Směnně obchodovaný fond Direxion Daily Financial Bear 3X Akcie (FAZ) (ETF) sleduje 300% inverzní výkonnosti indexu finančních služeb Russell 1000. Jako ETF s pákovým efektem se očekává, že má vysoký poměr nákladů 0, 95%, výrazně vyšší než průměrný poměr nákladů ETF 0, 46%. FAZ v uplynulém roce (k 21. dubnu 2015) odepsal přibližně 36% a zdálo by se, jako by neexistovala žádná naděje na zvrácení trendu. Často se dočtete o tom, jak vysoký poměr nákladů vydělává na ziscích a zhoršuje ztráty. To je pravda. Na druhou stranu to, na rozdíl od všeobecného přesvědčení, nelze považovat za investici bez naděje. (Více viz: Zjišťování pákových výnosů ETF .)
Abychom pochopili tento pohled na protichůdné Akcie Daily Financial Bull 3X (FAAS) společnosti FAZ, které se snaží zrcadlit 300% výkonu indexu finančních služeb Russell 1000. Stejně jako FAZ přichází s vysokým poměrem nákladů 0, 95%. Za poslední rok FAS ocenil přibližně 29%. Mnohem působivější je jeho dlouhodobý výkon. 2. března 2009 se FAS obchodovalo za 7, 33 $. 21. dubna 2015 se obchodovalo v rozmezí 122 USD. Vzestupný potenciál těchto ETF je velmi vysoký, i když je držíte dlouhodobě. (Více viz: Je dobrý nápad investovat do trojnásobného pákového efektu ETF? )
Proč FAZ Over FAS?
Můžete argumentovat, že úrokové sazby se v příštím roce pravděpodobně zvýší, což zvýhodní banky. To je jednoduchý a dobrý bod. Vylepšené rozpětí však nebude mít takovou váhu jako skutečné poplatky za půjčení. Banky potřebují spotřebitele, aby si vzali půjčky. Aby se tak stalo, musí se spotřebitelé cítit sebevědomě ve své budoucí vyhlídky na příjem. Nezaměstnanost by se mohla zlepšit, ale nezaměstnanost je problémem. Jinými slovy, s výjimkou vysoce kvalifikovaných služeb, většina lidí přijímá zaměstnání za méně peněz, než si v minulosti vydělali. Kvůli zvýšeným nákladům na zdravotní péči a snížené poptávce po produktech a službách mnoho společností propouští zaměstnance. Pokud kombinujete nezaměstnanost a propouštění, půjčky pravděpodobně neklesnou.
Dalším problémem je obrovské dluhové břemeno zjištěné v mnoha průmyslových odvětvích, které bylo podporováno dlouhodobými nízkými úrokovými sazbami. Když sazby vzrostou, dluh bude dražší. Společnosti, které vlastní tento dluh, musí poté najít způsob, jak snížit náklady, což povede k dalšímu propouštění. Konečným výsledkem bude opět méně půjček. Jeden příklad je v energetickém sektoru.
Nízké ceny ropy Přidat tlak
S prudkým poklesem cen ropy nejsou banky, které půjčovaly peníze energetickým společnostem, v dobré pozici. Ceny ropy jsou nyní pro tyto společnosti příliš nízké na to, aby mohly splácet své dluhy. Výchozí nastavení je tedy pravděpodobné. Stále jsme v počátečních fázích tohoto trendu, takže průměrný retailový investor to pravděpodobně nebude vědět. Ale někteří jiní investoři by mohli být. Například John Paulson's Paulson & Co. nedávno prodal 14 milionů akcií společnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM). George Soros nedávno prodal více než milion akcií celkem v JPM, Citigroup, Inc. (C) a The Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Je třeba také poznamenat, že Morgan Stanley (MS) nebyl schopen prodat dluh za 850 milionů dolarů v půjčkách poskytnutých společnosti Vine Oil and Gas. (Více viz: 10 nejznámějších obchodníků všech dob na světě .)
Procento výnosů z investičního bankovnictví v ropě a plynu:
Citigroup: 11, 8%
Bank of America Corp. (BAC): 7, 4%
Goldman Sachs: 7, 1%
JPMorgan Chase: 6, 6%
Sečteno a podtrženo
Tlak související s energií je problémem, ale není to hlavní viník. To by patřilo k nedostatečnému růstu mezd a pravděpodobnosti deflačního prostředí v blízké budoucnosti. Pokud se ukáže, že je to přesné, bude více úspor a snižování zadlužení, nikoli navyšování půjček. To by bylo pro banky čistým negativem. Mám pravdu? To ještě zbývá vidět. (Více viz: Nejlépe inverzní ETF pro rok 2015. )
