Dlouho

Co jsou cenné papíry na dlouhodobé akcie - LEAPS?

Cenné papíry pro dlouhodobé akciové očekávání (LEAPS) jsou veřejně obchodovatelné opční smlouvy s datem expirace, které je delší než jeden rok. Stejně jako u všech opčních smluv poskytuje LEAPS kupujícímu výhodu, nikoli však nutnost, koupit nebo prodat - v závislosti na tom, zda je opcí call nebo put - podkladové aktivum za předem stanovenou cenu k datu vypršení jeho platnosti nebo před ním.

Pochopení LEAPS

Cenné papíry s dlouhodobým očekáváním vlastního kapitálu se neliší od krátkodobých opcí s výjimkou pozdějších dat vypršení platnosti. Delší doby do splatnosti umožňují dlouhodobým investorům získat expozici dlouhodobému pohybu cen.

Stejně jako u mnoha krátkodobých opčních smluv platí, že investoři platí poplatek - předem - za schopnost nakupovat nebo prodávat nad nebo pod realizační cenou opce. Stávka je rozhodnutá cena podkladového aktiva, za kterou se konvertuje po uplynutí platnosti. Například stávková cena 25 USD za opci na volání GE by znamenala, že by investor mohl po vypršení platnosti koupit 100 akcií GE za 25 USD. Investor uplatní opci 25 $, pokud je tržní cena vyšší než realizační cena. Pokud by to bylo méně, investor umožní opci vypršet a ztratí cenu zaplacenou za prémii. Nezapomeňte také, že každá opce - put nebo call - odpovídá 100 akciím podkladového aktiva.

Investor musí pochopit, že v těchto dlouhodobých kontraktech bude vázat prostředky. Změny tržní úrokové sazby a volatility trhu nebo aktiv mohou tyto možnosti učinit více či méně cennými v závislosti na držení a směru pohybu.

Klíč s sebou

• Cenné papíry s dlouhodobým očekáváním vlastního kapitálu jsou ideální pro obchodníky s opcemi, kteří chtějí obchodovat s prodlouženým trendem.LEAPS lze použít na konkrétní akcie nebo index jako celek. LAPS se často používají v zajišťovacích strategiích a mohou být zvláště účinné při ochraně portfolií důchodů.

Skokové prémie

Prémie jsou nevratné náklady na obchodování na trhu opcí. Prémie za LEAPS jsou vyšší než prémie za standardní opce stejné akcie. Další datum exspirace dává podkladovému aktivu více času, aby učinil podstatný krok, a investorovi vydělal zdravý zisk. Známé jako tržiště opce s časovou hodnotou používají tento zdlouhavý časový rámec a vlastní hodnotu smlouvy k určení hodnoty opce.

Vnitřní hodnota je vypočtená nebo odhadovaná hodnota pravděpodobnosti, že opce dosáhne zisku na základě rozdílu mezi trhem aktiv a realizační cenou. Tato hodnota může zahrnovat zisk, který již existuje ve smlouvě před nákupem. Spisovatel smlouvy použije základní analýzu podkladového aktiva nebo firmy, aby pomohl umístit vnitřní hodnotu.

Jak již bylo uvedeno výše, opční smlouva má základnu 100 akcií aktiva. Pokud je tedy pojistné pro Facebook (FB) 6, 25 $, kupující opce zaplatí celkovou prémii 625 $ (6, 25 $ x 100 = 625 $).

Mezi další faktory, které mohou ovlivnit prémiovou cenu, patří volatilita akcií, tržní úroková sazba a to, zda aktiva vrací dividendy. Nakonec bude mít možnost po celou dobu trvání smlouvy teoretickou hodnotu odvozenou z použití různých cenových modelů. Tato kolísající cena naznačuje, co může držitel obdržet, pokud prodají svou smlouvu jinému investorovi před vypršením platnosti.

LEAPS vs. Krátkodobé smlouvy

LEAPS také umožňují investorům získat přístup na trh dlouhodobých opcí, aniž by museli používat kombinaci krátkodobých opčních smluv. Krátkodobé opce mají maximální dobu platnosti jeden rok. Bez LEAPS by investoři, kteří chtěli dvouletou opci, museli koupit jednoletou opci, nechat ji vypršet a současně zakoupit novou jednoletou opční smlouvu.

