Co je McCallumovo pravidlo?
McCallum Rule je směrnice pro rozvoj měnové politiky, kterou vyvinul ekonom Bennett T. McCallum na konci 20. století. McCallumovo pravidlo používá vzorec k popisu způsobu interakce inflace země a celkové částky jejich peněžní základny. Pravidlo vysvětluje, jak by měla být tato čísla udržována v rovnováze.
Účelem pravidla je poskytnout tvůrcům politik to, co by měla být měnová základna v příštím čtvrtletí.
McCallum Rule je často v rozporu s jiným pravidlem ekonomického cílení, Taylor Rule.
Klíč s sebou
- McCallum Rule je teorie měnové politiky a vzorec popisující vztah mezi inflací a nabídkou peněz. Vzorec McCallum Rule poskytuje cíl pro měnovou základnu pro příští čtvrtletí. tvrdí, že by to zmírnilo dopad recese.
Pochopení McCallumova pravidla
Pravidlo McCallum je typ pravidla nominálního cílení na hrubý domácí produkt (NGDP). Pravidlo cílení je vzorec, který má pomoci centrální bance země vědět, kdy zasáhnout do jejich nabídky peněz. Centrální banka může zasáhnout změnou úrokových sazeb pomocí různých mechanismů k dosažení konkrétního cíle.
Většina pravidel ekonomického cílení je navržena tak, aby nedovolila nekontrolovatelnou inflaci a výbuch měny, který by mohl destabilizovat hospodářství země, což by vedlo k panice a recesi. Tato pravidla jsou obvykle navržena k dosažení měřeného a udržitelného růstu. Některé typy pravidel ekonomického cílení se spoléhají na kontrolu jedné míry růstu nebo inflace. Jiní, například pravidla pro cílení NGDP, se dívají na interakci několika oblastí jako na způsob jejich vyvážení a dosažení řízeného růstu.
Bennett T. McCallum vyvinul McCallumovo pravidlo v řadě článků napsaných mezi lety 1987 a 1990. Pokusil se zachytit způsob, jakým měnová základna země interaguje s mírou inflace. Prostřednictvím těchto ukazatelů doufal, že předpovídá, co by se stalo v ekonomice za různých podmínek, a určil možná nápravná opatření, která by mohla být přijata Federální rezervní bankou nebo jinými centrálními bankami. Toto pravidlo se liší od mnoha pravidel cílení NGDP, protože klade zásadní význam na existující měnovou základnu a jaké změny v ní nastanou.
Základními vstupy do modelu McCallum Rule jsou cílová míra inflace, měnová základna a dlouhodobá průměrná míra růstu skutečného hrubého domácího produktu (HDP).
Silné a slabé stránky McCallumova pravidla
Někteří učenci tvrdí, že pokud by bylo pravidlo McCallum provedeno před Velkou recesí v roce 2008, dopady finanční krize by pravděpodobně byly méně závažné.
Jednou z nevýhod je to, že zatímco se pravidlo dívá na změny v několika proměnných, je stále na tvůrcích politik, aby tyto informace měli a rozhodli se, co s nimi dělat. Na rozdíl od některých jiných pravidel není vždy jasné, jak implementovat pravidlo uprostřed měnících se proměnných.
Cílení na inflaci může někdy destabilizovat ekonomiku, například během negativního dodavatelského šoku. Podle pravidla McCallum může centrální banka uzavřít smlouvu o dodávce peněz podle pravidla McCallum. To může snížit inflaci, ale nepomohlo by to podpořit skutečný výkon.
Příklad srovnání McCallumova pravidla s Taylorovým pravidlem
Taylor Rule je další pravidlo ekonomického cílení, které má centrálním bankám pomoci kontrolovat růst a inflaci, vytvořené v roce 1993 Johnem B. Taylorem, jakož i Dale W. Hendersonem a Warwickem McKibbinem. Popisuje vliv inflace na tvorbu cen a růst.
McCallum Rule a Taylor Rule jsou často považovány za konkurenční opatření k vysvětlení ekonomického chování, ale tato dvě pravidla vůbec nepopisují ani nevysvětlují stejné vztahy. Taylorovo pravidlo se primárně zabývá sazbou federálních fondů, zatímco McCallumovo pravidlo popisuje vztahy týkající se měnové základny.
