Negativní sledování je stav, který ratingové agentury (Standard and Poor's, Moody's a Fitch) dávají společnosti, zatímco se rozhodují, zda snížit její rating. Jakmile ratingová agentura umístí společnost na negativní hodinky, existuje 50% šance, že se rating společnosti v příštích třech měsících oficiálně sníží.
Rozebrat negativní hodinky
Pokud ratingová agentura sníží rating společnosti, je to signál, že společnost bude ve srovnání se svými vrstevníky pravděpodobně nedostatečně výkonná. Snížení ratingu je pro firmu velkou ranou, protože si bude muset půjčit prostředky na vyšší úrokovou sazbu. To je navíc k negativní reputaci, kterou získává na veřejnosti.
Snížený rating znamená, že společnost není dostatečně solventní, aby mohla splácet své dluhy. Například společnost nemusí mít dostatek volného cash flow (FCF), aby splnila své dlouhodobé závazky, nebo může být větší problém, pokud jde o její postavení v tomto odvětví a schopnost získávat nové smlouvy nebo udržet si zákazníky a zaručit budoucí výnosy.
Ratingové agentury mohou kromě společností umístit na negativní hodinky i celé země. Fitch například oznámil, že zvyšující se rozpočtový deficit ve Spojených státech by mohl ohrozit úvěrový rating státu. To by dalo národ do nepříjemného postavení, protože Spojené státy jsou zvyklé přijímat nedotčené (trojité) hodnocení.
V roce 2011 Standard a Poor's snížily dluh USA v patách finanční krize. V dubnu 2018 Fitch předpověděl, že schodek vládního rozpočtu USA by mohl do konce roku zasáhnout 5% domácího HDP a do konce roku 2019 by se měl vyšplhat na 6%. Modely rovněž předpokládaly, že tyto úrovně zadlužení se v 2027. Pokud bude toto tempo pokračovat, Fitch by mohl snížit rating amerického suverénního úvěru na negativní ze stabilního. Tyto negativní hodinky by signalizovaly hrozící snížení ratingu.
Záporné hodinky a výchozí prémiové
Společnosti a země umístěné na negativních pozicích by nakonec mohly zaplatit standardní prémii za přístup ke kapitálu pro růst. Prémium při selhání je další částka, kterou musí dlužník zaplatit, aby věřiteli kompenzoval převzetí rizika selhání. Investoři často měří prémie při selhání jako výnos z emise nad a nad výnosem státních dluhopisů s podobným kupónem a splatností. Pokud například společnost vydá desetiletý dluhopis, může jej investor porovnat s americkým státním dluhopisem se splatností 10 let.