Tento proces - tzv. Postupné smlouvy nad - by vystavil investora tržním změnám cen podkladového aktiva a dalším prémiím za opce. LEAPS poskytuje dlouhodobějšímu obchodníkovi vystavení dlouhodobému trendu, zejména bezpečnosti s jedním obchodem.

LEAPS Hovory

Vlastní kapitál - jiné jméno pro akcie - opce na volání LEAPS umožňují investorům těžit z potenciálního nárůstu konkrétní akcie při použití menšího kapitálu než nákup akcií za hotovost. Jinými slovy, cena prémie za opci je nižší než hotovost potřebná k přímému nákupu 100 akcií. Podobně jako u krátkodobých opcí na volání umožňují hovory LEAPS investorům uplatnění jejich opcí nákupem akcií podkladové akcie za realizační cenu.

Další výhodou volání LEAPS je to, že umožňují držiteli prodat smlouvu kdykoli před vypršením platnosti. Rozdíl v pojistném mezi nákupní a prodejní cenou může vést k zisku nebo ztrátě. Investoři musí rovněž zahrnovat veškeré poplatky nebo provize účtované jejich makléřem za nákup nebo prodej smlouvy.

LEAPS Vkládá

LEAPS poskytuje investorům dlouhodobé zajištění, pokud vlastní podkladové akcie. Zvýšení hodnoty opcí při poklesu ceny podkladové akcie může potenciálně kompenzovat ztráty vzniklé z vlastnictví akcií. Put může v podstatě pomoci zmírnit ránu klesajících cen aktiv.

Například investor, který vlastní akcie společnosti XYZ Inc. a chce je dlouhodobě držet, by se mohl obávat, že by cena akcií mohla klesnout. Investor by mohl nakoupit LEAPS vklady na XYZ, aby se zajistil proti nepříznivým pohybům na dlouhé akciové pozici. LEAPS pomáhá investorům těžit z poklesu cen, aniž by bylo nutné krátce prodávat akcie podkladových akcií.

Krátký prodej zahrnuje výpůjčky akcií od makléře a jejich prodej s očekáváním, že akcie budou do konce platnosti nadále odepisovány. Po uplynutí platnosti jsou akcie nakoupeny - snad za nižší cenu - a pozice je započtena pro zisk nebo ztrátu. Krátký prodej však může být velmi riskantní, pokud cena akcií stoupne místo poklesu, což vede ke značným ztrátám.

Index LEAPS

Jako přezkum je tržní index teoretickým portfoliem tvořeným několika podkladovými aktivy, která představují tržní segment, odvětví nebo jiné skupiny cenných papírů. Pro akciové indexy jsou k dispozici LEAPY. Podobně jako u LEAPS s jedním kmenovým kapitálem umožňují indexy LEAPS investorům zajištění a investování do indexů, jako je Index Standard & Poor's 500 (S&P 500).

Index LEAPS umožňuje držiteli sledovat celý akciový trh nebo konkrétní průmyslová odvětví. Index LEAPS umožňuje investorům zaujmout býčí postoj pomocí call opcí nebo medvědí postoj pomocí put opcí. Investoři by také mohli zabezpečit svá portfolia proti nepříznivým tržním pohybům pomocí indexů LEAPS.

Profesionálové

• Dlouhý časový rámec umožňuje prodej opce

• Používá se k zajištění dlouhodobého podílu nebo portfolia

• K dispozici pro akciové indexy

Nevýhody

• Nákladnější pojistné

• Dlouhý časový rámec spojuje investiční dolary

• Trhy nebo pohyby společností mohou být nepříznivé

Příklad reálného světa LEAPS

Řekněme, že investor má portfolio cenných papírů, které v první řadě zahrnují složky S&P 500. Investor se domnívá, že v příštích dvou letech může dojít k korekci trhu. Výsledkem je, že kupují index LEAPS na index S&P 500, aby se zajistili proti nepříznivým pohybům.

Investor kupuje prodejní opci LEAPS z prosince 2021 s realizační cenou 3 000 za S&P 500 a platí dopředu 300 USD za právo prodávat indexové akcie za 3 000 v den expirace opce.

Pokud index do konce platnosti klesne pod 3 000, držby akcií v portfoliu pravděpodobně poklesnou, ale hodnota LEAPS se zvýší, což pomůže vyrovnat ztrátu v portfoliu. Pokud však S&P vzroste, platnost opce LEAPS vyprší bezcenné a investor by získal prémii 300 $.