Major Moves
Kolik stojí hodnota akcie? Záleží na tom, koho se ptáte.
Například na závěrečném zvonu 11. dubna Wall Street určila, že Anadarko Petroleum Corporation (APC) měla hodnotu 46, 80 USD. To se mírně zvýšilo z minima 40, 40 USD den po Vánocích, ale dobře mimo 52týdenní maximum akcií 76, 70 USD, které bylo stanoveno 10. července 2018.
Naštěstí na konci obchodování následujícího dne 12. dubna měla akcie Anadarko najednou hodnotu 61, 78 $. Proč? Protože společnost Chevron Corporation (CVX) uvedla, že to bylo, když nabídla koupit APC za 33 miliard dolarů, neboli 65 USD za akcii.
Ale počkejte… dnes jsme zjistili, že se Chevron mýlí. Anadarko nemá hodnotu 65 USD za akcii - podle Occidental Petroleum Corporation (OXY) má hodnotu 76 USD za akcii. Occidental se dnes ráno rozšířil o novou nabídku na koupi Anadarko za kombinaci 38 USD za akcii plus 0, 6094 akcií OXY akcie na akcii APC.
Jak moc tedy stojí akcie Anadarko? Než Wall Street věděla o nabídce Chevronu, stála Anadarko za 46, 80 $. Jakmile trhy o nabídce věděly, Anadarko stálo 61, 78 $. Nyní, když ví o nabídce společnosti Occidental, stojí Anadarko za 71, 40 $.
Jinými slovy, jak vyšly nové informace, Wall Street přehodnotila a šla s tehdejším největším uchazečem.
Proč byl tedy Chevron ochoten zaplatit za Anadarko 65 USD za akcii a proč je Occidental ochoten zaplatit 76 USD, když se trh domníval, že cena akcií byla před akvizicí pouze 46, 80 USD? Protože tyto společnosti věří, že mohou dosáhnout větší ziskovosti s aktivy společnosti Anadarko, než by mohla sama o sobě díky „synergiím“, které vzniknou kombinací společností.
Jsou Chevron a Occidental správné? Určitě dojde k určitým úsporám nákladů snížením nákladů na správu - k tomu, abyste nakonec provozoval kombinovanou společnost, potřebujete pouze jednoho generálního ředitele, jedno marketingové oddělení, jedno personální oddělení atd. - ale pouze čas ukáže, zda se synergie skutečně projeví.
Do té doby, pokud budou tyto společnosti ochotny zaplatit prémii za akcie, bude Wall Street ráda zvyšovat cenu a prodávat ji jim.
Russell 2000 a S&P 500
S&P 500 se dnes stěží pohnul. Index měl pouze rozsah 10, 78 bodů a uzavřel pouze o 0, 22% níže, než se otevřel.
Kdybych viděl tento typ cenové akce za jiných okolností, mohl bych být více znepokojen tím, že tato sestava svícnů byla rotující top doji signalizující konec vzestupu. Když jsem však viděl téměř nic jiného než točení špičkových dojisů za posledních několik týdnů - po celou dobu, kdy se S&P 500 driftuje výš, je to z mizejícího medvědího vzrušení trochu nervóznější.
Moje důvěra je posílena ještě více, když vidím Russell 2000 blízko na 1 588 132, což zpochybňuje úroveň odporu, která by se mohla ukázat jako výstřih inverzní hlavy a ramen býčího pokračování. Akcie s malou kapitalizací, stejně jako akcie, které tvoří Russell 2000, mají tendenci postupovat vpřed, když jsou obchodníci přesvědčeni o budoucí síle trhu, a stáhnou se, jak se obchodníci stanou nervózními.
Dnešní býčí vývoj v Rusku 2000 naznačuje, že obchodníci jsou sebejistí, ne nervózní. A pokud jsou tak sebevědomí, dnešní točící se top doji na S&P 500 bude pravděpodobně jen odrazovým můstkem na cestě k indexu, kterým se zřizuje nový nejvyšší čas.
:
Pět největších akvizic v historii
Fúze vs. akvizice: Jaký je rozdíl?
Fúze a akvizice: Cesta k výnosným obchodům
Ukazatele rizika - americký dolar
Americký dolar (USD) se dnes zlomil výše, když se obchodníci hrnou k síle amerických finančních trhů - kupují americké akcie a americké státní pokladny předávají pěst - a utíkají před geopolitickou nestabilitou způsobenou Brexity v Evropě a ve Velké Británii.
I když vidíme, že silný USD posiluje příběh, že Spojené státy si ve srovnání se zbytkem světové ekonomiky dělají relativně dobře, může to mít také negativní dopad na nadnárodní firmy, které generují velké procento svých zahraničních příjmů. Jak se USD posiluje, výnosy generované v jiných měnách se stávají méně kvalitní, jakmile jsou navráceny do Spojených států a převedeny z měny původu na USD.
Pokud například společnost vygenerovala před rokem tržby ve výši 1 EUR, mohla by vyměnit 1 EUR za 1, 22 $. Pokud by však stejná společnost měla dnes vygenerovat stejnou € 1, mohla by ji vyměnit pouze za 1, 11 $. Kapacita společnosti generující příjmy se nezměnila, ale díky směnnému kurzu náhle vydělá o 0, 11 dolaru méně, než tomu bylo před rokem.
Nejsme dost hluboko do této výdělečné sezóny, abychom věděli, zda se jedná o hlavní hrozbu pro výdělky za Q1 2019, ale pokud bude USD nadále posilovat, obchodníci se budou stále více obávat, že bychom mohli ve druhém čtvrtletí cítit medvědí dopad nebo Q3.
:
Jaká je korelace mezi americkými cenami akcií a hodnotou amerického dolaru?
Země nejvíce zasažené silným americkým dolarem
Jak se americký dolar stal světovou rezervní měnou
Sečteno a podtrženo - muset počkat další den
S&P 500 se dnes nepronikl na nové rekordní maximum, ale je velká šance, že nebudeme muset čekat mnohem déle.
