Peníze

Jaká je míra návratnosti vážená penězi

Míra návratnosti vázaná na peníze je měřítkem výkonu investice. Peněžně vážená míra návratnosti se vypočítá tak, že se najde míra návratnosti, která nastaví současné hodnoty všech peněžních toků rovné hodnotě počáteční investice. Peněžně vážená míra návratnosti (MWRR) je ekvivalentní vnitřní míře návratnosti (IRR).

Vzorec pro peníze vážené míry návratnosti je

Cvičení $\begin{matrix} P PROTI Ó = P PROTI Já = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + Já R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + Já R R)^{2}} \\ + \frac{C F_{3}}{(1 + Já R R)^{3}} + . . . \frac{C F_{n}}{(1 + Já R R)^{n}} \\ kde: \\ P PROTI Ó = Odtoky PV \\ P PROTI Já = Příliv PV \\ C F_{0} = Počáteční hotovostní investice nebo investice \\ C F_{1}, C F_{2}, C F_{3}, . . . C F_{n} = Tok peněz \\ N = Každé období \\ Já R R = Počáteční míra návratnosti \end{matrix} \ begin {align} & PVO = PVI = CF_ {0} , + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} , + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} , \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3 }} , \, + \,… \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} , \\ & \ textbf {kde:} \ & PVO = \ text {PV Outflows} \ & PVI = \ text {PV Inflow} \ & CF_0 = \ text {Počáteční peněžní výdaje nebo investice} \ & CF_1, CF_2, CF_3,… CF_n = \ text {Peněžní toky} \ & N = \ text {Každé období} \ & IRR = \ text {Počáteční míra návratnosti} \ \ end {zarovnáno}$ PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn kde: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowCF0 = Počáteční peněžní výdaje nebo investiceCF1, CF2, CF3,… CFn = Peněžní tokyN = Každé obdobíIRR = Počáteční míra návratnosti

Jak vypočítat výnosem vážený výnos

Pro výpočet IRR pomocí vzorce by bylo možné nastavit NPV na nulu a vyřešit diskontní sazbu (r), což je IRR. Avšak vzhledem k povaze vzorce nelze IRR vypočítat analyticky a musí se místo toho vypočítat buď pomocí pokusu a omylu, nebo pomocí softwaru naprogramovaného pro výpočet IRR.

Co vám říká vážená míra návratnosti peněz?

Existuje mnoho způsobů, jak měřit návratnost aktiv, a je důležité vědět, která metoda se používá při kontrole výkonnosti aktiv. Míra návratnosti vážená penězi zahrnuje velikost a načasování peněžních toků, takže je účinným měřítkem návratnosti portfolia.

MWR stanoví počáteční hodnotu investice tak, aby se rovnala budoucím peněžním tokům, jako jsou přidané dividendy, výběry, vklady a výtěžek z prodeje. Jinými slovy, MWR pomáhá určit míru návratnosti potřebné k zahájení počátečním objemem investice, která faktoruje všechny změny peněžních toků během investičního období včetně výnosu z prodeje.

Peněžní toky a míra návratnosti vážená penězi

Jak bylo uvedeno výše, míra návratnosti investice vázaná na peníze je v pojetí totožná s vnitřní mírou návratnosti. Jinými slovy, jedná se o diskontní sazbu, při které čistá současná hodnota (NPV) = NPV, nebo současná hodnota přítoků = současná hodnota odlivů.

Je důležité identifikovat peněžní toky dovnitř a ven z portfolia, včetně prodeje aktiva nebo investice. Mezi peněžní toky, které může mít investor v portfoliu, patří:

Odtoky

Náklady na každou investovanou investiciRinvestované dividendy nebo úrokyVýběr

Přítoky

Výnosy z prodaných investicDividendy nebo přijaté úrokyPříspěvky

Klíč s sebou

Míra návratnosti vázaná na peníze je měřítkem výkonu investice. Peněžně vážená míra návratnosti se vypočítá tak, že se najde míra návratnosti, která nastaví současné hodnoty všech peněžních toků rovné hodnotě počáteční investice. Peněžně vážená míra návratnosti (MWR) je ekvivalentní vnitřní míře návratnosti (IRR). MWR nastavuje počáteční hodnotu investice tak, aby odpovídala budoucím peněžním tokům, jako jsou přidané dividendy, výběry, vklady a výtěžek z prodeje.

