Index S&P 500 (SPX) klesl v pátek 22. března o 1, 9%, a to za největší jednodenní ztrátu v procentech od 3. ledna. V předcházející den zaznamenal nejsledovanější tržní barometr nejvyšší hodnotu od 9. října, 2018. Spíše než dočasný záchyt zisků to může podle názoru několika strategických tržních stratégů představovat začátek dlouhodobějšího obratu zásob.
„Fed nemůže být natolik drzý, aby podporoval americké akciové trhy, vzhledem k zrychlení zpomalení globálního růstu a případnému zpomalení USA, “ řekl Peter Cecchini, vedoucí globálního trhu v Cantor Fitzgerald, v nedávné poznámce klientům citovaným společností Business Člověk zevnitř. Mezitím masivní odlivy z akciových podílových fondů naznačují, že „prostě není láska k akciím, “ uvedl Michael Hartnett, hlavní investiční stratég banky Bank of America Merrill Lynch, ve zprávě citované také BI.
V tabulce níže jsou shrnuty tři velké hrozby pro akcie do budoucna. S&P 500 se v pondělí zlomkově snížil o necelých 0, 1%.
3 hrozby, které mohou urychlit další poklesy zásob
- Čistých 20, 7 miliard dolarů, které byly zpětně vyplaceny z akciových fondů v týdnu končícím 21. března, převedená výnosová křivka v USYields u 10letých státních dluhopisů v Německu je nyní záporná
Význam pro investory
Invertovaná výnosová křivka, ve které jsou krátkodobé úrokové sazby vyšší než dlouhodobé, je historicky spolehlivým prediktorem nadcházející ekonomické recese. Nástup recese nebo její očekávání zase zase vyvolá medvědí trh s akciemi. V pátek 22. března se americká výnosová křivka poprvé obrátila od roku 2007, což byl rok, kdy začala poslední americká recese a poslední americký medvědí trh.
Přední manažeři fondů po celém světě dotázaní Bank of American Merrill Lynch mají nyní nejnižší příděl do akcií od září 2016. Kromě toho k čistému týdennímu odlivu 20, 7 miliard USD z akciových fondů došlo před 22. březnem propadu do S&P 500. Ať už podnítil ještě další výběry budou známy, až bude příští zpráva BofAML zveřejněna koncem tohoto týdne.
Německo je největší ekonomikou v Evropě a je významným rozvinutým světem. Výnosy desetiletých německých státních dluhopisů se poprvé od října 2016 začaly negativně projevovat částečně v důsledku poklesu vývozu do Číny, který je uprostřed vlastního ekonomického zpomalení. Dopad se pravděpodobně rozšíří na USA, protože investoři prchají z německých dluhopisů za americké státní pokladniční cenné papíry, čímž tlačí své ceny nahoru a snižují výnosy, poznamenává BI.
Dívat se dopředu
I přes tento a další medvědí vývoj zůstávají někteří účastníci trhu býčí. „Jsme velmi potěšeni, že se v posledních třech čtvrtletích roku projeví zlepšení v prvním čtvrtletí, “ je názor Philipa Orlanda, hlavního akciového stratéga Federated Investors, v poznámkách k CNBC.
„Nemyslím si, že budeme zkoušet dna Štědrého dne, “ prohlásil a dodal: „Jako příležitost k nákupu bychom použili jakoukoli slabost.“ Preferuje akcie s velkou kapitalizací v USA, stejně jako americké akcie s nízkou kapitalizací, a má cenový cíl 3 100 na S&P 500, 10, 8% nad 25 březnem. Jeho nejhorším scénářem je, že index klesne na 2 600, tj. 7, 1% pod hranici 25. března, pokud jsou příjmy nízké a firemní vedení je pesimistické.
