Říká se, že je lepší mít štěstí než chytrý. 28. července 1945 narazil bombardér B-25 do Empire State Building v New Yorku. Betty Lou Oliver byla provozovatelem výtahu v 80. patře. Když letadlo narazilo na podlahu níže, Oliver se vážně spálil a vyžadoval okamžitou lékařskou pomoc. Záchranáři ji postavili do výtahu, ale kabely zaskočily a poslaly Betty Lou padající 75 podlaží do suterénu budovy. Nějak paní Oliverová přežila a drží Guinnessův světový rekord pro nejdelší přežívající pád výtahu. O pět měsíců později se vrátila do práce. Přežila stejný pád, který zabil krále Konga.
Méně život ohrožujícím způsobem byste se také mohli považovat za šťastného, kdybyste koncem minulého roku nevyprodali zoufalství. Nedávno jsem viděl několik titulků, že asijské trhy klesají kvůli obavám ze zpomalení americké ekonomiky a světového obchodu. Je to skoro jako by se objevila spousta „výmluv“, které se občas recyklují a snaží se přilákat kliknutí založená na strachu. Faktem je, že jsme téměř osm týdnů od minima, a měli jsme ještě další týden síly, protože indexy široce se shromažďovaly pro další solidní představení.
V hlavních indexech se růst jednoznačně vrací. Russell a NASDAQ jsou největšími vítězi, s širším základem S&P 500 a průmyslovým průměrem zaměřeným na průmysl Dow Jones Industrial Average. Dal jsem zaostávání v uvozovkách, protože osm týdnů + 18% výkon v jakémkoli široko založeném indexu obvykle není spojen se slovem zaostávání. Ale zaostávají, dobře za motory růstu.
Malé kapitály jsou opět na čele, přičemž Russell 2000 vykázal minulý týden zisk 4, 17%. Podívejte se na týdenní návratnost růstu Russell 2000 na 4, 82%. S&P Small Cap 600 také zaznamenala obrovský zisk 4, 35%.
Takže růst se zdá být živý a dobře koneckonců, kvetoucí z loňského drubování. Růst byl šlehačkou pro ty, kteří uvolňovali úzkost z trhu, „šli příliš rychle“ a „globalizace růstu, která nás ochromí, nás všechny sníží“. Tyto titulky fungovaly od srpna do prosince 2018. Musím dát zpravodajským místům uznání za vyzkoušení.
FactSet
Sektory, kterým by měla být věnována pozornost, byly energetika, průmysl, spotřebitelé a informační technologie. Opět se jedná o sektory s největší mírou růstu a nejedná se o bezpečné přístavy pro medvědy hledající defenzivní hry. Některé defenzivní sektory ve skutečnosti zaostávají. Sektor veřejných služeb vzrostl z vánočních minim jen o 7, 64% a byl jediným sektorem, který vykázal negativní výkon do čtvrtka minulého týdne. To je šílené říkat, ale zdravotní péče je druhým nejhorším sektorem od Vánoc s + 14, 93% screamerem. V jaké bláznivé době žijeme.
S nebývalým prodejem se setkáváme s bezprecedentním nákupem. Vzpomínám si, že jsem měl rozhovory hned kolem 24. prosince, když mi bylo řečeno: „Tentokrát se cítím jinak - nevidím zotavení ve tvaru písmene V z této hloubky. Byl bych překvapen, kdyby se to stalo.“ Po dvou desetiletích, kdy jsem pracoval na finančních trzích, jsem zjistil, že jedna věc, pro kterou opravdu není prostor, je „překvapení“. Trh bude dělat to, co bude dělat, a nejlepší věc, kterou musíte udělat, abyste se zorientovali, je přečíst si data, která vám trh poskytne.
Prosinec řekl, že jsme přeprodali, a podle našich údajů jsme se shromáždili. Nyní naše data říkají, že jsme překoupeni, ale můžeme tak dlouho zůstat. Naše signály mají v sobě součást časového rozsahu; to znamená, že se podíváme na zhruba tři měsíce vysoké a nízké, abychom určili posun nebo pokračování krátkodobých trendů. Tříměsíční maximum je nyní mnohem snazší porušit, než tříměsíční minimum. Podle mého názoru to znamená, že více času musí uplynout - alespoň další čtyři týdny -, abychom mohli začít získávat významné signály o prodeji.
Tak kde stojím? Z dlouhodobého hlediska jsem na amerických akciích stále býčí. V nejbližší době očekávám návrat, ale opět můžeme zůstat na vzestupné tempo po určitou dobu. Lednový efekt na velké investory, kteří potřebovali rozmístit kapitál, rozběhl sněhovou kouli k roztavení. Posunula se přímo do února a my máme další záda na zádech: výdělky. Prodej a výdělky z velké části fungují a my vidíme mnoho překvapení.
Podle statistik FactSet Earnings Insight:
- Scorecard Scorecard: Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 (s 79% společností v S&P 500 vykazujících skutečné výsledky za čtvrtletí), 70% společností S&P 500 vykázalo pozitivní překvapení zisku na akcii (EPS) a 62% mělo vykázalo pozitivní příjmové překvapení. Růst zisků: Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 je míra růstu výnosů pro S&P 500 13, 1%. Pokud je skutečná míra růstu za čtvrtletí 13, 1%, označí index pátý přímý čtvrtletí dvojciferného růstu příjmů. Revize zisků: Odhadovaná míra růstu výnosů za 4. čtvrtletí 2018 činila 31. prosince 12, 1%. V současné době má sedm sektorů vyšší tempo růstu (ve srovnání s 31. prosincem) v důsledku revizí odhadů EPS směrem nahoru a pozitivních překvapení EPS. Pokyny pro výdělek: Za první čtvrtletí roku 2019 vydalo 59 společností S&P 500 negativní pokyny pro EPS a 19 společností S&P 500 vydalo pozitivní pokyny pro EPS. Hodnocení: Přední 12měsíční poměr P / E pro S&P 500 je 16, 0. Tento poměr P / E je pod pětiletým průměrem (16, 4), ale nad desetiletým průměrem (14, 6).
Více než 70% společností odhaduje výdělky a více než 60% překonává očekávání prodeje. Výnosy stále rostou, s pěti přímými čtvrtinami dvojciferného růstu a šesti sektory revidovanými směrem nahoru od 31. prosince. Negativní pokyny znamenají, že společnosti oceňují realističtější dopady možného zpomalení růstu. Poměr P / E pro S&P je přiměřeně pod pětiletým průměrem. V žádném případě to nejsou slabé statistiky.
Bylo by velmi smutné, kdyby se prodaly za minima 2018. Ti šťastní se drželi a jsou více či méně zpátky tam, kde byli. Jak Tolstoy řekl: „Dva nejsilnější válečníci jsou trpělivost a čas.“
Sečteno a podtrženo
Mapsignals zůstává na amerických akciích dlouhodobě býčí, ale vidíme riziko krátkodobé návratnosti. Vidíme meziroční nárůst zásob jako velmi konstruktivní. Vzhledem k tomu, že růstové akcie rostou s rostoucím objemem, věříme, že výnosová sezóna by mohla být lepší než celková očekávání.
