Co je poznámka o možnosti likvidního výnosu (LYON)
Poznámky k opci likvidních výnosů (LYONs) jsou dluhopisy s nulovým kupónem. Tato pouta jsou volitelná, konvertibilní a prodejná. Tyto tři vlastnosti společně se skutečností, že nenabízejí kupóny, z nich při zavedení představovaly finanční inovaci.
ODDĚLENÍ DOLŮ Tekutý výnos Option Note (LYON)
Poznámky k opci likvidního výnosu (LY ONs) jsou považovány za syntetický nástroj. Být syntetickým vozidlem znamená, že mají strukturu simulující peněžní toky jiných finančních nástrojů. Převeditelná funkce umožňuje, aby byly převedeny na předem stanovenou částku vlastního kapitálu společnosti v určitých časech během životnosti dluhopisu, obvykle podle uvážení držitele obligace. Putová povaha LYONU umožňuje držiteli dluhopisů nutit emitenta k zpětnému odkupu cenného papíru v určených termínech před splatností. Cena zpětného odkupu je stanovena v době vydání a obvykle se rovná nominální hodnotě.
Zatímco konvertibilní a putovní funkce oceňují investora, volitelná funkce oceňuje emitenta. Vkladatelný dluhopis je dluhopis, který může emitent požádat o splacení před jeho splatností. Emitenti obvykle inkasují dluhopisy předčasně, pokud úrokové sazby poklesnou, a mohli by ušetřit peníze okamžitým vyplácením dluhopisů. Pokud dojde ke splacení splatného dluhopisu před splatností, vyplatí předem stanovenou cenu na základě jeho aktuálního věku.
Poznámka k opci likvidního výnosu s nulovým kuponem nedává investorovi pravidelný tok příjmů. Dluhopis s nulovým kupónem je dluhový cenný papír, který neplatí úroky ani kupón. Obvykle se nabízí s hlubokou slevou a dosahuje zisku při splatnosti s odkupem v plné nominální hodnotě.
Vydavatelé LYONS
Merrill Lynch navrhla a sloužila jako primární upisovatel pro poznámky k opcím na likvidní výnosy, ale ostatní korporace je prodaly. Z tohoto důvodu, pokud by se investor rozhodl převést svůj LYON na kmenové akcie, přeměňoval by ho na akcie akcie společnosti, která emitovala dluhopisy, a nikoli Merrill Lynch. Mezi známé společnosti, které vydávaly LYONy prostřednictvím Merrill Lynch, patřily Eastman Kodak, American Airlines, Motorola a Marriott. Jakmile je konverze LYONu na akcie dokončena, má držitel právo na všechna práva a dividendy řádného akcionáře v této společnosti.