Příklad výnosově vážené míry návratnosti

Každý přítok nebo odtok musí být diskontován zpět do současnosti pomocí rychlosti (r), díky které bude PV (přítok) = PV (odtok).

Řekněme, že investor koupí jednu akcii akcie za 50 USD, která vyplácí roční dividendu 2 $ a prodává ji po dvou letech za 65 USD. Naše míra návratnosti vážená penězi bude sazba, která splňuje následující rovnici:

Cvičení $\begin{matrix} P PROTI Odtoky \\ = P PROTI Přítoky = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{(1 + r)^{2}} + \frac{$ 65}{(1 + r)^{3}} \end{matrix} \ begin {zarovnané} & PV \ text {Outflows} \ & \ qquad = PV \ text {Inflow} = \ frac { $ 2} {1 \ + \ r} + \ \ frac { $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} + \ \ frac { $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \ & \ qquad = \ $ 50 \ end {zarovnáno}$ Odtoky PV = příliv PV = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65

Řešení pro r pomocí tabulky nebo finanční kalkulačky, máme peněžně vážený výnos = 11, 73%.

Rozdíl mezi peněžně váženou mírou návratnosti a časově váženou mírou návratnosti

Peněžně vážená míra návratnosti je často srovnávána s časově váženou mírou návratnosti, ale oba výpočty mají odlišné rozdíly. Časově vážená míra návratnosti (TWR) je měřítkem složené míry růstu portfolia. Míra TWR se často používá k porovnání výnosů investičních manažerů, protože eliminuje deformující účinky na tempo růstu způsobené přílivem a odlivem peněz.

Může být obtížné určit, kolik peněz bylo na portfoliu vyděláno, protože vklady a výběry zkreslují výnosnost portfolia.

Investoři nemohou jednoduše odečíst počáteční zůstatek po počátečním vkladu od konečného zůstatku, protože konečný zůstatek odráží jak míru návratnosti investic, tak i případné vklady nebo výběry během doby investované do fondu.

Časově vážený výnos rozděluje výnos z investičního portfolia do samostatných intervalů podle toho, zda byly peníze přidány nebo vybrány z fondu.

MWR se liší v tom, že bere v úvahu chování investorů prostřednictvím dopadu přílivu a odlivu fondu na výkonnost, ale neodděluje intervaly, ve kterých k peněžním tokům došlo jako u TWR. Proto mohou peněžní výdaje nebo příliv ovlivnit MWR. Pokud neexistují žádné peněžní toky, pak by obě metody měly přinést stejné nebo podobné výsledky.

Omezení používání penězem vážené míry návratnosti

Peněžně vážená míra návratnosti zohledňuje všechny peněžní toky z fondu nebo příspěvku, včetně výběrů. Pokud by například investice přesáhla několik čtvrtletí, MWR propůjčuje výkonům fondu větší váhu, když je na jeho největší velikosti, a proto je označení „peníze vážené“.

Tato váha může penalizovat manažery fondů z důvodu peněžních toků, nad nimiž nemají kontrolu. Jinými slovy, pokud investor přidá do portfolia velkou částku peněz těsně před zvýšením jeho výkonnosti, znamená to pozitivní akci. Důvodem je, že z většího portfolia těží z růstu portfolia více (v dolarech), než kdyby nebyl příspěvek poskytnut.

Na druhou stranu, pokud investor vybere prostředky z portfolia těsně před prudkým nárůstem výkonu, znamená to negativní akci. Nyní menší fond vidí z růstu portfolia méně výhod (v dolarech), než kdyby k výběru nedošlo.

Obsah: