti ratingů a je také jedinou vedoucí službou hodnocení fondů, která klade zvláštní důraz na přetrvávání dobré výkonnosti fondu.
Nevýhody systému
Jednou z nevýhod systému Lipper Leader je 20% práh. Jak se zavádějí nové podílové fondy, nutně roste i velikost každého kvintilu. To znamená, že některé fondy se mohou dostat do kategorie Lipper Leader, aniž by se nutně zlepšilo jejich skóre; někteří by se mohli časem dokonce trochu zhoršit, přesto se kvůli přílivu nových konkurentů mění z 21. na 20. percentil.
